Bursa AS Diprediksi Tertinggal dari Rekan-rekan Global Selama Dekade Mendatang – Goldman Sachs
SAHAM AS DIPERKIRAKAN TERTINGGAL DARI REKAN-REKAN GLOBAL SELAMA DEKADE MENDATANG – GOLDMAN SACHS
Saham AS diperkirakan akan tertinggal dari rekan-rekan global selama dekade mendatang, karena valuasi yang tinggi dan konsentrasi pasar membebani imbal hasil, menurut Goldman Sachs.
Bank tersebut memproyeksikan imbal hasil tahunan sebesar 6,5% untuk saham AS dalam USD – jauh di bawah perkiraan 10,9% untuk Pasar Berkembang dan 10,3% untuk Asia kecuali Jepang. Jepang dan Eropa diperkirakan masing-masing memberikan imbal hasil sebesar 8,2% dan 7,1%.
Faktor-faktor yang mendorong lonjakan harga dan laba indeks acuan S&P 500 selama dekade terakhir – seperti peningkatan margin keuntungan, pemotongan pajak, dan suku bunga rendah – kemungkinan besar tidak akan memberikan dorongan yang sama di tahun-tahun mendatang, kata ahli strategi Goldman yang dipimpin oleh Peter Oppenheimer.
Meskipun valuasi saat ini tinggi, Goldman Sachs memproyeksikan ekuitas global akan menghasilkan imbal hasil tahunan yang solid sebesar 7,7% dalam USD, mendekati median historis, didukung oleh faktor-faktor struktural seperti pertumbuhan nominal, profitabilitas, dan distribusi kepada pemegang saham.
Goldman membagi total imbal hasil menjadi tiga komponen: pertumbuhan laba, perubahan valuasi, dan imbal hasil dividen.
Pertumbuhan laba diperkirakan akan menjadi pendorong utama, dengan laba global (termasuk pembelian kembali) mencapai sekitar 6% per tahun. Dividen menyumbang sisa imbal hasil, sementara valuasi diproyeksikan akan sedikit menurun dari level tertinggi saat ini, yang akan sedikit menghambat.
Goldman juga menekankan pentingnya diversifikasi, dan merekomendasikan agar investor mengarahkan portofolio ke negara berkembang dan Asia untuk menangkap potensi pertumbuhan yang lebih tinggi. Tren mata uang juga berperan, dengan dolar yang lebih lemah kemungkinan akan meningkatkan imbal hasil ekuitas non-AS.
Bank mengatakan analisis skenario menunjukkan laba naik bisa mencapai 10,5% per tahun jika pertumbuhan dan margin melampaui ekspektasi, sementara risiko penurunan – seperti kompresi margin atau guncangan ekonomi – bisa menurunkan laba menjadi 3,6%.
