7 Saham Infrastruktur Eropa Terbaik Pilihan Bank of America

Bank of America telah mengidentifikasi tujuh saham infrastruktur Eropa sebagai pilihan utama di sektor ini, menyoroti perusahaan-perusahaan yang berposisi untuk mendapat manfaat dari program belanja modal multi-tahun, aliran pendapatan yang terkait dengan inflasi, serta pemulihan lalu lintas pascapandemi di infrastruktur transportasi dan telekomunikasi.

Ketujuh pilihan tersebut semuanya mendapat peringkat Beli, dan mencakup berbagai jenis perusahaan mulai dari operator menara seluler hingga pembangun pusat data.

Ferrovial

Bank of America memandang Ferrovial sebagai perusahaan berkualitas tinggi dengan pertumbuhan jangka panjang yang solid, ditopang oleh konsesi tol jangka panjang di AS dan Kanada serta kekuatan penetapan harga yang kuat. Kenaikan tarif tol 407 ETR yang signifikan pada 2026 mendukung revisi ke atas proyeksi pertumbuhan EBITDA. Bank ini melihat potensi kenaikan lebih lanjut dari kemenangan jalur terkelola di AS, yang belum tercermin dalam valuasinya.

Dalam pembaruan terkini, Ferrovial melaporkan peningkatan 38% dalam EBITDA disesuaikan kuartal pertama menjadi €254 juta, dengan pendapatan naik 31% menjadi €2,05 miliar, dan mengkonfirmasi panduan untuk tahun 2024.

Fraport

Bank of America menyoroti pembalikan arus kas bebas Fraport setelah bertahun-tahun belanja modal yang besar, pertumbuhan tarif yang terjamin hingga 2028, dan target pembayaran dividen baru sebesar 60-80%. Penurunan utang, Terminal 3 baru Frankfurt, dan lalu lintas bandara Yunani yang kuat mendukung tesis ini. Estimasi arus kas bebas Bank of America tetap lebih konservatif dibandingkan target manajemen sendiri.

Aena

Bank of America memposisikan Aena sebagai platform yang secara struktural menarik, yang mendapat manfaat dari booming pariwisata Spanyol, konsesi berdurasi tak terbatas, dan leverage rendah. Bank ini melihat potensi kenaikan pada panduan lalu lintas dan pertumbuhan pendapatan komersial yang dinilai terlalu rendah, dengan hasil Q2, kerangka regulasi baru, dan pembaruan rencana bisnis sebagai katalis jangka pendek.

National Grid

Bank of America menyukai pipeline belanja modal National Grid yang terlihat jelas senilai £70 miliar di Inggris/AS, kejelasan regulasi yang lebih baik di bawah RIIO-3, dan imbal hasil aset Inggris yang terkait inflasi. Panduan pertumbuhan EPS sebesar 8-10% hingga 2031, dengan Bank of America berada di kisaran atas, ditambah neraca yang solid tanpa kebutuhan penerbitan ekuitas dalam waktu dekat, menjadi landasan rekomendasi Beli.

Elia

Bank of America melihat rasio risiko-imbal hasil Elia condong positif, didorong oleh peningkatan spread penciptaan nilai di Belgia dan Jerman. Pergeseran ke regulasi berbasis biaya-plus di Jerman dipandang belum cukup diapresiasi pasar, yang berpotensi meningkatkan imbal hasil berbasis insentif dan menurunkan biaya modal, mendukung total imbal hasil pemegang saham tersirat sekitar 15%.

Cellnex

Bank of America menganggap Cellnex sebagai operator menara terkemuka di Eropa, kini dengan portofolio yang lebih bersih dan neraca berperingkat investasi. Bank ini melihat peluncuran 5G mandiri yang tertunda sebagai katalis pertumbuhan jangka menengah yang sebagian besar belum dimanfaatkan, meskipun konsolidasi operator di seluruh Eropa menimbulkan risiko jangka pendek terhadap permintaan.

Cellnex mengumumkan kenaikan 7% dalam pendapatan kuartal pertama dan EBITDA disesuaikan, masing-masing mencapai €946 juta dan €778 juta, sekaligus mengkonfirmasi outlook sepanjang tahun.

ACS

Bank of America menempatkan ACS sebagai pilihan utama berdasarkan kepemimpinannya dalam konstruksi non-residensial dan pusat data di AS melalui Turner, pertumbuhan backlog yang kuat, dan kemungkinan pencatatan di bursa AS yang dapat mempersempit diskon valuasinya terhadap perusahaan sejenis Amerika. Pusat data kini mewakili porsi backlog yang semakin besar, mendukung ekspansi margin.

ACS membukukan kenaikan laba bersih kuartal pertama sebesar 7,2% menjadi €177 juta atas pendapatan sebesar €8,7 miliar, dan melaporkan bahwa backlog proyeknya tumbuh ke rekor €78 miliar.