Dolar Anjlok 10% Pada Paruh Pertama Tahun 2025, Penurunan Terbesar Sejak Awal 1970-an

Nilai tukar dolar AS merosot ke level terlemahnya terhadap euro sejak September 2021 pada hari Selasa, karena rancangan undang-undang belanja Presiden Donald Trump memicu kekhawatiran fiskal dan ketidakpastian seputar kesepakatan perdagangan terus membebani sentimen.

Investor juga mulai bertaruh pada pelonggaran kebijakan moneter yang lebih cepat oleh Federal Reserve tahun ini menjelang serangkaian data ekonomi AS minggu ini, yang dipimpin oleh laporan penggajian nonpertanian hari Kamis.

Hal itu mendorong penjualan dolar, sehingga euro bertengger di level tertinggi hampir empat tahun di $1,179. Mata uang tunggal tersebut melonjak 13,8% pada periode Januari-Juni, kinerja terkuatnya di paruh pertama, menurut data LSEG.

Nilai tukar pound sterling stabil di $1,3737, tidak jauh dari level tertinggi tiga setengah tahun yang dicapai minggu lalu, sementara yen Jepang menguat ke 143,68 per dolar. Yen telah menguat 9% pada paruh pertama tahun ini, kinerja terkuatnya sejak 2016.

Indeks dolar, yang mengukur mata uang AS terhadap enam mata uang lainnya, merosot ke 96,688, level terendahnya sejak Februari 2022.

Investor bergulat dengan ketidakpastian atas upaya Senat AS untuk meloloskan RUU pemotongan pajak dan pengeluaran Trump, yang menghadapi perpecahan internal partai atas proyeksi penambahan utang nasional sebesar $3,3 triliun. Kekhawatiran fiskal telah meredam sentimen dan mendorong beberapa investor untuk melakukan diversifikasi.

Mata uang cadangan dunia turun lebih dari 10%, penurunan terbesarnya pada paruh pertama sejak era mata uang mengambang bebas dimulai pada awal 1970-an.

“Pada tahun 2025, narasi keistimewaan AS dipertanyakan. Permintaan lelang obligasi pemerintah AS mengalami tekanan dalam beberapa bulan terakhir, dan minat investor asing menurun,” kata Nathan Hamilton, analis investasi untuk pendapatan tetap di Aberdeen Investments.

“Kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS yang semakin tajam, ditambah dengan melemahnya USD, menunjukkan pasar keuangan kurang bersedia untuk melihat metrik risiko kredit relatif AS berdasarkan statusnya sebagai mata uang cadangan dunia.”

Sementara itu, Trump terus mendesak Fed untuk melonggarkan kebijakan moneter, dengan mengirimkan kepada Ketua Fed Jerome Powell daftar suku bunga bank sentral di seluruh dunia yang disertai komentar tulisan tangan yang mengatakan suku bunga AS harus berada di antara 0,5% Jepang dan 1,75% Denmark.

Omelan Trump yang terus-menerus terhadap Fed dan Powell telah memicu kekhawatiran investor tentang independensi dan kredibilitas bank sentral tersebut. Trump tidak dapat memecat Powell karena perselisihan kebijakan, tetapi minggu lalu mendesaknya untuk mengundurkan diri.

Fokus investor akan tertuju pada komentar Powell, yang bergabung dengan beberapa kepala bank sentral lainnya di forum Bank Sentral Eropa di Sintra, Portugal, pada hari Selasa. Para pedagang sekarang memperkirakan pelonggaran sebesar 67 basis poin dari Fed tahun ini.

“Ada banyak alasan untuk tidak menyukai USD. Beberapa bersifat struktural, seperti kebijakan perdagangan yang tidak menentu dan risiko fiskal,” kata Moh Siong Sim, seorang ahli strategi mata uang di Bank of Singapore.

“Mereka sebelumnya telah menyebabkan USD melemah meskipun memiliki keunggulan imbal hasil relatif. Namun risiko Federal Reserve yang lebih dovish yang mengikis keunggulan imbal hasil USD adalah sumber terbaru dari pelemahan USD.”

Menurut jajak pendapat ekonom Reuters, data penggajian nonpertanian hari Kamis diperkirakan akan menunjukkan 110.000 pekerjaan baru pada bulan Juni, turun dari 139.000 pada bulan Mei. Tingkat pengangguran diperkirakan akan merangkak naik menjadi 4,3%, dari 4,2% bulan lalu.

Dengan batas waktu 9 Juli untuk tarif Trump yang semakin dekat, para investor juga mengawasi perjanjian dagang antara AS dan para mitranya meskipun sejauh ini belum ada banyak kesepakatan. Trump menyatakan rasa frustrasinya dengan negosiasi perdagangan AS-Jepang saat Menteri Keuangan Scott Bessent memperingatkan bahwa negara-negara dapat diberitahu tentang tarif yang jauh lebih tinggi meskipun negosiasi dilakukan dengan itikad baik.