Hasil Nvidia dan Data Ketenagakerjaan yang Tertunda Siapkan Ujian Kritis bagi Wall Street

Kabut yang menyelimuti arah ekonomi Amerika dan masa depan ledakan kecerdasan buatan mulai terangkat.

Setelah pengawasan yang ketat terhadap investasi teknologi yang sangat tinggi, serta penghentian data federal selama penutupan pemerintah terpanjang dalam sejarah AS, Wall Street menunggu dua laporan yang akan membentuk kembali prospeknya untuk beberapa bulan mendatang.

Nvidia, perusahaan AI terkemuka, akan melaporkan pendapatan setelah bel penutupan perdagangan pada hari Rabu, memberikan gambaran singkat tentang permintaan chip yang merupakan kunci dalam mania teknologi yang telah mengangkat pasar dan membantu menopang perekonomian. Laporan ketenagakerjaan bulan September yang tertunda dijadwalkan akan dirilis pada Kamis pagi.

Kedua rilis ini akan memberikan sinyal penting bagi investor setelah penurunan paling signifikan di pasar sejak proposal tarif Presiden Trump membuat saham dan obligasi anjlok pada bulan April.

Aksi jual saham Nvidia telah menyeret indeks turun, dengan dana lindung nilai makro milik Peter Thiel dan perusahaan lainnya melepas saham. Gejolaknya meluas melampaui nama-nama AI lainnya, hingga ke kripto, emas, dan lainnya. Bahkan taruhan teknologi besar terbaru Warren Buffett, pada Alphabet, belum menghentikan pendarahan.

Pasar saham Amerika yang bernilai tinggi telah mengalami kemunduran dengan cara yang sama beberapa kali selama periode kenaikannya selama bertahun-tahun. Dalam setiap kejadian, para pemburu barang murah memborong saham, raksasa teknologi meraup untung, dan ekonomi terus melaju kencang.

“Fakta bahwa ada begitu banyak kabut atau kurangnya transparansi — hal termudah yang dilakukan investor adalah minggir,” kata Mark Hackett, kepala strategi pasar di Nationwide. “Di situlah Anda mendapatkan emosi dan volatilitas ini. Bukan karena mereka telah mengetahui segalanya; melainkan karena mereka tidak tahu.”

S&P 500 masih naik 13% tahun ini dan hanya 4% lebih rendah dari rekor terbarunya. Namun, beberapa sinyal teknis di balik pasar menunjukkan volatilitas ini bisa berlangsung lebih lama daripada gejolak sebelumnya, meningkatkan ekspektasi data minggu ini untuk memperjelas apakah aksi jual ini merupakan jeda yang sehat dalam reli atau pertanda penurunan yang akan datang.

Untuk pertama kalinya dalam 138 sesi perdagangan, indeks S&P 500 dan Nasdaq Composite pada hari Senin turun di bawah rata-rata pergerakan 50 hari mereka. Hal ini menjadi salah satu sinyal peringatan bagi para teknisi yang mengamati tolok ukur tersebut untuk mendapatkan petunjuk tentang arah pasar.

“Kali ini berbeda,” kata Katie Stockton, pendiri Fairlead Strategies. “Kemunduran ini lebih berarti.”

Pada hari Selasa, saham-saham teknologi menyeret indeks-indeks utama turun tajam setelah bel pembukaan, sebelum akhirnya berhasil memulihkan sebagian besar kerugian tersebut. S&P 500 turun 0,8%, sementara Nasdaq melemah 1,2%. Dow Jones Industrial Average turun 1,1%, atau sekitar 500 poin.

Penurunan indeks blue-chip sebesar 4,5% selama empat hari perdagangan terakhir menandai penurunan tertajamnya dari rekor penutupan sejak 1999.

Beberapa minggu yang lalu, hiruk-pikuk AI di Wall Street mencapai puncaknya dan menjadikan Nvidia sebagai perusahaan pertama di pasar dengan nilai aset $5 triliun. Namun, belanja besar-besaran di Silicon Valley, termasuk pembangunan infrastruktur bersejarah yang semakin bergantung pada segunung utang, telah membuat lebih banyak investor mempertimbangkan potensi keuntungannya.

Lima perusahaan hyperscaler pusat data teratas — Meta, Oracle, Alphabet, Microsoft, dan Amazon — menggelontorkan total belanja modal sebesar $106 miliar pada kuartal terakhir mereka, menurut Dow Jones Market Data.

Sekitar 45% manajer investasi yang disurvei oleh Bank of America pada bulan November menyebutkan gelembung AI sebagai risiko teratas bagi pasar, melonjak dari 11% pada bulan September. Lebih dari separuh investor bulan ini mengatakan mereka berpikir saham AI sudah berada dalam gelembung.

“Kami mulai menyadari bahwa memang ada pendapatan [AI], tetapi juga ada biaya yang sangat besar,” kata Joy Yang, kepala manajemen produk di MarketVector Indexes. “Anda tidak akan menjadi perusahaan bernilai empat atau lima triliun dolar dalam jangka waktu ini tanpa semacam penyesuaian.”

“Jika Anda memejamkan mata,” tambah Yang, “Anda akan mengira ini adalah tahun yang normal.”

Laba Nvidia telah menjadi tolok ukur triwulanan untuk kepercayaan pasar terhadap perdagangan AI, lengkap dengan pesta menonton dan meme. Di masa lalu, bahkan laporan yang solid yang dipadukan dengan prospek keuangan yang membaik belum cukup untuk mengesankan investor produsen chip tersebut, sehingga sahamnya turun keesokan harinya sebelum lebih banyak pembeli berdatangan.

Investor akan mencari petunjuk tentang permintaan chip AI Nvidia, kemampuan perusahaan untuk memenuhi pesanan baru, dan dampak finansial dari upaya pemerintahan Trump untuk membatasi ekspor chip ke Tiongkok.

Para pedagang opsi mengantisipasi pergerakan besar pada saham Nvidia setelah hasil laporan keuangan turun. Para pedagang memposisikan diri untuk fluktuasi harga saham sekitar 8%, lebih tinggi atau lebih rendah, setelah laporan laba rugi dan hingga Jumat, menurut data CBOE Global Markets.

Pada hari Selasa, kontrak opsi Nvidia yang paling aktif diperdagangkan adalah yang dipatok pada saham yang melonjak hingga $195 atau $200. Saham ditutup pada hari Selasa di harga $181,36 per saham.

“Laporan dan prospek yang kurang dari luar biasa dapat membuat indeks saham rentan,” kata James Demmert, kepala investasi