Investor Memandang Bursa Eropa Sebagai Daya Tarik dalam Upaya Diversifikasi
Pasar ekuitas Eropa kembali menarik minat investor global, karena imbal hasil yang tangguh dan valuasi yang lebih rendah menawarkan alasan kuat untuk diversifikasi di luar Wall Street.
Amundi, manajer aset terbesar di Eropa, dan M&G Investments termasuk di antara perusahaan yang merealokasi portofolio ke kawasan tersebut. Amundi telah menyeimbangkan kembali posisi ekuitas jangka panjangnya ke Eropa, Jepang, dan pasar negara berkembang sejak akhir 2024, sementara M&G – yang mengelola sekitar $395 miliar – “overweight” pada saham Eropa dan “underweight” pada saham-saham AS lainnya.
Saham Eropa adalah “cara bagi kami untuk melakukan diversifikasi (sambil tetap) mengambil risiko,” ujar John O’Toole, kepala solusi multi-aset global di Amundi, yang mengelola $2,6 triliun, kepada Reuters Global Markets Forum.
Inisiatif kebijakan fiskal, seperti dana infrastruktur Jerman senilai 500 miliar euro yang dibebaskan dari kebijakan pengetatan utang, dan janji zona euro untuk meningkatkan belanja pertahanan menjadi 3,5% dari PDB di bawah target baru NATO, turut meningkatkan sentimen.
O’Toole menggambarkan inisiatif fiskal ini sebagai “perubahan besar”, menambahkan bahwa bank sentral juga terus mendukung perekonomian riil.
Indeks acuan Eropa, STOXX 600 SXXP, telah naik 9,2% tahun ini, didorong oleh lonjakan 62% pada saham-saham di sektor kedirgantaraan dan pertahanan (.SXPARO). Angka ini dibandingkan dengan kenaikan 13,3% pada S&P 500 SPX, yang sebagian besar didorong oleh momentum terkait AI. Meskipun demikian, valuasi Eropa tetap relatif lebih murah: STOXX 600 diperdagangkan pada 15,6 kali pendapatan berjangka, dibandingkan dengan 25,3 kali untuk S&P 500, menurut data LSEG.
Kesenjangan valuasi antara pasar AS dan Eropa telah berlangsung lama dan didorong oleh perbedaan sektor, biaya pendanaan, aturan akuntansi, insentif, dan regulasi. Kesenjangan historis ini, bersama dengan faktor-faktor lainnya, menghadirkan peluang diversifikasi yang menarik.
Prospek fiskal Eropa semakin membaik, kata Stephen Parker, salah satu kepala strategi investasi global di JPMorgan Private Bank. “(Ini) pasar yang diperdagangkan dengan diskon signifikan dibandingkan AS, dan menawarkan dividen yang jauh lebih tinggi daripada AS.”
Fabiana Fedeli, kepala investasi ekuitas, multi-aset, dan keberlanjutan di M&G Investments, mengatakan kesenjangan valuasi ini meninggalkan “peluang yang salah harga” di sektor-sektor yang diabaikan oleh investor global. Ia menunjuk infrastruktur energi dan keuangan yang terdiversifikasi, di samping teknologi dan layanan kesehatan.
“Kami memang berinvestasi di bidang pertahanan, tetapi banyak perusahaan di Eropa telah menunjukkan kinerja yang kuat berdasarkan tren lain, yang kurang diperhatikan oleh komunitas investor yang lebih luas,” ujarnya.
Namun, risiko tetap ada untuk pasar Eropa, termasuk tarif AS atas barang-barang seperti mobil dan baja, fluktuasi mata uang yang memengaruhi daya saing harga, perlambatan ekonomi, tantangan investasi, dan ketidakpastian seputar kebijakan fiskal.
