USD/JPY: Yen Tetap Rapuh karena Inflasi Jepang Mencapai 3,5% pada Bulan Mei. Harga Beras? Melonjak 102%.

Inflasi beras tidak hanya meningkat tajam — tetapi juga melonjak, naik lebih dari dua kali lipat dalam setahun. Pekerjaan Bank Jepang menjadi semakin rumit.

Kondisi Pikiran Yen yang Rapuh

Pasangan USDJPY tidak benar-benar bergerak ke mana pun pada Jumat pagi, yaitu diperdagangkan secara menyamping, setelah serangkaian berita terbaru menambah serangkaian data harga yang mengkhawatirkan bagi Jepang. Dolar-yen bergerak datar di dekat ¥145,40, tidak menunjukkan tanda-tanda volatilitas atau keinginan untuk melakukan apa pun.
Pada bulan Mei, indeks harga konsumen menunjukkan harga meningkat sebesar 3,5% dari tahun ke tahun. Inti yang ditampilkan, yang tidak termasuk harga makanan segar, naik 3,7%, menandai angka tertinggi sejak 2023.
Terlebih lagi, ini adalah bulan ke-38 berturut-turut inflasi melampaui target Bank Jepang sebesar 2%. Namun, itu bukan berita utama. Beras — nah, itu berita utama.

Harga Beras Meroket — Mengapa?

Harga beras, makanan pokok Jepang, naik 101,7% pada bulan Mei dari tahun lalu, menandai lonjakan tahunan terbesar dalam lebih dari 50 tahun. Pertumbuhan ini melengkapi lonjakan besar yang tercatat pada bulan April, 98,4%, dan pada bulan Maret, 92,1%.
Mengapa harga beras tidak terkendali? Gandum sebagian besar diproduksi oleh orang tua di pertanian kecil. Itu karena ada kebijakan yang mencegah perusahaan besar memasuki pasar lokal. Namun, ketika permintaan melonjak dan pertanian tidak dapat bertahan, harga melonjak. Metrik utama lainnya, yang disebut tingkat inflasi “inti-inti”, yang tidak termasuk harga makanan segar dan energi, naik 3,3% dari 3% pada bulan April. Ini juga merupakan metrik yang diawasi ketat oleh Bank Jepang.

BoJ dan Masalah Inflasi Besarnya

Berbicara tentang Bank Jepang, situasi ekonomi perlahan-lahan merayap naik karena sikapnya yang tegas (dan keras kepala?) terhadap suku bunga. Awal minggu ini, para pejabat memilih untuk mempertahankan suku bunga agar kebijakan moneter yang sangat longgar dapat menjalankan fungsinya — mendukung pertumbuhan ekonomi di balik inflasi yang melonjak.

Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda mengatakan kepada parlemen minggu lalu bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga “setelah kita memiliki keyakinan lebih bahwa inflasi yang mendasarinya akan mendekati 2% atau berkisar di sekitar level itu.”

Hingga saat itu, hanya sedikit yang mendukung yen Jepang dalam senam pertukarannya di seluruh bursa valas. Suku bunga rendah umumnya bersifat pesimis bagi mata uang lokal karena menggerogoti kemampuannya untuk memberikan hasil yang menarik.