Dolar Melemah Akibat Berkurangnya Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Fed, Namun Penurunannya Tertahan oleh Kenaikan Harga Minyak
Dolar AS pada hari Senin pulih setelah sempat turun ke level terendah dalam lebih dari dua bulan, namun tetap berada di zona negatif di tengah berkurangnya ekspektasi akan kenaikan suku bunga Federal Reserve dalam waktu dekat. Harga minyak melanjutkan kenaikan mingguan, sehingga kekhawatiran mengenai inflasi tetap membayangi pasar.
Pada pukul 16.11 waktu setempat (20.11 GMT), indeks dolar AS, yang mengukur nilai mata uang tersebut terhadap sekeranjang enam mata uang utama lainnya, turun 0,1% ke level 99,58. Indeks ini sempat menyentuh level terendah sesi di angka 99,29 sebelumnya, yang merupakan level terendah sejak 2 Juni.
Risalah rapat Fed akan memberikan petunjuk lebih lanjut mengenai suku bunga
Para pelaku pasar mata uang baru saja melewati pekan penting di mana kalender ekonomi menunjukkan adanya perlambatan inflasi tahunan, baik di tingkat konsumen maupun produsen—baik untuk angka headline maupun inti—pada bulan Juli. Data ini muncul setelah laporan nonfarm payrolls bulan Juli yang lemah secara tak terduga, serta ditambah dengan data penjualan ritel yang lesu pada hari Jumat; secara keseluruhan, data-data tersebut mengindikasikan adanya ruang bagi The Fed untuk tidak segera memperketat kebijakan.
Ekspektasi suku bunga pun bereaksi terhadap kondisi ini. Berdasarkan perangkat CME FedWatch, probabilitas bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil pada bulan September berada di kisaran 63%, sementara peluang kenaikan sebesar seperempat poin (25 basis poin) berada di angka hampir 37%.
Wawasan lebih lanjut mengenai pandangan bank sentral kemungkinan akan diperoleh akhir pekan ini saat risalah rapat Federal Open Market Committee (FOMC) bulan Juli dirilis. Tiga presiden Fed regional sebelumnya menyatakan perbedaan pendapat (dissenting) terhadap keputusan FOMC untuk mempertahankan suku bunga, dan para pengamat kebijakan moneter akan mencermati apakah terdapat komentar bernada hawkish lainnya dalam risalah tersebut.
“Risalah rapat mungkin akan mengungkap alasan pasti di balik kekhawatiran kubu hawkish, khususnya faktor yang mendorong ketiga anggota yang berbeda pendapat tersebut untuk memilih kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin secara langsung pada bulan Juli,” ujar Thierry Wizman, ahli strategi valuta asing (FX) dan suku bunga global di Macquarie. “Argumen yang didasarkan pada upaya memulihkan kredibilitas The Fed setelah bertahun-tahun mengalami inflasi di atas target akan terdengar hawkish, karena hal itu menyiratkan bahwa sentimen hawkish akan tetap bertahan kuat di kalangan anggota FOMC. Diskusi para peserta juga mungkin akan mengungkap sejauh mana kekhawatiran mengenai inflasi yang dipicu oleh harga energi,” ujarnya.
“Yang tak kalah penting, risalah rapat tersebut dapat menguraikan ambang batas spesifik yang akan mendorong mayoritas anggota untuk mendukung pengetatan kebijakan moneter, meskipun Warsh sendiri enggan memberikan ‘fungsi reaksi’ bagi The Fed,” tambah Wizman.
Harga minyak Brent menembus angka $90 per barel.
Pada hari Selasa, nilai dolar bangkit dari level terendah sesi perdagangan, sebagian didorong oleh peningkatan permintaan aset safe-haven di tengah kenaikan harga minyak; harga minyak mentah berjangka Brent—tolok ukur global—sempat menembus angka $90 per barel.
Kenaikan ini terjadi di tengah ketegangan yang terus berlanjut antara AS dan Iran terkait Selat Hormuz. Kedua belah pihak secara sepihak mengklaim kendali atas jalur perairan vital tersebut, sementara Teheran menuntut Washington memenuhi sejumlah syarat—seperti menghentikan permusuhan di semua lini dan mencairkan aset Iran yang dibekukan—sebelum jalur strategis itu dapat dibuka kembali.
Di sisi lain, Iran sedang menyusun kerangka kerja pengelolaan selat tersebut bersama Oman. Pada hari Senin, Fox News mengutip pernyataan Presiden Donald Trump: “Jika Oman menghalangi, kami akan membombardir mereka habis-habisan.”
Hari Senin juga menandai berakhirnya masa berlaku nota kesepahaman (MoU) yang ditandatangani AS dan Iran pada pertengahan Juni. Kesepakatan tersebut praktis gagal pada bulan Juli setelah kedua pihak saling melancarkan serangan balasan terkait insiden penyerangan kapal komersial di selat itu. Trump menyatakan kepada wartawan bahwa ia tidak akan memperpanjang perjanjian tersebut.
Yen melemah setelah data PDB di bawah ekspektasi
Beralih ke mata uang utama lainnya, yen Jepang sedikit melemah pada hari Senin, dengan pasangan mata uang USD/JPY naik 0,1% ke level 159,49. Yen telah kehilangan sekitar separuh dari penguatan nilainya terhadap dolar yang sempat dicapai pasca-intervensi gabungan bersejarah oleh Washington dan Tokyo pada akhir Juli.
Pelemahan yen juga dipicu oleh data pertumbuhan ekonomi domestik yang lebih rendah dari perkiraan. Angka resmi menunjukkan ekonomi Jepang tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 1,1% di kuartal kedua; angka ini berada di bawah perkiraan pasar sebesar 2% dan melambat dibandingkan pertumbuhan kuartal sebelumnya yang direvisi menjadi 1,9%.
Secara kuartalan, PDB tumbuh 0,3%, di bawah ekspektasi 0,5%, karena lemahnya konsumsi swasta dan kontraksi belanja modal menghambat laju output ekonomi.
Rupee tertekan saat RBI memperketat langkah pertahanan nilai tukar
Di tempat lain, rupee India melemah, dengan pasangan USD/INR naik 0,4% akibat aksi importir lokal memburu dolar di tengah risiko energi yang terus membayangi dari Timur Tengah.
Kerentanan rupee ini terjadi meskipun Reserve Bank of India (RBI) telah melakukan upaya pertahanan nilai tukar yang agresif dan mencakup berbagai lini. Untuk mempertahankan nilai mata uang dari depresiasi yang cepat, bank sentral secara rutin melakukan penjualan dolar di pasar spot serta operasi swap jual-beli valuta asing.
Dalam langkah mengejutkan pada hari Senin, RBI memajukan tenggat waktu bagi bank komersial untuk menghimpun dana simpanan melalui fasilitas swap valuta asing bersubsidi untuk rekening Foreign Currency Non-Resident [FCNR(B)], yakni dari akhir September menjadi 31 Agustus.
Bank sentral memutuskan untuk mengakhiri fasilitas tersebut lebih awal setelah total arus masuk valuta asing—yang mencakup simpanan FCNR(B), pinjaman komersial luar negeri, dan pinjaman luar negeri lainnya—mencapai angka fantastis sebesar US$56 miliar, sehingga membebani saluran likuiditas perbankan secara berlebihan.
Melalui pemberian insentif bagi arus masuk valuta asing dan penyerapan likuiditas rupee yang bersifat spekulatif lewat pembatasan ketat terhadap eksposur bank, RBI berupaya membatasi volatilitas struktural pada pasangan mata uang USD/INR.
