Goldman Membahas Apa Arti Prospek Kebijakan Fed Bagi Pasar Saham
Goldman Sachs memperingatkan bahwa angka inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan minggu ini dapat membebani pasar saham dengan meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve, yang akan menutupi apa yang diharapkan sebagai kuartal lain dengan pendapatan perusahaan yang solid.
Bank investasi tersebut memperkirakan inflasi inti bulan Juni akan naik 0,17% secara bulanan, di bawah konsensus, dengan inflasi utama turun 0,11% karena harga energi yang lebih rendah mengimbangi tekanan harga. Meskipun Goldman memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah tahun ini, pasar memperkirakan pengetatan hampir 50 basis poin hingga pertengahan 2027, menciptakan risiko utama bagi pasar saham menjelang rilis CPI minggu depan dan pertemuan kebijakan 28-29 Juli.
Bank tersebut mengatakan pertumbuhan pendapatan akan terus menopang ekuitas dalam jangka menengah, tetapi berpendapat bahwa pengetatan kebijakan Fed lebih lanjut akan membebani saham dengan meredam ekspektasi pertumbuhan, meningkatkan biaya pembiayaan dalam siklus investasi padat modal yang didorong oleh AI, dan menggemakan kondisi yang terlihat pada puncak pasar sebelumnya.
Goldman mencatat bahwa S&P 500 secara historis kesulitan di awal siklus kenaikan suku bunga Fed, mencatatkan penurunan rata-rata 2% selama tiga bulan pertama setelah kenaikan suku bunga awal. Namun, kinerja jangka panjang umumnya positif, dengan indeks rata-rata naik 9% selama 12 bulan berikutnya, kecuali selama siklus pengetatan tahun 2022.
Laporan tersebut menambahkan bahwa harga pasar saat ini juga memberikan ruang untuk reli pemulihan jika data inflasi yang masuk mendorong prospek kebijakan yang lebih lunak. Pasar opsi menyiratkan bahwa S&P 500 dapat bergerak sekitar 0,8% setelah rilis CPI hari Selasa dan sekitar 1,1% hingga akhir pekan.
Di dalam pasar, Goldman memperkirakan perusahaan dengan neraca keuangan yang lemah dan utang berbunga mengambang yang tinggi akan tetap sangat sensitif terhadap perubahan ekspektasi suku bunga, sementara sektor teknologi secara historis berkinerja lebih baik dan saham keuangan berkinerja lebih buruk selama tahap awal siklus pengetatan kebijakan The Fed.
