Bursa Eropa Bergerak Tipis di Tengah Lonjakan Harga Minyak Selama Enam Hari dan Bayang-bayang Data Inflasi AS

Bursa Eropa bergerak sedikit lebih tinggi pada hari Rabu, berkonsolidasi di dekat rekor tertinggi, namun kenaikan harga minyak mentah yang terus-menerus selama enam hari dan memburuknya situasi perang di Timur Tengah meredam minat risiko menjelang laporan inflasi AS yang krusial.

Indeks Stoxx Europe 600 yang mencakup seluruh Eropa naik 0,1%. Indeks acuan regional lainnya menunjukkan pergerakan terbatas serupa. Indeks DAX Jerman naik tipis 0,2%, sementara CAC 40 Prancis bergerak naik 0,1%. Indeks FTSE 100 London diperdagangkan hampir datar.

Data ekonomi domestik memberikan landasan yang stabil menjelang peristiwa utama tersebut. Angka inflasi final bulan Juli mengonfirmasi pertumbuhan harga konsumen utama (headline) sebesar 2,8% secara tahunan (year-on-year) di Jerman dan Italia. Namun, stabilitas harga domestik tertutupi oleh volatilitas pasar energi, karena harga acuan minyak mentah mencatatkan rekor kenaikan beruntun terpanjang sejak akhir April.

Minyak mentah Brent melonjak mendekati $89 per barel seiring konflik yang melibatkan Iran dan jalur pelayaran di Teluk Persia yang tidak menunjukkan tanda-tanda mereda. Meskipun Presiden AS Donald Trump berulang kali menyatakan bahwa kesepakatan damai akan segera tercapai, perundingan justru menemui jalan buntu.

Momentum diplomatik memudar setelah Trump mengajukan syarat balasan yang ketat—menuntut Teheran membayar kompensasi konflik secara langsung—yang ditanggapi dengan peringatan dari Iran bahwa Selat Hormuz akan tetap ditutup sampai AS memenuhi tuntutan mereka.

Krisis maritim semakin memanas ketika kelompok Houthi di Yaman, yang bersekutu dengan Iran, melancarkan serangan baru terhadap kapal-kapal pasokan militer.

Lonjakan biaya input yang terus-menerus memperparah kondisi makroekonomi yang sudah rapuh, sementara para pelaku pasar bersiap menghadapi laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS pada hari Rabu.

Pasar global menyoroti metrik inflasi AS karena adanya dilema kebijakan yang semakin besar yang dihadapi Federal Reserve. Laporan ketenagakerjaan AS yang mengejutkan pekan lalu—yang menunjukkan penurunan tak terduga sebanyak 23.000 lapangan kerja pada bulan Juli serta revisi penurunan angka yang signifikan—telah menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September (berdasarkan perkiraan pasar) menjadi sekitar 45%, turun dari 67% sebelumnya.

Angka inflasi yang lebih rendah akan memperkuat ekspektasi pasar bahwa melemahnya permintaan tenaga kerja sedang mendorong pertumbuhan harga kembali ke tingkat target, sehingga membuka jalan bagi bank sentral di kedua sisi Atlantik untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil hingga musim gugur. Sebaliknya, kejutan inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan—yang dipicu oleh biaya energi dan jasa yang sulit turun—akan memunculkan risiko “stagflasi,” kondisi di mana suku bunga pinjaman yang tinggi harus tetap dipertahankan meskipun pertumbuhan ekonomi sedang melambat.

Meski sempat tertahan pada hari Rabu, indeks STOXX 600 masih mencatatkan kenaikan sekitar 11% sejak awal tahun (year-to-date), menunjukkan ketahanan setelah melewati periode volatilitas yang berat sepanjang bulan Juli.

Sejauh bulan Agustus ini, STOXX 600 telah naik 1,75%, tertinggal dibandingkan lonjakan sebesar 3% pada indeks S&P 500 dalam periode yang sama.

Sementara indeks-indeks AS didorong oleh perusahaan teknologi berkapitalisasi pasar raksasa (mega-cap) dan pemain utama di sektor kecerdasan buatan (artificial intelligence), indeks acuan Eropa lebih condong ke sektor industri, otomotif, dan barang konsumsi non-pokok (consumer discretionary)—sektor-sektor yang lebih terdampak langsung oleh pertumbuhan kawasan yang lesu, tarif perdagangan, dan lonjakan harga bahan baku.

Faktor lain yang turut menyebabkan jeda pergerakan pasar di Eropa ini adalah berakhirnya musim pelaporan kinerja keuangan kuartal kedua.

Neraca keuangan perusahaan-perusahaan Eropa telah memberikan dukungan selama sebulan terakhir; total laba indeks STOXX 600 mencatatkan pertumbuhan pesat hampir 21% secara tahunan (year-over-year), didorong oleh margin bunga bersih yang kuat pada bank-bank raksasa serta lonjakan permintaan di sektor pertahanan dan infrastruktur jaringan listrik.

Namun, mengingat sebagian besar perusahaan Eropa telah merilis laporan keuangan mereka, aliran kejutan laba positif yang sebelumnya menjadi penopang pasar saham sepanjang akhir Juli kini mulai mereda. Akibatnya, pergerakan pasar selanjutnya menjadi semakin bergantung pada faktor-faktor pemicu (katalis) makroekonomi dan geopolitik.

Di antara laporan keuangan yang dirilis, saham Vestas melonjak 15% setelah perusahaan menaikkan proyeksi laba tahunannya.

Saham Bilfinger turun lebih dari 6% usai melaporkan kinerja kuartal kedua, sementara saham Balfour Beatty naik hampir 10% setelah perusahaan menaikkan perkiraan labanya.