Bursa AS Turun di Tengah Reli Obligasi yang Berumur Pendek; Dow Juga Tertekan oleh Kinerja Walmart

Wall Street melemah pada hari Kamis seiring memudarnya reli obligasi pemerintah AS yang sebelumnya dipicu oleh langkah intervensi tak terduga dari Departemen Keuangan. Sentimen pasar juga terbebani oleh kenaikan harga minyak yang terus berlanjut setelah Presiden Donald Trump menjanjikan “perang ekonomi dan isolasi dalam skala yang belum pernah terjadi sebelumnya” terhadap Iran.

Indeks acuan S&P 500 turun 0,9% dan ditutup pada level 7.641,66 poin, indeks NASDAQ Composite yang didominasi saham teknologi melemah 1% ke posisi 26.067,17 poin, dan indeks unggulan (blue-chip) Dow Jones Industrial Average turun 1,3% menjadi 52.762,30 poin.

Obligasi kembali berada di bawah tekanan

Sektor pendapatan tetap (fixed-income) terus menyita sebagian besar perhatian pasar.

Departemen Keuangan AS pada hari Rabu menyatakan akan meningkatkan nilai pembelian kembali (buyback) utang pemerintah berjangka panjang dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar. Pengumuman tersebut memicu reli pada obligasi pemerintah AS (Treasury), yang menyebabkan imbal hasil (yield) turun, terutama pada obligasi dengan tenor lebih panjang. Imbal hasil obligasi tenor 30 tahun anjlok 9,1 basis poin—turun dari level tertinggi dalam hampir dua dekade—sementara imbal hasil acuan tenor 10 tahun turun 5,3 basis poin.

Namun, reli tersebut ternyata hanya berlangsung singkat karena para pedagang kembali menjual obligasi pada hari Kamis; imbal hasil tenor 30 tahun naik 5,6 basis poin dan berakhir di level 5,250%. Salah satu faktor pemicu utamanya adalah kabar bahwa total utang AS telah melampaui $40 triliun, yang memperparah kekhawatiran terkait kondisi fiskal.

“Berita utama mengenai utang fiskal itu nyata, namun dampaknya berkembang lebih lambat dibandingkan pergerakan harga Treasury dalam satu hari. Pasar sebelumnya pernah menyikapi narasi fiskal yang sulit tanpa hal itu menggoyahkan tren pasar secara keseluruhan,” ujar Michael McGowan, direktur pelaksana sekaligus kepala strategi investasi di Pathstone, kepada Investing.com. “Tiga hal yang saya pantau lebih cermat adalah: 1) belanja belanja modal (capex) AI, karena ini merupakan pendorong pertumbuhan inkremental; 2) minyak, faktor ketidakpastian yang sudah diketahui (known unknown) mengingat adanya tekanan di Selat Hormuz; dan 3) konsumen, mengingat data penjualan ritel yang melambat dan angka ketenagakerjaan terkini—namun kami meyakini kondisi konsumen secara keseluruhan tetap lebih sehat daripada gambaran yang disajikan oleh berita-berita negatif. Belum ada satu pun dari faktor-faktor ini yang menunjukkan dampak yang mengubah situasi secara signifikan, namun faktor-faktor tersebut merupakan katalis yang lebih masuk akal untuk memicu perubahan nyata dibandingkan langkah Departemen Keuangan kemarin,” tambahnya.

Sebelum langkah mengejutkan dari Departemen Keuangan AS pada hari Rabu tersebut, obligasi berjangka waktu lebih panjang khususnya telah mengalami aksi jual sejak keputusan suku bunga Federal Reserve bulan Juli. Kondisi ini dipicu oleh kekhawatiran inflasi akibat kenaikan harga minyak serta kekhawatiran mengenai besarnya jumlah utang yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan berkapitalisasi pasar sangat besar (mega-cap) untuk mendanai belanja infrastruktur kecerdasan buatan (AI) mereka.

Obligasi dengan tenor lebih pendek mencatatkan kinerja yang jauh lebih baik, terbantu oleh data ekonomi terkini yang menurunkan ekspektasi akan kenaikan suku bunga The Fed dalam waktu dekat.

Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan kepada CNBC pada hari Kamis bahwa ada “banyak faktor mendasar yang tidak diperhatikan oleh pasar.” “Kami mencoba memberi sinyal bahwa menurut kami ini adalah segmen pasar dengan volume perdagangan rendah, mengingat saat ini bulan Agustus, dan adanya banyak penerbitan surat utang korporasi yang memengaruhi pasar,” ujarnya.

“Kami secara rutin melakukan pembelian kembali (buyback) dan kami akan meningkatkan besaran pembelian kembali tersebut,” catat sang menteri, seraya menambahkan bahwa nilainya bisa jadi lebih besar dari angka $4 miliar yang telah diumumkan.

“Kami memiliki perangkat kebijakan yang luas, jadi kita lihat saja nanti. Salah satu tujuannya adalah memberikan sinyal dan menunjukkan keyakinan kami bahwa tingkat imbal hasil (yield) saat ini tidak mencerminkan fundamental yang sebenarnya. Kami kemungkinan akan mengumumkan peningkatan fokus pada konsolidasi fiskal pada akhir minggu ini atau awal minggu depan,” ujar Bessent.
Risalah rapat The Fed menunjukkan kekhawatiran tinggi terhadap inflasi

Pada hari Kamis, para pelaku pasar juga mencermati risalah rapat The Fed bulan Juli yang dirilis sehari sebelumnya. Bank sentral mempertahankan suku bunga tetap stabil dalam rapat tersebut, namun tiga presiden bank sentral regional menyatakan perbedaan pendapat dan lebih memilih kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin, yang menggarisbawahi ketidakpastian yang dihadapi The Fed terkait inflasi.

Risalah tersebut menunjukkan bahwa “banyak” pembuat kebijakan memandang kenaikan suku bunga mungkin diperlukan jika inflasi tidak menurun. Risalah itu juga menunjukkan bahwa “sebagian besar” pejabat mendukung keputusan suku bunga bulan Juli tersebut.

“Para peserta menilai bahwa prospek inflasi mereka sangat tidak pasti dan risiko inflasi cenderung mengarah ke sisi atas (lebih tinggi). Banyak peserta mencatat bahwa eskalasi kembali konflik di Timur Tengah baru-baru ini secara signifikan mengaburkan prospek inflasi. Para peserta tersebut menyatakan bahwa konflik yang berkepanjangan dapat memperpanjang tantangan rantai pasokan dan memberikan tekanan kenaikan pada inflasi,” tambah risalah tersebut.

“Data yang mendasarinya tidak sepenuhnya mendukung pandangan pesimistis (bearish), melainkan lebih menunjukkan periode konsolidasi pasar. Indeks S&P 500 dan Russell 2000 mencapai rekor tertinggi, dan angka CPI minggu lalu tepat sesuai konsensus, sehingga menurunkan peluang kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September menjadi sekitar 30%, turun dari lebih dari 50% seminggu sebelumnya. Kami memandang hal ini sebagai latar belakang yang mendukung, bukan tanda peringatan,” kata McGowan dari Pathstone kepada Investing.com.

Harga minyak kini naik lebih dari 5% dalam sepekan

Beralih ke Timur Tengah, harga minyak pada hari Kamis memperpanjang kenaikan mingguan mereka menjadi lebih dari 5%. Kontrak berjangka minyak mentah Brent, sebagai acuan global, naik 1,7% dan ditutup pada level $93,20 per barel, di tengah kebuntuan antara AS dan Iran terkait Selat Hormuz yang tidak menunjukkan tanda-tanda akan berakhir.

Pada hari Kamis, Trump menyatakan bahwa “tidak ada seorang pun” yang telah memberikan “kesempatan lebih besar” kepada Iran untuk mencapai kesepakatan, namun Teheran gagal memanfaatkannya. Presiden AS tersebut berjanji akan meningkatkan perang ekonomi terhadap negara itu. “Saya juga mengumumkan bahwa negara MANA PUN yang membiarkan lembaga keuangan, bisnis, bandara, atau entitas pemerintahnya memberikan bantuan penyelamatan (lifeline) dalam bentuk apa pun kepada Iran, akan menghadapi konsekuensi ekonomi yang SANGAT BESAR. Penyelundupan minyak, fasilitas pertukaran mata uang (swap lines), transfer tunai, perusahaan penukaran uang, registrasi kapal, perusahaan cangkang — semua itu harus dihentikan SEKARANG,” tulis Trump di platform Truth Social miliknya.

“Ini akan menjadi ‘D-Day’ (hari penentuan) secara ekonomi,” tambahnya.

Iran tampaknya mengabaikan ancaman tersebut; Menteri Luar Negeri Abbas Araghchi menyebutnya sebagai upaya “pengalihan isu dari krisis yang dihadapi Amerika sendiri: utang yang belum pernah terjadi sebelumnya dan lonjakan biaya bunga.”

“Bersikeras melanjutkan kebijakan yang gagal hanya akan berujung pada kekalahan lebih lanjut,” peringat Araghchi.
Kinerja Walmart mengecewakan, saham Deere melonjak

Beralih ke jadwal laporan keuangan hari Kamis, saham Walmart anjlok 9,2% setelah raksasa ritel yang menjadi tolok ukur konsumsi masyarakat ini mencatatkan pertumbuhan penjualan sebanding (comparable sales) terendah di AS dalam enam tahun terakhir. Angka tersebut juga berada di bawah ekspektasi pasar.

“Skala Walmart yang sangat besar dan kemampuannya melayani pembeli yang mencari harga hemat biasanya memberikan ruang gerak yang cukup bagi peritel ini untuk melewati masa-masa sulit ekonomi. Namun, meskipun telah melakukan pemotongan harga, mereka kesulitan mendorong pembeli untuk meningkatkan nilai belanjaan mereka secara signifikan selama kuartal terakhir,” ujar Danni Hewson, kepala analisis keuangan di AJ Bell.

“Perusahaan juga terdampak oleh kenaikan biaya bahan bakar mereka sendiri, sementara di saat yang sama para pembeli harus menghadapi keterkejutan akibat harga bensin yang fluktuatif karena konflik yang terus berlanjut di Timur Tengah,” tambahnya.

Di sisi lain, saham Deere naik 6,9% setelah produsen peralatan pertanian terbesar di dunia itu menaikkan batas bawah proyeksi laba bersih tahun 2026. Perusahaan juga melaporkan kenaikan laba bersih kuartalan untuk pertama kalinya dalam hampir tiga tahun.