Dolar AS yang Kuat Mendorong Yen ke Level Terendah 40 Tahun Seiring Waktu Terus Berjalan untuk Intervensi

Yen merosot ke level yang belum pernah terlihat sejak 1986 pada hari Selasa, memicu kekhawatiran bahwa intervensi langsung dari Tokyo akan segera terjadi, sementara dolar AS mundur dari level tertinggi 13 bulan menjelang data pekerjaan yang dapat memengaruhi prospek suku bunga AS.

Yen USDJPY melemah menjadi 162,41 per dolar untuk pertama kalinya dalam 40 tahun pada hari Selasa dan terakhir berada di 162,23. Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama menegaskan kembali bahwa pihak berwenang siap untuk merespons dengan tepat kapan saja, dan menahan diri dari retorika yang lebih keras.

Mata uang Jepang diperkirakan akan turun 2% pada kuartal kedua, penurunan kuartal keempat berturut-turut, rentetan terpanjang dalam empat tahun karena kesenjangan suku bunga yang lebar menyeret yen.

“Ini adalah pertanyaan kapan, bukan apakah, Kementerian Keuangan (MOF) akan kembali melakukan intervensi untuk mendukung yen,” kata Carol Kong, ahli strategi mata uang di Commonwealth Bank of Australia.

“Namun, intervensi apa pun kemungkinan tidak akan membalikkan tren kenaikan USD/JPY secara keseluruhan,” kata Kong, yang memperkirakan yen akan mencapai 164 per dolar AS pada awal 2027.

PERJUANGAN YEN MELAWAN ARUS

Yen telah mengabaikan serangkaian intervensi senilai 11,7 triliun yen ($72,25 miliar) dan kenaikan suku bunga dari Bank Sentral Jepang dalam beberapa bulan terakhir karena perang Iran memicu kekhawatiran inflasi dan mengganggu prospek suku bunga global.

Para spekulator juga semakin berani, terus membangun kembali posisi short bersih mereka pada yen, dengan data mingguan terbaru dari regulator AS menunjukkan posisi short sebesar $11,3 miliar, mendekati level tertinggi dalam dua tahun.

Meskipun intervensi pada akhir April dan awal Mei memperkuat yen untuk periode singkat, yen kembali berada di bawah tekanan karena para pedagang mulai memperhitungkan kenaikan suku bunga dari Federal Reserve AS akhir tahun ini.

Hal itu mempertajam fokus pada laporan pekerjaan AS untuk bulan Juni yang akan dirilis Kamis, karena tiga bulan berturut-turut pertumbuhan lapangan kerja yang lebih kuat dari perkiraan telah mendukung pergeseran kebijakan Fed yang lebih ketat. Para pedagang memperkirakan peluang kenaikan suku bunga sebesar 61% pada bulan September.

“(Kementerian Keuangan Jepang) akan melakukan intervensi jika mereka mampu, tetapi mereka tidak bisa, karena mereka tahu saat ini mereka sedang melawan arus kebijakan Fed yang ketat,” kata Matt Simpson, analis pasar senior di StoneX.

“Jika data AS memberikan kejutan yang menguntungkan bagi para pendukung kebijakan dovish Fed minggu ini, Kementerian Keuangan dapat bertindak dengan momentum dolar yang lebih lemah di pihak mereka,” katanya. “Sampai saat itu, kemungkinan besar itu hanya omong kosong.”

DOLAR TETAP KUAT

Indeks dolar DXY, yang mengukur mata uang AS terhadap enam mata uang lainnya, berhasil memulihkan sebagian kerugian semalam dan berada di angka 101,32, siap untuk kenaikan 1,4% pada kuartal ini setelah naik 1,6% dalam tiga bulan pertama tahun 2026.

Investor telah meningkatkan taruhan pada penguatan dolar yang berkelanjutan dengan laju tercepat dalam sejarah untuk paruh pertama tahun ini, data menunjukkan, yang membayangi mata uang lainnya.

Euro EURUSD turun 0,24% menjadi $1,1396, tidak jauh dari level terendah satu tahun yang dicapai pekan lalu. Dolar Australia AUDUSD mencapai level terendah tiga bulan di $0,6867 sementara dolar Selandia Baru NZDUSD berada di $0,5646.

Sterling GBPUSD melemah 0,19% menjadi $1,3234 karena investor mempertimbangkan komentar dari Andy Burnham, calon perdana menteri Inggris berikutnya, yang mengindikasikan bahwa ia akan berkomitmen pada serangkaian aturan fiskal yang dipantau oleh pasar keuangan.

“Pertanyaannya bukan lagi apakah dolar dapat mempertahankan posisinya, tetapi apa arti kekuatan dolar bagi aset berisiko,” kata para ahli strategi di BlackRock Investment Institute dalam sebuah catatan.

Mereka memperingatkan bahwa level dolar saat ini secara umum sejalan dengan fundamental yang mendasarinya, sehingga siklus apresiasi berkelanjutan menjadi kurang mungkin terjadi. “Kami pikir beberapa penyesuaian harga yang agresif dalam ekspektasi suku bunga mungkin berlebihan,” tulis mereka.

Investor juga mencerna putusan Mahkamah Agung yang memblokir Presiden Donald Trump untuk memecat Gubernur Fed Lisa Cook, meredakan beberapa kekhawatiran tentang independensi Fed.

Sementara itu, tim negosiasi Iran dan AS dijadwalkan bertemu di Doha minggu ini, tetapi Iran mengatakan tidak ada pertemuan yang dijadwalkan karena tembakan rudal akhir pekan dari kedua belah pihak menguji gencatan senjata sementara untuk mengakhiri perang yang telah berlangsung selama empat bulan, sehingga sentimen menjadi rapuh.

(1 dolar AS = 161,9300 yen)