Wall Street Ditutup Menguat Berkat Dorongan Saham Dell dan Nvidia Serta Meredanya Harga Minyak dan Imbal Hasil Obligasi

Wall Street pada hari Rabu bangkit kembali dari penurunan di sesi sebelumnya, seiring meredanya lonjakan harga minyak dan imbal hasil (yield) obligasi Treasury. Lonjakan saham Dell Technologies pasca-rilis laporan keuangan dan kenaikan saham Nvidia turut menopang pasar, sementara data ekonomi yang solid mengenai pesanan pabrik AS mengimbangi data ketenagakerjaan sektor swasta yang lemah.

Akhir Agustus dan awal September menjadi periode yang penuh gejolak bagi saham-saham AS, karena investor masih khawatir mengenai inflasi dan utang fiskal, kembali memanasnya ketegangan militer antara Washington dan Teheran, serta kenaikan suku bunga oleh bank sentral.

Indeks acuan S&P 500 naik 0,5% dan ditutup pada level 7.667,80 poin, sementara indeks NASDAQ Composite yang didominasi saham teknologi juga menguat 0,5% dan berakhir di level 26.217,83 poin. Indeks blue-chip Dow Jones Industrial Average naik 0,6% dan menetap di level 53.061,51 poin.

“Agustus adalah bulan yang sangat kuat bagi pasar saham, dan setelah reli ini, investor kini ingin mengujinya dan mencari tahu faktor apa yang bisa menghambatnya. Meskipun pasar saham saat ini berfokus pada Iran dan lonjakan harga minyak, kami memilih untuk mengabaikan kebisingan geopolitik dan faktor buatan manusia ini, serta tetap memusatkan perhatian pada gambaran pertumbuhan laba perusahaan, yang pada akhirnya menjadi pendorong utama kenaikan harga saham,” ujar Michael Landsberg, Chief Investment Officer di Landsberg Bennett Private Wealth Management.

“Kenaikan imbal hasil obligasi menjadi pengingat bahwa harga saham dan obligasi bisa turun secara bersamaan dalam situasi di mana suku bunga naik dengan cepat. Obligasi secara tradisional dianggap sebagai instrumen diversifikasi terhadap volatilitas saham—dan hal itu memang bisa berhasil—namun tidak selalu demikian. Investor sebaiknya memastikan mereka memiliki kelas aset lain yang benar-benar memberikan diversifikasi, seperti komoditas, untuk mengantisipasi kemungkinan suku bunga terus naik dan pada akhirnya turut menyeret turun harga saham,” tambahnya.

Lonjakan permintaan server AI mendorong Dell menaikkan proyeksi kinerja

Saham Dell melonjak hampir 16% dan mencatatkan kenaikan persentase tertinggi di indeks S&P 500, setelah perusahaan melampaui ekspektasi laba kuartalan serta mengungguli estimasi pendapatan dengan selisih yang cukup besar, didorong oleh lonjakan permintaan server kecerdasan buatan (AI) mereka. Perusahaan juga menaikkan proyeksi kinerja keuangan (baik pendapatan maupun laba) untuk tahun fiskal penuh.

Dell menjadi salah satu pihak yang paling diuntungkan dari lonjakan tren kecerdasan buatan (AI) yang dimulai pada akhir tahun 2022. Perusahaan ini telah menjalin kemitraan dengan para produsen cip untuk menjadi salah satu pembuat utama server berskala rack yang tangguh serta infrastruktur yang mampu mendukung beban kerja AI. Dell telah mencatatkan pesanan server AI senilai puluhan miliar dolar dan mengakumulasi tumpukan pesanan (backlog) yang sangat besar.

Jeff Clarke, Chief Operating Officer Dell, menyatakan bahwa bisnis server AI mencatatkan rekor pesanan tertinggi sepanjang masa sebesar $60,9 miliar, menghasilkan pendapatan $16,4 miliar, dan menutup kuartal tersebut dengan rekor backlog senilai $95 miliar.

Dalam panggilan konferensi terkait kinerja keuangan, Clarke mengatakan bahwa peluang bisnis kini melampaui sekadar infrastruktur yang dioptimalkan untuk AI, dan permintaan semakin meluas mencakup segmen neocloud, sovereign cloud, serta pelanggan korporat.

Di sisi lain, kenaikan saham Nvidia sebesar 3,2% turut memberikan sentimen positif bagi pasar. Bloomberg News melaporkan bahwa raksasa pembuat cip AI tersebut sedang dalam tahap pembicaraan lanjutan untuk mengakuisisi Hugging Face—platform AI open-source yang dominan—dalam kesepakatan bernilai sekitar $14 miliar. Secara terpisah, Baird menegaskan kembali posisinya yang menjagokan Nvidia sebagai salah satu saham berkapitalisasi besar (large-cap) pilihan utama, dengan alasan kepemimpinan perusahaan yang berkelanjutan dalam komputasi AI serta pangsa pasar yang terus tumbuh di sektor inferensi AI.

Aksi jual obligasi mulai mereda

Aksi jual besar-besaran pada surat utang negara yang terus berlanjut sempat mereda pada hari Rabu, sehingga mengurangi tekanan pada pasar saham.

Pada hari Selasa, imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS (Treasury) dan instrumen utama bertenor 10 tahun lainnya di seluruh dunia sempat menyentuh level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Imbal hasil acuan Treasury AS tenor 10 tahun mencapai level tertinggi sejak November 2023, sementara imbal hasil tenor 2 tahun mencapai level tertinggi sejak Juli 2024.

Di tempat lain, imbal hasil obligasi Jepang tenor 10 tahun menembus angka 3% untuk pertama kalinya sejak Agustus 1996, imbal hasil obligasi Jerman tenor 10 tahun mencapai level tertinggi sejak Maret 2011, dan imbal hasil obligasi Inggris (gilt) tenor 10 tahun menyentuh level tertinggi sejak Juli 2007.

Aksi jual ini dipicu oleh kekhawatiran mengenai inflasi di tengah tingginya harga minyak, kekhawatiran akan penerbitan utang yang tidak berkelanjutan oleh perusahaan untuk mendanai pembangunan infrastruktur AI, serta membengkaknya utang fiskal. Kenaikan imbal hasil mendorong naiknya biaya pinjaman, yang pada gilirannya dapat membebani konsumen dan dunia usaha.

Lonjakan imbal hasil juga biasanya berdampak pada aset pertumbuhan (growth assets), terutama saham teknologi. Saat imbal hasil naik, tingkat diskonto ikut meningkat, sehingga secara otomatis mengurangi nilai kini (present value) dari pendapatan masa depan. Sektor pertumbuhan dengan durasi tinggi, seperti perangkat lunak dan semikonduktor, menghadapi penyesuaian harga yang paling signifikan.

“Salah satu argumennya adalah bahwa kenaikan imbal hasil obligasi bukanlah kabar buruk, melainkan kabar baik, karena hal itu merupakan konsekuensi logis dari tingkat pertumbuhan ekonomi yang sehat, terutama dalam nilai nominal. Hal ini juga bisa mencerminkan kembalinya kondisi normal setelah masa-masa tidak lazim pada tahun 2010-an dan awal 2020-an, ketika suku bunga acuan dan imbal hasil obligasi berada di dekat angka nol. Kondisi tersebut menyiratkan biaya uang—dan waktu—yang hampir nol, sesuatu yang secara riil tidak masuk akal,” ujar Russ Mould, direktur investasi di AJ Bell.

“Suku bunga dan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dengan sendirinya tidak serta-merta menandakan berakhirnya tren kenaikan pasar saham (bull run),” tambahnya.

Kurva imbal hasil Treasury AS stabil pada hari Rabu; imbal hasil tenor 10 tahun turun 1,6 basis poin menjadi 4,780%, dan tenor 2 tahun turun 2,1 basis poin menjadi 4,373%. Pesanan pabrik dan data ADP menjadi sorotan menjelang laporan ketenagakerjaan hari Jumat

Para pemantau suku bunga menantikan data lebih lanjut mengenai ekonomi dan pasar tenaga kerja AS pada hari Rabu, menjelang laporan nonfarm payrolls (data ketenagakerjaan sektor non-pertanian) bulan Agustus yang sangat dinanti-nantikan pada hari Jumat.

Data ADP menunjukkan bahwa perusahaan swasta AS menambah 38.000 lapangan kerja pada bulan Agustus; angka ini lebih rendah dari perkiraan sebesar 47.000 dan menandai laju penciptaan lapangan kerja paling lambat sejak Januari. Data terbaru ini muncul sehari setelah data lowongan kerja AS bulan Juli tercatat lebih lemah dari perkiraan, meskipun sedikit meningkat dibandingkan angka bulan Juni yang telah direvisi turun.

“Laporan ADP yang lemah menyoroti risiko penurunan bagi laporan ketenagakerjaan pemerintah bulan Agustus yang akan dirilis pada hari Jumat. Fifth Third Commercial Bank memperkirakan penurunan jumlah pekerja (payrolls) sebesar 25.000—angka di bawah konsensus—dalam laporan tersebut,” ujar Bill Adams, kepala ekonom AS di bank tersebut.

“Tingkat pengangguran diperkirakan akan tetap stabil di angka 4,1% seiring menyusutnya angkatan kerja, melanjutkan tren terkini—jumlah angkatan kerja berkurang 1,3 juta orang dalam dua belas bulan hingga Juli karena semakin banyak pekerja lanjut usia yang pensiun sementara jumlah lulusan baru dan imigran yang menggantikan posisi mereka lebih sedikit,” tambahnya.

Di sisi lain, data sektor manufaktur AS yang kuat mengimbangi data ADP tersebut. Pesanan baru untuk barang manufaktur naik 0,9% secara bulanan (month-on-month) pada bulan Juli menjadi $663,60 miliar, lebih tinggi dari perkiraan kenaikan sebesar 0,7%.

Selain itu, laporan Beige Book terbaru dari Federal Reserve menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi regional meningkat secara moderat sejak awal Juli, dengan 10 dari 12 distrik Fed melaporkan pertumbuhan dalam kisaran tipis hingga moderat.

Trump melontarkan gagasan untuk mengganti nama Selat Hormuz dengan namanya sendiri

Beralih ke Timur Tengah, harga minyak mengalami kenaikan, namun lajunya tidak setajam kenaikan pada hari Selasa. Kontrak berjangka minyak mentah Brent untuk pengiriman November—yang menjadi acuan global—terakhir tercatat naik 0,4% menjadi $95,04 per barel, setelah sebelumnya melonjak 4,6% pada hari sebelumnya.

Ketegangan antara AS dan Iran telah meningkat ke level tertinggi sejak bulan Juli, di tengah kembali terjadinya serangan militer antara kedua belah pihak. Komando Pusat AS pada hari Selasa menyatakan telah menyelesaikan gelombang serangan baru terhadap target-target Korps Garda Revolusi Islam (IRGC), termasuk situs pertahanan udara, sistem radar, dan fasilitas komunikasi.

Media pemerintah Iran melaporkan bahwa serangan AS tersebut menewaskan 18 orang dan melukai 108 lainnya, mengutip pernyataan menteri kesehatan negara itu. Media pemerintah juga menyebutkan bahwa serangan tersebut menghantam sebuah pabrik di Qeshm, target-target non-militer di Hormozgan, serta sebuah acara pernikahan di Sirik. Iran membalas dengan menghantam Camp Titin—pangkalan Marinir AS di Yordania—menggunakan rudal balistik, tambah media pemerintah tersebut.

Sebuah pernyataan dari kementerian luar negeri Iran mengecam serangan AS itu, menyebutnya sebagai serangan “teroris dan sabotase” serta melabelinya sebagai “kejahatan perang.”

Menjelang akhir pekan lalu, Washington dan Teheran berada dalam jalan buntu terkait kendali atas Selat Hormuz, dan Presiden Donald Trump tampaknya telah mengalihkan strateginya dari serangan militer ke perang ekonomi. Namun, aksi kinetik kembali terjadi pada hari Minggu untuk pertama kalinya sejak bulan Juli.

“Sekarang setelah kita menguasainya di bawah kendali AS, haruskah kita mengubah nama Selat Hormuz menjadi SELAT TRUMP???” tulis presiden tersebut di layanan Truth Social miliknya pada hari Rabu.