Pratinjau BOJ Juli: Suku Bunga Tetap, tetapi Pelemahan Yen dan Inflasi Menunjukkan Prospek yang Lebih Egresif
Bank Sentral Jepang (BOJ) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada akhir pertemuan dua hari pada 31 Juli, meskipun kombinasi inflasi yang tinggi dan yen yang melemah menunjukkan alasan untuk sikap hawkish dari bank sentral.
BOJ secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuannya tidak berubah di 1%, setelah kenaikan 25 basis poin pada bulan Juni.
Bank sentral kemudian memberi sinyal bahwa mereka siap untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut dalam menghadapi inflasi yang tinggi, terutama karena harga energi yang lebih tinggi akibat konflik di Timur Tengah.
Namun, bank sentral juga memperingatkan potensi risiko ekonomi dari konflik di Timur Tengah, yang dapat menutupi dorongan inflasi dari konflik tersebut. Peringatan ini memicu ekspektasi untuk mempertahankan suku bunga pada bulan Juli, dengan BOJ terlihat bertindak hati-hati dalam menghadapi prospek ekonomi yang tidak pasti.
Inflasi konsumen Jepang meningkat dalam beberapa bulan terakhir, meskipun inflasi inti tetap di bawah target tahunan BOJ sebesar 2%. Hal ini terjadi karena langkah-langkah subsidi berkelanjutan dari pemerintah Jepang sebagian besar melindungi harga konsumen dari dampak biaya energi yang tinggi.
Namun, inflasi produsen meningkat tajam tahun ini, dan diperkirakan akan meluas ke harga konsumen, yang mendukung prospek inflasi dalam jangka menengah hingga panjang.
Tren ini diperkirakan akan membuat BOJ sebagian besar mempertahankan bias pengetatan kebijakan moneternya.
“Kami memperkirakan ukuran inflasi akan terus meningkat dalam beberapa bulan mendatang karena efek tertunda dari pelemahan yen dan harga minyak yang lebih tinggi akan terasa,” tulis analis ANZ dalam sebuah catatan.
“Mengingat inflasi berada di bawah target, BOJ mampu untuk bertindak hati-hati.”
ANZ memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 bps paling cepat pada bulan Oktober, tetapi mengatakan BOJ dapat menaikkan suku bunga lebih awal jika pelemahan yen berlanjut.
Bagaimana reaksi USDJPY?
Pasangan USD/JPY yen—yang mengukur jumlah yen yang dibutuhkan untuk membeli satu dolar—melonjak ke level tertinggi 40 tahun tahun ini dan tetap mendekati puncak tersebut menjelang pertemuan BOJ.
Mata uang Jepang terpukul oleh kesenjangan suku bunga yang besar dengan AS, sementara lonjakan biaya impor, terutama minyak dan gas, juga menghantam yen.
Meskipun para pejabat Jepang telah berulang kali memperingatkan intervensi pasar mata uang untuk mendukung yen, mata uang tersebut hanya sedikit mendapat dukungan. Sinyal hawkish dari BOJ juga hanya memberikan dukungan sementara bagi mata uang tersebut.
“Meskipun beberapa pihak melihat peluang untuk siklus pengetatan yang lebih cepat dan kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, kami ragu bahwa pergeseran hawkish yang moderat akan secara signifikan meningkatkan yen atau mengubah prospek USD/JPY,” kata analis ING dalam sebuah catatan.
Bagaimana reaksi Nikkei 225?
Saham-saham Jepang mengalami kerugian besar minggu ini, terutama akibat penurunan tajam saham-saham teknologi dan pembuat chip di tengah kekhawatiran atas valuasi kecerdasan buatan yang terlalu tinggi.
Nikkei 225 diperdagangkan turun lebih dari 4% minggu ini.
Sinyal-sinyal hawkish dari BOJ kemungkinan akan semakin mengguncang pasar ekuitas lokal, mengingat kenaikan suku bunga mengindikasikan kondisi moneter yang lebih ketat untuk pasar Jepang.
Pemulihan yen juga dapat menakut-nakuti sektor-sektor yang bergantung pada ekspor, mengingat sektor-sektor tersebut berpotensi diuntungkan dari mata uang domestik yang lebih lemah.
