Pasar Saham Bersiap Menghadapi Laporan Pekerjaan Penting Setelah Awal Tahun 2026 yang Kurang Memuaskan

“Saya pikir ada ruang untuk keduanya,” kata Keith Lerner, CIO di Truist Advisory Services, tentang kenaikan saham teknologi dan pasar lainnya

Investor bersiap menghadapi laporan pekerjaan hari Jumat, data utama pertama pasar tenaga kerja AS di tahun 2026.

Investor selama akhir pekan mulai mencerna bahwa agenda “Amerika Pertama” Presiden Donald Trump mungkin sekarang mencakup upaya perubahan rezim di Venezuela.

Namun, masalah keuangan domestik bagi banyak rumah tangga AS tetap menjadi perhatian utama saat tahun 2026 dimulai di Wall Street.

Laporan pekerjaan yang akan datang akan menjadi pembaruan utama pertama tentang pasar tenaga kerja AS sejak Desember, ketika Federal Reserve memangkas suku bunga untuk ketiga kalinya pada tahun 2025, dan sejak tingkat pengangguran bulanan naik menjadi 4,6% pada bulan November.

“Bank Sentral AS (Fed) diperkirakan akan terus memangkas suku bunga, terutama karena pasar tenaga kerja,” kata Adam Turnquist, kepala strategi teknis di LPL Financial. “Tetapi jika ada tanda-tanda bahwa pasar kerja pulih atau stabil, itu mungkin akan meredam ekspektasi penurunan suku bunga.”

Meskipun mencari pekerjaan sulit bagi orang-orang yang menganggur, para pejabat Fed mengisyaratkan bahwa pelonggaran suku bunga lebih lanjut mungkin membutuhkan waktu untuk terwujud, kecuali jika PHK tiba-tiba meningkat.

Fed hanya memperkirakan satu kali penurunan suku bunga pada tahun 2026 dan satu lagi pada tahun 2027, sementara kemungkinan besar akan ada dua kali penurunan tahun ini dan suku bunga kebijakan bank sentral turun ke kisaran 3% hingga 3,25% pada awal Desember, menurut CME FedWatch Tool.

Namun, dengan suku bunga jangka pendek yang mendekati level netral, investor telah berbondong-bondong membeli saham yang berharap mendapat keuntungan dari latar belakang pinjaman yang lebih mudah, terutama jika ekonomi kembali berakselerasi pada tahun 2026 seperti yang diperkirakan banyak pihak di Wall Street saat ini.

Baca: Ekonomi AS menghadapi banyak kekhawatiran menjelang tahun 2026

Optimisme seputar suku bunga yang lebih rendah mendorong indeks Russell 2000 (RUT) saham berkapitalisasi kecil naik 11,3% pada tahun 2025, dengan indeks tersebut naik 1,8% dari bulan lalu hingga Jumat, menurut data FactSet. Angka tersebut dibandingkan dengan imbal hasil indeks S&P 500 (SPX) saham berkapitalisasi besar sebesar 16,4% tahun lalu, meskipun tolok ukur saham berkapitalisasi besar hanya naik sedikit sebesar 0,4% selama bulan lalu.

“Kita memulai tahun ini dengan tema perluasan yang kembali populer,” kata Keith Lerner, kepala investasi di Truist Advisory Services. “Kita akan melihat kelanjutan dari fluktuasi tahun lalu.”

Beberapa minggu yang kacau

Saham teknologi yang melonjak telah menjadi sumber penting keuntungan pasar saham selama beberapa tahun terakhir, tetapi akhir-akhir ini bukan hanya saham teknologi yang menjadi pemenang.

Hal itu dapat dilihat dari kinerja indeks S&P 500 bobot sama yang lebih terdiversifikasi dalam sebulan terakhir dibandingkan dengan S&P 500 yang berpusat pada teknologi.

“Saya pikir ada ruang untuk keduanya,” kata Lerner dari Truist tentang kenaikan yang diharapkan pada saham teknologi dan pasar saham yang lebih luas tahun ini. “Teknologi bukanlah satu-satunya pilihan.”

Sektor kesehatan dan industri termasuk di antara area lain di pasar saham yang dapat memperoleh manfaat dari pertumbuhan ekonomi pada tahun 2026, catatnya, di luar sektor yang telah mendapatkan keuntungan dari investor di tengah persaingan pengeluaran kecerdasan buatan.

Hal ini terjadi ketika tujuh raksasa teknologi “Magnificent Seven” Alphabet, Apple, Amazon.com Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, dan Tesla terus memperluas pengaruh besar mereka di pasar saham.

Gabungan pangsa saham-saham tersebut terhadap total kapitalisasi pasar S&P 500 mencapai 36,9% pada akhir tahun 2025, naik dari 26,9% lima tahun lalu, menurut Dow Jones Market Data.

Pasar saham didorong oleh tujuh saham teknologi berkapitalisasi besar.

Namun, kualitas pengeluaran untuk AI telah menghadapi pengawasan baru-baru ini, dengan munculnya perbedaan pendapat yang menguntungkan perusahaan induk Google, Alphabet, dan model Gemini barunya yang diluncurkan pada November.

Baca: Google naik ke puncak dalam perlombaan AI. Inilah yang dibutuhkan untuk tetap di sana.

Debat inflasi besar

Tahun pertama Trump kembali ke Gedung Putih ditandai oleh ketidakpastian tarif, penataan ulang perdagangan global, dan guncangan di pasar keuangan – tetapi bukan resesi yang dikhawatirkan sebagian orang.

Dengan puncak ketidakpastian tarif yang kemungkinan besar telah berlalu, Trump mengatakan ia berencana untuk segera menunjuk ketua Fed baru untuk menggantikan Jerome Powell setelah masa jabatannya berakhir pada Mei. Yang penting, Trump juga mengatakan bahwa orang tersebut tidak boleh tidak setuju dengannya tentang suku bunga yang lebih rendah, bahkan jika pasar berkinerja baik.

Hal ini terjadi ketika inflasi tetap berada di atas target tahunan bank sentral sebesar 2%. Suku bunga rendah cenderung menguntungkan saham dan aset lainnya, yang sebagian besar dimiliki oleh rumah tangga terkaya di AS. “Efek kekayaan” dari harga aset yang lebih tinggi telah membantu mendorong pengeluaran dan membantu perekonomian, tetapi masalah keterjangkauan tetap menjadi perhatian utama bagi banyak keluarga Amerika lainnya.

“Pasar tenaga kerja telah menjadi fokus utama, dan memang seharusnya begitu,” kata Turnquist dari LPL. “Tetapi saya rasa kita tidak bisa sepenuhnya mengabaikan inflasi.”

Perak (SI00) dan emas (GC00) dapat menjadi pilihan bagi investor yang ingin melindungi diri dari risiko inflasi. Kedua logam tersebut melanjutkan reli mereka pada hari Jumat setelah mencatatkan kenaikan tahunan terbesar mereka tahun lalu sejak 1979. Tembaga (HG00) juga naik setelah mencetak kenaikan tahunan terbaiknya sejak 2009.

“Ini bukan hanya spesifik untuk perak dan emas,” kata Turnquist – mencatat bahwa harga tembaga yang lebih tinggi dapat menyebabkan biaya produksi yang lebih tinggi bagi produsen, yang dapat dengan mudah berdampak pada harga yang dibayar oleh konsumen. “Jika Anda membuat sesuatu, seringkali akan ada tembaga di dalamnya.”

Itulah mengapa, selain laporan pekerjaan Jumat depan, Turnquist akan terus memantau indeks manufaktur ISM untuk bulan Desember yang akan dirilis Senin, meskipun data manufaktur kurang menjanjikan untuk sementara waktu.

Saham-saham sebagian besar ditutup lebih tinggi pada hari Jumat, tetapi mengakhiri minggu dengan catatan yang agak buruk, dengan indeks Nasdaq Composite COMP yang didominasi saham teknologi memperpanjang penurunan beruntunnya menjadi lima sesi berturut-turut.

Indeks S&P 500 turun 1% untuk minggu ini, sementara Dow Jones Industrial Average DJIA turun 0,7% – kerugian mingguan terbesar untuk kedua indeks sejak 21 November, menurut Dow Jones Market Data. Nasdaq ditutup 1,5% lebih rendah untuk minggu ini, menurut FactSet.