Penurunan Obligasi Global Semakin Dalam, Saham Jatuh Seiring Kenaikan Harga Minyak

Aksi jual obligasi global berlanjut karena kebuntuan terkait perang Iran mendorong harga minyak lebih tinggi, memicu kekhawatiran inflasi dan meningkatkan spekulasi bahwa bank sentral perlu terus memperketat kebijakan.

Obligasi pemerintah AS (Treasuries) turun di seluruh kurva, dengan imbal hasil obligasi 30 tahun naik ke level tertinggi dalam hampir tiga tahun karena kekhawatiran investor atas percepatan inflasi. Imbal hasil obligasi 10 tahun Jepang melonjak 10 basis poin ke level terakhir yang terlihat pada tahun 1996, sementara imbal hasil obligasi 30 tahun negara itu melonjak 20 basis poin ke level tertinggi sejak debutnya pada tahun 1999. Obligasi juga turun di Australia dan Selandia Baru.

Seiring melonjaknya imbal hasil obligasi, saham melanjutkan penurunan dari rekor tertinggi. Saham Asia turun 1%, meskipun Kospi Korea Selatan — tolok ukur berkinerja terbaik di dunia tahun ini — menghapus kerugian sebelumnya dan diperdagangkan dengan sedikit perubahan. Kontrak berjangka indeks ekuitas menunjukkan kerugian Asia akan menyebar ke Eropa dan AS.

Dolar AS, aset pilihan selama konflik Timur Tengah, naik untuk hari keenam berturut-turut. Emas dan perak, aset yang tidak memberikan imbal hasil, turun. Sentimen pasar tertekan oleh kenaikan harga minyak mentah Brent sebesar 2% menjadi lebih dari $111 per barel, setelah naik hampir 8% pekan lalu, tanpa kemajuan dalam upaya untuk membuka kembali Selat Hormuz yang vital. Presiden Donald Trump juga mengatakan “waktu terus berjalan” bagi Iran untuk mencapai kesepakatan.

Kekacauan pasar pada hari Senin mengikuti aksi jual saham dan obligasi pada hari Jumat karena kekhawatiran meningkat bahwa penutupan efektif Selat Hormuz akan menjaga harga minyak tetap tinggi, memicu inflasi, dan meyakinkan bank sentral untuk mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi. Ujian utama bagi investor minggu ini adalah pendapatan Nvidia Corp., setelah berbulan-bulan saham mengabaikan risiko makro yang meningkat karena taruhan bahwa miliaran dolar yang dihabiskan untuk peluncuran AI akan mendorong pertumbuhan pendapatan perusahaan.

“Kita jelas berada di tengah-tengah guncangan suku bunga kecil,” kata Kyle Rodda, analis senior di Capital.com di Melbourne. “Risiko kenaikan suku bunga akan membawa sedikit ketidakpastian ke pasar, tetapi volatilitas semacam itu cenderung bersifat dua arah,” katanya, menambahkan bahwa ekuitas masih dapat mengalami sedikit penurunan dalam jangka pendek.

Perhatian tertuju pada pasar obligasi, dengan pergeseran taruhan seputar Federal Reserve. Para pedagang sekarang melihat kenaikan suku bunga sebagai kepastian pada bulan Maret, yang menggarisbawahi bagaimana perang Iran telah membalikkan narasi pasar obligasi sejak akhir Februari, ketika dua pemotongan seperempat poin diperkirakan terjadi pada tahun 2026.

Menurut Yardeni Research, Fed perlu mengejar ketertinggalan dengan pasar obligasi atau berisiko kehilangan kendali atas biaya pinjaman karena investor semakin khawatir tentang inflasi.

“Jika Fed gagal menghapusnya, investor akan menyimpulkan bahwa bank sentral tertinggal dari kurva inflasi dan akan menuntut premi risiko inflasi yang lebih tinggi,” tulis Ed Yardeni, presiden dan kepala strategi investasi, dalam sebuah catatan. “Kami memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Juni dan beralih ke kebijakan pengetatan.”

Isu Utama

Isu utama berpusat pada kurangnya kemajuan di Timur Tengah, dengan AS dan Iran tidak mampu mencapai kemajuan dalam kesepakatan gencatan senjata yang rapuh.

Washington tidak menawarkan “konsesi nyata,” sementara berupaya “untuk mendapatkan konsesi yang gagal diperoleh selama perang, yang akan menyebabkan kebuntuan dalam negosiasi,” kata kantor berita semi-resmi Iran, Mehr.

Sementara itu, serangan pesawat tak berawak memicu kebakaran di pembangkit nuklir Uni Emirat Arab, menyoroti risiko terhadap gencatan senjata yang rapuh.

Para menteri keuangan Kelompok Tujuh dijadwalkan untuk membahas penjualan utang ketika mereka bertemu minggu ini, meskipun bagaimana mereka dapat mengurangi tekanan masih belum jelas. Isu utama tetaplah transit minyak melalui Selat Hormuz, jalur vital untuk aliran minyak dan gas dari Timur Tengah.

Di tempat lain, poundsterling melemah setelah Wes Street mengatakan dia akan ikut serta dalam kontes kepemimpinan apa pun untuk menggantikan Keir Starmer dan menyerukan agar Inggris bergabung kembali dengan Uni Eropa. Deklarasi ini menyusul pengumuman Walikota Manchester Andy Burnham yang menyatakan niatnya untuk mencalonkan diri sebagai anggota parlemen, membuka jalan untuk juga menantang Starmer, yang menyebabkan penurunan tajam pada obligasi pemerintah Inggris pekan lalu karena kekhawatiran akan kemungkinan kebijakan fiskal ekspansif.

Di tengah meningkatnya inflasi dan kebuntuan yang terus berlanjut di Iran, salah satu isu utama bagi para pedagang pekan ini adalah pendapatan Nvidia Corp. Perusahaan terkemuka di bidang AI ini akan mengumumkan hasilnya setelah lebih dari 80% perusahaan S&P 500 melaporkan pendapatan yang melampaui perkiraan, menurut Bloomberg Data.

“Data inflasi yang meningkat di seluruh ekonomi utama telah menjadi alasan utama mengapa ekuitas sedikit pulih, sementara imbal hasil obligasi jangka panjang secara umum meningkat,” kata Anna Wu, seorang ahli strategi lintas aset di Van Eck. Setiap kelemahan dalam pendapatan Nvidia “dapat membebani saham-saham teknologi dan pasar yang lebih luas.”