Imbal Hasil Zona Euro Bertahan di Level Tertinggi dalam Beberapa Tahun Saat Pedagang Menantikan Keputusan Suku Bunga The Fed
Imbal hasil obligasi pemerintah zona euro bertahan di dekat rekor tertinggi pada hari Rabu, dengan biaya pinjaman jangka pendek tetap berada di puncak tertinggi dalam beberapa tahun, sementara divisi perdagangan pendapatan tetap (fixed-income) di seluruh benua mengambil sikap defensif menjelang keputusan kebijakan moneter Federal Reserve.
Imbal hasil obligasi dua tahun Jerman (Schatz) yang sensitif terhadap kebijakan bertahan di angka 3,25%, mendekati level tertinggi dalam tiga tahun, mencerminkan ekspektasi pasar yang terus berlanjut akan siklus kebijakan ketat bank sentral yang berkepanjangan.
Sementara itu, imbal hasil acuan obligasi 10 tahun Jerman (Bund) bertahan di level 3,544%, level tertinggi sejak 2011. Sebaliknya, obligasi berjangka waktu lebih panjang mengalami sedikit pemulihan setelah aksi jual agresif selama beberapa hari. Imbal hasil obligasi Jerman berjangka sangat panjang (tenor 30 tahun) turun dari level tertinggi dalam 15 tahun dan diperdagangkan di kisaran 3,897%.
Imbal hasil obligasi 30 tahun Prancis juga turun dari level tertinggi sejak 2002, memberikan sedikit kelegaan bagi kurva durasi jangka panjang yang mencerminkan ekspektasi inflasi jangka panjang, pertumbuhan ekonomi, dan defisit fiskal struktural.
Perhatian tertuju ke Washington menjelang kenaikan suku bunga The Fed
Konsolidasi di seluruh kurva obligasi pemerintah Eropa terjadi saat perhatian beralih sepenuhnya ke pengumuman kebijakan Federal Open Market Committee (FOMC) yang akan disampaikan hari ini.
Pasar keuangan telah memperhitungkan probabilitas sekitar 92% bahwa Ketua Federal Reserve Kevin Warsh dan FOMC akan menaikkan biaya pinjaman sebesar 25 basis poin—yang menandai kenaikan suku bunga pertama bank sentral AS sejak pertengahan 2023.
Penyesuaian harga pasar ini menyusul keputusan Bank Sentral Eropa (ECB) pekan lalu untuk menaikkan suku bunga fasilitas simpanan acuan menjadi 2,50%.
Divisi perdagangan pendapatan tetap kini fokus pada konferensi pers Ketua Warsh setelah pertemuan tersebut untuk menganalisis apakah The Fed memandang langkah kenaikan seperempat poin ini sebagai tindakan tunggal—sebuah penyesuaian ulang sebagai langkah antisipasi (insurance recalibration) terhadap volatilitas pasar energi—atau sebagai langkah awal dari siklus pengetatan yang lebih luas untuk meredam inflasi akibat kenaikan biaya (cost-push inflation) yang terus berlanjut.
Guncangan energi dan kebijakan tiga bank sentral utama menjaga imbal hasil tetap tinggi
Meskipun terjadi penurunan harian pada imbal hasil obligasi jangka panjang, pasar obligasi Eropa tetap terbebani oleh premi risiko yang tinggi, mengingat harga minyak mentah yang menembus angka tiga digit terus mengancam ekspektasi inflasi di tingkat korporasi maupun konsumen. Di tengah harga minyak mentah Brent yang bertahan kuat di atas US$113 per barel akibat serangan terhadap infrastruktur pipa Arab Saudi dan hambatan pelayaran di Laut Merah, pasar keuangan menunjukkan bahwa para pelaku pasar memperhitungkan kemungkinan besar adanya kenaikan suku bunga ECB sebesar seperempat poin lagi sebelum akhir tahun, serta langkah pengetatan lebih lanjut oleh Bank of Japan pada hari Jumat.
