USD/JPY: Dolar Melonjak Menuju ¥149 karena Inflasi Jepang Tetap Tinggi di 3,1% di Bulan Juli

Taruhan kenaikan suku bunga masih ada karena inflasi Jepang yang terus membandel terus menimbulkan masalah bagi para bankir sentral negara tersebut.

Dolar Menguat, Yen Melemah

Pasangan USD/JPY menguat untuk hari kedua berturut-turut pada hari Jumat, menguat 1% dalam kenaikan dua sesinya hingga hampir melampaui level ¥149.

Alasannya? Inflasi Jepang di bulan Juli sedikit mereda tetapi tetap jauh di atas target Bank of Japan sebesar 2%, memperkuat spekulasi bahwa kenaikan suku bunga akan segera terjadi.

Harga konsumen inti — tidak termasuk makanan segar yang volatil — naik 3,1% year-on-year di bulan Juli, lebih lambat dari 3,3% di bulan Juni tetapi masih melampaui ekspektasi 3,0%, data pemerintah menunjukkan pada hari Jumat.

Meskipun bulan Juli menandai inflasi terendah sejak November 2024, angka tersebut tetap tinggi dan tidak nyaman bagi bank sentral Jepang, sehingga membuat spekulasi kenaikan suku bunga tetap hidup.

Bagaimana Inflasi Membentuk Yen

Dengan harga yang masih naik di atas target, pasar semakin memperkirakan kenaikan suku bunga jangka pendek oleh Bank of Japan — yang pertama sejak Januari karena bank sentral tersebut berupaya mengekang tekanan biaya yang terus-menerus.
Suku bunga yang lebih tinggi biasanya memperkuat mata uang dengan menarik modal asing yang mencari imbal hasil yang lebih tinggi. Namun, karena BOJ telah bersikap sangat dovish selama bertahun-tahun, reaksi yen bisa jadi asimetris: para pedagang memperkirakan volatilitas yang tajam setelah bank sentral memberi sinyal normalisasi kebijakan.
Sementara itu, dolar AS diuntungkan oleh meningkatnya selisih suku bunga AS-Jepang, yang terus mendorong aliran modal ke aset berdenominasi dolar dan menjauh dari yen.

Harga Beras Turun, Memberikan Sedikit Kelegaan

Tekanan inflasi masih meluas, tetapi beras — salah satu masalah konsumen terbesar di Jepang — menunjukkan tanda-tanda stabilisasi setelah berbulan-bulan harga meroket.

Data dari Kementerian Pertanian Jepang menunjukkan bahwa sekantong beras seberat lima kilogram rata-rata berharga ¥3.700 ($25) selama pekan tanggal 4 Agustus, turun dari ¥4.300 pada puncaknya.
Meskipun inflasi beras turun menjadi 90,7% year-on-year pada bulan Juli dari 100,2% pada bulan Juni, tekanan harga pangan secara keseluruhan tetap tinggi secara historis, menekan daya beli konsumen dan membuat keputusan kebijakan BOJ semakin rumit.

Kesepakatan Perdagangan Meredakan Tekanan Tarif

Menambah ruang bernapas, Tokyo dan Washington mencapai kesepakatan pada 22 Juli untuk mengurangi “tarif timbal balik” Jepang menjadi 15%, turun dari 25% yang diancamkan oleh Presiden Trump awal musim panas ini. Pembatalan tarif diperkirakan akan meringankan biaya impor dan mengurangi tekanan harga pada komoditas pangan dan energi utama, tetapi tidak akan cukup untuk mengimbangi inflasi struktural yang lebih luas.

Dengan berkurangnya ketidakpastian perdagangan dan tekanan harga domestik yang masih ada, para analis yakin BOJ kehabisan alasan untuk mempertahankan kebijakan yang sangat longgar.