Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS Turun karena Investor Kini Melihat Kemungkinan Pemangkasan Suku Bunga Pada Bulan Juli oleh Fed

Imbal hasil obligasi pemerintah AS menurun – tetapi ini bukan karena investor beralih ke aset yang lebih aman setelah serangan AS terhadap Iran

Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun pada hari Senin – tetapi bukan karena investor membeli utang pemerintah AS sebagai tindakan pengamanan setelah keterlibatan langsung Amerika dalam konflik Israel-Iran.

“Ada cukup banyak hal yang terjadi sehingga Anda akan berpikir bahwa mungkin ada peralihan ke aset yang lebih aman,” kata Tony Rodriguez, kepala strategi pendapatan tetap di Nuveen, saat berbicara tentang serangan militer AS di situs nuklir Iran pada akhir pekan.

Namun, dengan saham AS yang naik pada hari Senin dan harga minyak yang jatuh, risiko geopolitik sejauh ini tampaknya hanya berdampak “marginal” pada pasar AS, katanya.

“Kami pikir pendorong terbesar di sisi suku bunga adalah adanya pernyataan Fed yang menjadi sedikit lebih dovish,” kata Rodriguez – menunjuk pada komentar Gubernur Federal Reserve Michelle Bowman pada hari Senin bahwa dia juga mendukung pemotongan suku bunga pada bulan Juli jika inflasi tetap rendah. Komentar serupa dibuat pada hari Jumat oleh sesama Gubernur Fed Christopher Waller.

Pandangan tersebut muncul kurang dari seminggu sejak bank sentral AS memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap, melanjutkan polanya sejak Januari. Ketua Fed Jerome Powell menegaskan kembali pendekatan tunggu dan lihat sampai ada kejelasan lebih lanjut tentang bagaimana tarif Presiden Trump dapat memengaruhi inflasi. Presiden, pada bagiannya, menanggapi dengan desakan baru kepada Powell untuk menurunkan suku bunga.

Baca: Pemangkasan suku bunga Fed pada bulan Juli mendapat dukungan. Apa pendapat Powell?

Rodriguez berpikir pemangkasan suku bunga Fed pada bulan Juli tampaknya tidak mungkin, meskipun peluang pedagang untuk pengurangan sebesar 25 basis poin naik menjadi 22,7% pada hari Senin dari 14,5% pada hari Jumat, menurut CME FedWatch Tool.

Imbal hasil obligasi Treasury 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan BX:TMUBMUSD02Y turun 7 basis poin pada hari Senin menjadi 3,84%, menurut data FactSet. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun acuan BX:TMUBMUSD10Y turun 5,3 basis poin menjadi 4,321%, sementara imbal hasil “obligasi jangka panjang” Treasury 30 tahun BX:TMUBMUSD30Y turun 3,1 basis poin menjadi 4,857%, mengembalikan sebagian reli yang terlihat sebelumnya pada sesi hari Senin.

“Saya pikir Anda tidak bisa terlalu banyak membaca tentang pergerakan harga hari ini,” kata Bret Barker, salah satu kepala suku bunga global di TCW Group. Ia menunjuk pada kekuatan saham AS yang mengejutkan pada hari Senin meskipun ada tingkat ketidakpastian yang tinggi seputar tarif, inflasi, dan ekonomi – dan ke mana konflik Iran akan berlanjut dari sini.

Simak: Mengapa harga minyak anjlok – dan saham menguat – setelah serangan rudal ‘simbolis’ Iran terhadap Qatar

Barker berpendapat investor mungkin meremehkan risiko Powell yang mempertahankan suku bunga tinggi terlalu lama, biaya tarif yang mengalir melalui ekonomi, dan bagian “regresif” dari RUU pajak dan belanja besar Kongres yang akan semakin membebani rumah tangga berpenghasilan rendah yang sudah kesulitan.

“Dunia akan terlihat sangat berbeda dalam tiga hingga enam bulan,” kata Barker. Di tengah latar belakang itu, ia memperkirakan Fed perlu memangkas suku bunga lebih dalam dari yang diantisipasi untuk menopang ekonomi.

Sementara itu, saham AS telah menolak kemunduran yang berarti, menjaga pasar saham mendekati wilayah rekor. Pada hari Senin, Dow Jones Industrial Average DJIA naik 374 poin, atau 0,9%, sementara S&P 500 SPX naik 1% dan Nasdaq Composite COMP naik 0,9%, menurut FactSet. Reli tersebut membuat S&P 500 hanya turun 1,9% di bawah rekor penutupan 6.144,15 pada 19 Februari, menurut Dow Jones Market Data.

Jamie Cox, mitra pengelola di Harris Financial Group, mengatakan bahwa dengan harga minyak (CL00) (CL.1) (CLQ25) turun kembali di bawah $70 per barel, setiap pembelian aset “spontan” di Treasury pada hari Senin dapat dengan cepat berbalik.

Cox memperkirakan lebih banyak “kemerosotan” dalam imbal hasil Treasury 10 tahun tetapi juga berpikir suku bunga pada dasarnya akan tetap datar untuk sisa tahun ini, bahkan jika dua pemotongan suku bunga Fed yang direncanakan untuk tahun 2025 terwujud.

Angkatan bersenjata Iran pada hari Senin menembakkan rudal ke pangkalan AS di Qatar dan Irak, sebagai balasan atas serangan udara AS. Tetapi beberapa laporan berita mengindikasikan bahwa Iran memberikan peringatan dini tentang serangan tersebut untuk meminimalkan korban. Tidak ada cedera yang dilaporkan.

“Ada tarik menarik antara ketakutan inflasi yang disebabkan minyak dan pelarian ke pasar yang berkualitas yang menarik imbal hasil ke arah yang berlawanan,” kata Bryce Doty, seorang manajer portofolio di Sit Fixed Income Advisors, dalam email kepada MarketWatch.

“Kekuatan dan kehebatan Amerika yang jelas tentu saja menjadi alasan kuat bagi dolar DXY dan obligasi pemerintah AS sebagai tempat berlindung yang aman,” katanya – seraya menambahkan bahwa AS tampaknya memiliki kendali lebih besar atas Selat Hormuz daripada Iran, membantu meredakan kekhawatiran tentang guncangan harga minyak.

-Joy Wiltermuth

Konten ini dibuat oleh MarketWatch, yang dioperasikan oleh Dow Jones & Co. MarketWatch diterbitkan secara independen dari Dow Jones Newswires dan The Wall Street Journal.