Harga Emas Naik Tipis Setelah Aksi Jual Tajam Seiring Melemahnya Dolar dan Imbal Hasil Obligasi Menjelang Rilis Rapat The Fed
Harga emas naik tipis pada hari Rabu setelah mengalami penurunan terbesar dalam hampir sebulan pada sesi sebelumnya, karena pelemahan dolar AS dan penurunan imbal hasil (yield) obligasi Treasury memberikan sedikit kelegaan bagi emas menjelang rilis risalah rapat Federal Reserve bulan Juli.
Pada pukul 01.59 ET (05.59 GMT), XAU/USD naik 0,1% menjadi $4.339,20 per ons, sementara Emas Berjangka (Gold Futures) turun 0,6% menjadi $4.392,42. XAG/USD turun 1,0% menjadi $62,69 per ons, sedangkan XPT/USD turun tipis 0,04% menjadi $1.716,02. Indeks Dolar AS turun 0,1% ke level 99,55.
Imbal hasil dan harga minyak yang lebih tinggi membebani harga emas
Emas kesulitan untuk melanjutkan pemulihan baru-baru ini setelah kenaikan imbal hasil obligasi dan penguatan harga minyak kembali memberikan tekanan pada logam mulia tersebut.
Imbal hasil obligasi Treasury AS tenor 30 tahun mencapai level tertinggi dalam hampir dua dekade pada hari Selasa, sementara imbal hasil tenor 10 tahun tetap berada di dekat level tertinggi sejak awal tahun 2025.
Imbal hasil yang lebih tinggi dapat merugikan emas karena obligasi menjadi lebih menarik saat menawarkan imbal hasil (return) yang lebih baik, sedangkan memegang emas fisik tidak memberikan pendapatan bunga. Hal ini meningkatkan biaya peluang (opportunity cost) dalam memiliki emas dan dapat mendorong investor untuk mengalihkan dana ke aset pendapatan tetap (fixed-income).
Harga minyak juga naik seiring berlanjutnya ketegangan di Timur Tengah, yang menambah sumber tekanan lain. Harga energi yang lebih tinggi dapat berdampak langsung pada inflasi, yang berpotensi membuat Federal Reserve lebih enggan menurunkan biaya pinjaman atau meningkatkan kemungkinan suku bunga tetap tinggi lebih lama.
Aksi jual terbaru ini terjadi setelah emas sempat kembali naik di atas ambang batas penting $4.000 per ons berkat permintaan investor yang bangkit kembali dan peningkatan pembelian oleh bank sentral, khususnya dari Tiongkok.
Ketegangan di Selat Hormuz dan risalah rapat The Fed menjadi ujian berikutnya
Prospek emas masih sangat bergantung pada situasi di Selat Hormuz. Sekitar seperlima dari aliran minyak dan gas alam cair (LNG) global melewati jalur perairan tersebut sebelum perang terjadi, sehingga gangguan berkepanjangan apa pun menjadi risiko besar bagi harga energi dan inflasi. Presiden AS Donald Trump pada hari Selasa menyatakan bahwa tidak ada pembicaraan yang sedang berlangsung dengan Iran, sehingga masa depan pengelolaan selat tersebut menjadi tidak pasti. Nota kesepahaman yang ditandatangani oleh Washington dan Teheran pada bulan Juni juga telah berakhir tanpa rencana perpanjangan, yang terus memberikan tekanan pada pasar energi.
Pada saat yang sama, Iran dan Oman sebelumnya tampak bergerak menuju kesepakatan terkait jalur perairan tersebut, sementara kapal-kapal terus berupaya keluar dari selat itu—dalam beberapa kasus dengan mematikan transponder satelit agar tidak terdeteksi.
Di tengah situasi tersebut, para investor menantikan risalah rapat Federal Reserve bulan Juli yang akan dirilis pada hari Rabu, guna mencari petunjuk mengenai penilaian para pembuat kebijakan terhadap inflasi dan langkah yang tepat terkait suku bunga. Perhatian kemudian akan beralih pada pernyataan Ketua The Fed Kevin Warsh dalam simposium Jackson Hole pekan depan.
Tony Sycamore, analis pasar senior di IG, mengatakan bahwa penurunan harga emas baru-baru ini ke kisaran $4.334 mencerminkan ketidakmampuannya untuk bertahan menghadapi kombinasi harga minyak yang tinggi dan imbal hasil obligasi yang meningkat.
Secara teknis, Sycamore menyebutkan bahwa emas perlu menembus kembali level resistansi tren turun di kisaran $4.430—yang ditarik dari rekor tertinggi akhir Januari di dekat $5.602 serta level tertinggi pekan lalu di sekitar $4.449—untuk mendapatkan kembali momentum kenaikan. Pergerakan yang bertahan di atas level-level tersebut akan mengarahkan fokus pada moving average 200 hari di dekat $4.507.
