Obligasi Pemerintah AS Berjangka Panjang dan Saham Anjlok Seiring Memanasnya Pertikaian Trump dengan The Fed

Obligasi pemerintah AS berjangka panjang dan saham anjlok pada hari Selasa setelah Presiden Donald Trump mengatakan akan memecat seorang gubernur Federal Reserve, sebuah langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya yang memicu kekhawatiran investor tentang independensi The Fed.

Saham dan obligasi Prancis juga anjlok karena pemerintahan minoritasnya tampaknya semakin mungkin digulingkan bulan depan, meningkatkan kekhawatiran akan kembalinya ketidakstabilan politik di salah satu negara dengan ekonomi terbesar di zona euro.

Saham dunia sedikit menurun dari rekor tertinggi bulan ini, dengan fokus pada pasar AS setelah Trump mengatakan akan mencopot Lisa Cook dari dewan direksi The Fed, dengan alasan dugaan penyimpangan dalam perolehan pinjaman hipotek. Cook mengatakan dia “tidak berniat diintimidasi untuk mundur” dari jabatannya.

Harga emas menyentuh level tertinggi dua minggu, kontrak berjangka ekuitas AS ES1!, NQ1! jatuh dan dolar melemah, karena Trump juga kembali mengancam tarif terhadap mitra dagang.

Nikkei Jepang ditutup turun hampir 1% dan indeks STOXX 600 Eropa terakhir turun 0,8% karena serangan terbaru presiden AS terhadap The Fed mengaburkan prospek kebijakan The Fed.

“Sejak menjabat, Trump telah berhasil mendapatkan keinginannya dalam banyak hal yang menjadi perhatiannya,” kata Mark Dowding, Kepala Investasi RBC BlueBay Asset Management.

“Dalam konteks ini, pasar mungkin merasa masuk akal untuk menyimpulkan bahwa ia mungkin akan mendapatkan keinginannya dengan Federal Reserve.”

Pada awal perdagangan di London, imbal hasil acuan Treasury AS 10-tahun naik 2,5 basis poin (bps) menjadi 4,30%, sementara imbal hasil obligasi 30-tahun naik 5 bps menjadi 4,94%.

Imbal hasil Treasury dua tahun, yang biasanya bergerak sesuai dengan ekspektasi suku bunga The Fed, turun 2,5 bps menjadi 3,69%, menandakan bahwa investor terus mengantisipasi suku bunga yang lebih rendah.

Trump secara rutin mengancam akan memecat Ketua The Fed, Jerome Powell, dan awal bulan ini ia memecat seorang pejabat tinggi Departemen Tenaga Kerja setelah menuduhnya, tanpa bukti, memanipulasi data ketenagakerjaan yang mengecewakannya.

Trump, yang tidak memiliki kewenangan hukum untuk memecat Ketua The Fed kecuali “karena alasan tertentu”, telah menarik kembali ancaman tersebut seiring dengan berakhirnya masa jabatan Powell pada Mei mendatang.

Keluarnya Cook dari bank sentral dapat mempercepat perombakan The Fed dan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang akan dibentuk oleh presiden. Masa jabatannya seharusnya berakhir pada tahun 2038.

“Langkah ini merupakan contoh lain dari kekhawatiran atas independensi The Fed yang membebani dolar dan berimplikasi pada potensi susunan FOMC ke depannya,” kata ahli strategi mata uang OCBC, Christopher Wong. “Hal itu menambah prospek penurunan suku bunga dan prospek dolar yang lebih lemah.”

DOLAR, BELAKANG

Data untuk bulan Agustus yang akan dirilis sebelum pertemuan The Fed pada 16-17 September masih dapat memengaruhi kebijakan.

Data harga konsumsi pribadi AS, yang akan dirilis pada hari Jumat, dianggap sebagai tolok ukur inflasi pilihan The Fed. Data harga produsen AS yang lebih tinggi dari perkiraan bulan lalu menimbulkan pertanyaan di beberapa kalangan mengenai kepastian penurunan suku bunga.

Memperpanjang gejolak berbulan-bulan atas kebijakan tarif yang naik turun, Trump juga mengancam bea masuk “tambahan selanjutnya” kepada negara-negara dengan pajak digital.

Di pasar valuta asing, euro stabil di sekitar $1,1619. Yen stabil di 147,82 per dolar setelah sebelumnya melonjak lebih dari 0,5%.

Indeks dolar (DXY), yang melacak greenback terhadap sekeranjang mata uang, melemah 0,05% setelah menguat 0,7% pada hari Senin.

Tim Graf, kepala strategi makro untuk EMEA, State Street, mengatakan ia tetap pesimis terhadap prospek dolar.

“Kami mulai melihat banyak aksi jual dolar dari investor institusional lagi,” ujarnya. “Mereka bersedia membangun posisi yang lebih kuat (overweight) dalam euro.”

KESULITAN PRANCIS

Di Eropa, obligasi dan saham Prancis anjlok, terutama saham perbankan, karena pemerintah minoritas tampaknya semakin mungkin digulingkan bulan depan.

Partai-partai oposisi utama mengatakan mereka tidak akan mendukung pemerintah dalam mosi tidak percaya pada 8 September yang diserukan oleh Perdana Menteri Francois Bayrou atas rencananya untuk melakukan pemotongan anggaran besar-besaran.

Indeks CAC40 blue chip Prancis terakhir turun lebih dari 2% (PX1) setelah turun 1,6% pada Senin sore, dengan raksasa perbankan BNP Paribas (BNP) dan Societe Generale (GLE) masing-masing turun lebih dari 6%.

Imbal hasil obligasi pemerintah Prancis bertenor 10 tahun naik sekitar 4 basis poin menjadi 3,53%, tertinggi sejak Maret (FR10YT=RR), meskipun terakhir kali stabil di 3,50%. Ketika imbal hasil obligasi naik, harganya turun.

“Kita sedang memasuki musim anggaran, itulah sebabnya (aksi jual Prancis) ini terjadi,” kata Graff dari State Street.

Di tempat lain, minyak mentah Brent melemah 0,8% menjadi $68 per barel (BRN1!) dan minyak mentah AS (CL1!) turun hampir 1% menjadi $64.