Bursa Asia Waspada Terhadap Rencana Suku Bunga Fed, Ritel China Mengecewakan

Pasar saham Asia berada dalam suasana hati-hati pada hari Senin karena melonjaknya imbal hasil obligasi menantang valuasi ekuitas, khususnya untuk sektor teknologi yang harganya mahal, dalam seminggu yang dipenuhi dengan pertemuan bank sentral dan data ekonomi utama.

Angka-angka dari China yang keluar pada hari Senin menunjukkan penjualan ritel naik hanya 3,0% pada bulan November, dibandingkan dengan tahun sebelumnya, jauh di bawah perkiraan pasar sebesar 4,6% dan bukti perlunya stimulus yang jauh lebih agresif. Produksi industri seperti yang diharapkan, sementara harga rumah masih turun, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat.

Indeks saham unggulan China 3399300 turun 0,4%, setelah turun lebih dari 2% Jumat lalu.

Selama akhir pekan, seorang pejabat di bank sentral China mengatakan masih ada ruang untuk memangkas lebih lanjut rasio persyaratan cadangan, meskipun angka kredit yang keluar minggu lalu menunjukkan pelonggaran sebelumnya tidak banyak membantu meningkatkan pinjaman.

Suku bunga diperkirakan akan turun di Amerika Serikat dan Swedia akhir minggu ini, dan tetap stabil di Jepang, Inggris, dan Norwegia.

Federal Reserve akan memimpin pada hari Rabu dengan pasar memperkirakan probabilitas 96% bahwa bank sentral akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran baru 4,25% hingga 4,50%. (0#USDIRPR)

Yang lebih penting adalah panduan tentang pelonggaran di masa mendatang, termasuk perkiraan “dot plot” dari anggota Fed untuk suku bunga selama beberapa tahun ke depan.

“Kami mencari titik-titik yang diperbarui untuk menandakan ekspektasi median untuk tiga pemangkasan tahun depan, turun dari empat dalam proyeksi September,” kata ekonom JPMorgan Michael Feroli. “Median titik jangka panjang, yang sebesar 2,875% pada bulan September, kami lihat bergerak naik menjadi 3% atau bahkan mungkin 3,125%.”

“Dengan demikian, mengingat ketidakpastian perdagangan dan kebijakan lainnya tahun depan, sinyal dari titik-titik tersebut mungkin bahkan kurang berguna daripada biasanya.”

Investor telah secara bertahap mengurangi ekspektasi tentang seberapa jauh suku bunga akan turun, sebagian mencerminkan berita ekonomi yang solid dan spekulasi bahwa rencana Presiden terpilih Donald Trump untuk pemotongan pajak dan tarif akan memperluas pinjaman pemerintah sambil memberikan tekanan ke atas pada inflasi.

Kontrak berjangka menyiratkan hanya dua pemotongan lagi tahun depan dan suku bunga mencapai titik terendah sekitar 3,80%, jauh lebih tinggi daripada beberapa bulan yang lalu. Prospek itu berdampak besar pada pasar Treasury minggu lalu, di mana imbal hasil jangka panjang mencatat kenaikan mingguan terbesar tahun ini.

Imbal hasil pada obligasi 10 tahun US10Y naik pada 4,39%, setelah naik 24 basis poin minggu lalu saja, dan mengancam untuk menembus target penurunan utama pada 4,50%.

Meningkatnya imbal hasil membuat obligasi lebih menarik daripada ekuitas sambil menaikkan tingkat diskonto arus kas masa depan dan mungkin biaya modal bagi perusahaan.

Bitcoin BTCUSD juga menjadi sorotan, melonjak ke rekor tertinggi di atas $106.000 karena kenaikan berlanjut karena taruhan bahwa kembalinya Trump akan mengantarkan lingkungan regulasi yang ramah terhadap mata uang kripto.

MEMPERHATIKAN BANK SENTRAL

Kontrak berjangka S&P 500 ES1! dan kontrak berjangka Nasdaq NQ1! sedikit menguat pada hari Senin. Kontrak berjangka EUROSTOXX 50 FESX1! dan kontrak berjangka FTSE Z1! datar, sementara kontrak berjangka DAX DAX1! naik 0,1%

Indeks MSCI dari saham Asia-Pasifik di luar Jepang (.MIAPJ0000PUS) turun 0,1%, setelah datar minggu lalu.

Nikkei NI225 Jepang tetap stabil, sementara KOSPI Korea Selatan turun 0,2% bahkan ketika otoritas menjanjikan lebih banyak dukungan.

Sejumlah survei tentang manufaktur global juga akan dirilis pada hari Senin, sementara penjualan ritel AS akan dirilis pada hari Selasa dan laporan inflasi utama pada hari Jumat.

Bank of Japan, Bank of England, dan Norges Bank diperkirakan akan tetap pada hari Kamis, sementara Riksbank diperkirakan akan memangkas suku bunga, mungkin sebesar 50 basis poin.

Di pasar mata uang, dolar telah didukung oleh kenaikan imbal hasil. Hal itu telah menekan sejumlah mata uang pasar berkembang, yang dalam beberapa kasus memaksa intervensi.

Dolar juga bertahan kuat terhadap yen pada 153,83 USDJPY, setelah melonjak hampir 2,5% minggu lalu. Indeks dolar berada pada 106,870 DXY, setelah naik 0,9% minggu lalu.

Euro tampak goyah pada $1,0514 EURUSD, tidak terbantu oleh lembaga pemeringkat berita Moody’s yang secara tak terduga menurunkan peringkat Prancis pada hari Jumat.

Tindakan itu terjadi beberapa jam setelah Presiden Prancis Macron menunjuk veteran sentris Francois Bayrou sebagai perdana menteri keempat negara itu dalam setahun.

Ketidakpastian politik juga menyelimuti Korea Selatan, di mana kementerian keuangan berjanji untuk mendukung pasar setelah pemakzulan Presiden Yoon Suk Yeol.

Dolar yang kuat dikombinasikan dengan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi menahan emas pada $2.651 per ons EMAS.

Harga minyak turun dari level tertinggi tiga minggu, setelah didukung oleh ekspektasi bahwa sanksi tambahan terhadap Rusia dan Iran dapat memperketat pasokan.

Brent BRN1! turun 21 sen menjadi $74,28 per barel, sementara minyak mentah AS CL1! turun 32 sen menjadi $70,97 per barel.