Pasar Saham dan Obligasi Mulai Ragu-ragu, Dolar Menguat Yen

Pasar saham Asia memulai kuartal baru dengan suasana hati-hati pada hari Rabu karena pembicaraan antara Amerika Serikat dan Iran menemui hambatan baru, sementara investor tetap waspada terhadap kemungkinan intervensi Jepang karena yen mencapai titik terendah baru dalam 40 tahun.

Teheran mengatakan pada hari Selasa bahwa mereka tidak akan bertemu dengan utusan utama AS yang telah terbang ke wilayah tersebut, karena kedua pihak masih jauh berbeda pendapat mengenai kerangka kerja yang akan sepenuhnya membuka Selat Hormuz.

Pasar obligasi juga berada di bawah tekanan setelah imbal hasil obligasi pemerintah AS melonjak semalam karena kontrak berjangka mempersempit kemungkinan kenaikan suku bunga dari Federal Reserve menjelang angka pekerjaan penting pada hari Kamis.

Oleh karena itu, semua mata akan tertuju pada Ketua Fed Kevin Warsh ketika ia muncul di konferensi Bank Sentral Eropa nanti dalam sesi tersebut, untuk mendapatkan panduan tentang perlunya pengetatan kebijakan.

Sayangnya bagi para pedagang, Warsh telah lama menentang Fed memberikan panduan ke depan dan mungkin akan merahasiakan kebijakan-kebijakannya.

Kontrak berjangka (0#FF:) menyiratkan probabilitas 33% bahwa The Fed dapat menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya akhir bulan ini, sementara kenaikan pada bulan September diperkirakan antara 67% dan 88%. (0#USDIRPR)

Investor ekuitas bertaruh bahwa musim pendapatan mendatang akan cukup cerah untuk mengimbangi risiko suku bunga dan terus berinvestasi pada saham-saham teknologi favorit.

Indeks Nikkei NI225 Jepang naik lagi 0,8%, setelah melonjak 37% pada kuartal lalu. Lonjakan permintaan untuk semua hal yang berkaitan dengan teknologi membantu meningkatkan sentimen di antara produsen besar ke level tertinggi yang belum pernah terlihat sejak 2018, sementara aktivitas manufaktur membukukan kuartal terbaiknya sejak 2014 karena pesanan baru melonjak.

Indeks utama Korea Selatan, KOSPI, turun 0,9%, setelah naik luar biasa 68% pada kuartal kedua karena melonjaknya permintaan semikonduktor terkait AI.

Ledakan tersebut menghasilkan pertumbuhan ekspor tercepat dalam hampir 50 tahun pada bulan Juni karena pengiriman semikonduktor melonjak hampir 200%. Akibatnya, Korea Selatan menjadi negara keempat di dunia yang mencapai nilai ekspor bulanan sebesar $100 miliar, setelah Jerman, Tiongkok, dan Amerika Serikat.

Indeks saham Asia-Pasifik terluas MSCI di luar Jepang menguat 0,2%, sementara saham unggulan Tiongkok 3399300 naik 0,3%.

Di Eropa, kontrak berjangka EUROSTOXX 50 FESX1! dan kontrak berjangka DAX DAX1! tetap stabil, sementara kontrak berjangka FTSE Z1! turun 0,3%. Kontrak berjangka S&P 500 ES1! dan kontrak berjangka Nasdaq NQ1! keduanya turun 0,2%, setelah mencatatkan kenaikan yang solid semalam.

BANYAK YANG BERGANTUNG PADA LAPORAN KEUANGAN

Jeda ini dapat dimengerti mengingat Wall Street baru saja mencatatkan kuartal terbesarnya sejak 2020, dipimpin oleh kenaikan 88% pada Indeks Semikonduktor Philadelphia.

“Catatan sejarah jelas mendukung optimisme pasar saham,” kata Chris Weston, kepala riset di perusahaan pialang Pepperstone. “Sejak 2008, kontrak berjangka Nasdaq hanya mencatat satu bulan Juli negatif.”

“Oleh karena itu, musim laporan keuangan mendatang akan sangat penting dalam menentukan apakah ekspektasi pendapatan terus meningkat dan apakah alokasi portofolio terus bergeser ke arah teknologi.”

Bank-bank besar mulai melaporkan pendapatan mereka pada pertengahan Juli, dan analis memiliki ekspektasi tinggi untuk keuntungan di sektor teknologi dan secara lebih luas.

Analis di Goldman Sachs mencatat konsensus bahwa laba per saham diperkirakan akan tumbuh 22% dibandingkan tahun sebelumnya. Saham infrastruktur AI diperkirakan akan berkontribusi hampir 60% terhadap pertumbuhan EPS S&P 500, dengan Micron MU dan Nvidia NVDA bersama-sama menyumbang lebih dari 40%.

Pendapatan yang kuat akan dibutuhkan untuk mengimbangi daya tarik imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dan risiko kenaikan suku bunga acuan. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun (US10Y) berada di 4,55%, setelah melonjak hampir 9 basis poin pada hari Selasa.

Kenaikan tersebut membantu mengangkat dolar ke level tertinggi baru dalam empat dekade terhadap yen di 162,84 USDJPY, memperpanjang tren kenaikan yang dimulai sejak awal Mei.

Kenaikan ini telah memicu ancaman intervensi dari Tokyo, meskipun pihak berwenang tampaknya enggan bertindak, setelah menghabiskan hampir 12 triliun yen selama April dan Mei tanpa efek yang berarti.

Tim Baker, seorang ahli strategi makro di Deutsche Bank, mencatat bahwa pergerakan terbaru lebih disebabkan oleh penguatan dolar daripada pelemahan yen, karena yen secara umum stabil terhadap mata uang utama lainnya selama beberapa bulan terakhir.

Penurunan tajam harga minyak juga sangat menguntungkan Jepang sebagai importir energi bersih, tambahnya, sementara selisih imbal hasil riil sedikit melebar menguntungkan yen.

“Intinya adalah model nilai wajar kami terus menurun, sekarang berada di kisaran 150-an,” kata Baker. “Para pembuat kebijakan Jepang mungkin sedang menunggu dan berharap penguatan dolar akan berhenti, jadi kami pikir pelemahan yen akan terbatas dari sini.”

Euro stabil di $1,1409 EURUSD, sedikit di atas titik terendah 13 bulan terakhir di $1,1325.

Data inflasi Uni Eropa yang akan dirilis nanti diperkirakan akan menunjukkan penurunan menjadi 3,0% pada bulan Mei, dari 3,2% pada bulan sebelumnya, dan penurunan lebih lanjut kemungkinan akan terjadi karena harga minyak yang lebih rendah berdampak pada inflasi.

Investor tidak lagi berpikir kenaikan suku bunga pada bulan Juli akan terjadi dari ECB, dengan peluang hanya 32%. Bahkan, pasar mengimplikasikan bahwa satu kenaikan lagi menjadi 2,5% dapat menandai akhir dari siklus pengetatan ini.

Sedangkan untuk minyak, minyak mentah Brent naik 0,3% menjadi $73,19, tetapi jauh dari puncaknya pada bulan Mei sebesar $126,41, sementara minyak mentah AS bertambah 0,4% menjadi $69,74 per barel.

Emas tetap kurang diminati setelah kuartal yang sangat sulit, turun 0,7% menjadi $3.977 per ons.