Turki Dapat Mempercepat Penjualan Obligasi Pada Tahun 2024 Jika Market Mendukung; JPMorgan
Ankara dapat memanfaatkan pasar obligasi internasional lebih dari satu kali sebelum akhir tahun, sementara banyaknya penjualan utang dari perusahaan-perusahaan Turki akan meningkatkan penerbitan obligasi bunga tinggi di negara-negara berkembang secara keseluruhan, kata Stefan Weiler, kepala pasar modal utang CEEMEA di JPMorgan.
Pemerintah dan perusahaan-perusahaan Turki – yang biasanya merupakan emiten reguler dan produktif di pasar mata uang tetap – sebagian besar tidak hadir menjelang dan setelah pemilu bulan Mei yang menyaksikan Presiden Tayyip Erdogan mengukuhkan cengkeramannya pada kekuasaan.
Namun upaya baru-baru ini untuk mengalihkan negara tersebut ke kebijakan moneter yang lebih ortodoks setelah bertahun-tahun mengalami lonjakan inflasi, penurunan lira, dan siklus boom-and-bust telah menyebabkan kembalinya kepercayaan investor. Lira melemah ke rekor terendah baru pada hari Selasa, setelah kehilangan lebih dari 30% sejak awal tahun.
Turki masih memiliki anggaran sebesar $2,5 miliar untuk penerbitan tahun ini – namun mungkin bisa lebih dari itu, kata Weiler dari JPMorgan kepada Reuters.
“Turkiye telah memenuhi 75% dari anggaran pembiayaan internasional mereka, jadi masuk akal untuk mengharapkan penerbitan lain untuk menyelesaikan anggaran tersebut dan seperti tahun-tahun sebelumnya, Turki juga dapat mempertimbangkan kebutuhan pra-pembiayaan di masa depan jika kondisi pasar mendukung,” kata Weiler, sambil menolak. untuk mengomentari waktu potensi penjualan utang.
Investor asing, yang bersikap hati-hati terhadap aset-aset Turki menjelang pemilu, gagal mendapatkan penguatan dan kini mulai mengurangi posisi underweight mereka.
“Ada jalur normalisasi yang jelas dalam kebijakan moneter dan kepercayaan juga dipulihkan oleh pihak berwenang melalui sejumlah kebijakan yang ramah pasar pada musim panas ini,” kata Weiler.
Erdogan menunjuk veteran pasar terkemuka Mehmet Simsek sebagai menteri keuangan, sementara mantan bankir Wall Street Hafize Gaye Erkan menjadi gubernur bank sentral perempuan pertama di negara itu.
“Ada perasaan umum bahwa kisah kredit Turkiye sedang berbalik, namun pandangan ini belum tentu bersifat universal dan pemilihan kota tahun depan akan menjadi titik pemeriksaan penting lainnya,” kata Weiler.
Pasar memperkirakan Turki akan memasuki pasar dalam beberapa hari ke depan, meskipun beberapa pihak menunjuk pada tinjauan peringkat negara oleh S&P Global Ratings yang dijadwalkan pada hari Jumat. Fitch pada awal September meningkatkan prospek mata uang asing Turki menjadi “stabil”. Obligasi negara dalam mata uang dolar yang jatuh tempo pada tahun 2034 saat ini menghasilkan sekitar 8,5%.
Sementara itu, peningkatan kepercayaan mendorong kembali penjualan obligasi korporasi. Pembuat peralatan dalam negeri Arcelik pekan lalu menjadi perusahaan Turki pertama yang meluncurkan obligasi internasional sejak Januari 2022.
“Kami baru-baru ini meningkatkan perkiraan kami untuk penerbitan perusahaan negara berkembang sebesar $20 miliar menjadi (sekitar) $275 miliar pada tahun 2023 dan komponen besar dari peningkatan tersebut adalah aktivitas yang telah kami lihat dan harapkan dari Turkiye,” kata Weiler.
September umumnya merupakan bulan yang sibuk bagi emiten pasar berkembang, meskipun hal ini menambah momentum dengan meningkatnya selera risiko dari investor, katanya.
Namun, hal ini tidak menyebar ke seluruh penjuru pasar negara berkembang dengan imbal hasil tinggi, terutama negara-negara yang lebih kecil dan lebih berisiko, yang disebut pasar perbatasan (frontier market) – yang sebagian besar berlokasi di Afrika.
“Sebagian besar negara di Afrika mungkin perlu menerima imbal hasil dua digit, mengingat tingkat pasar sekunder saat ini, dan hal ini jelas tidak terlalu menarik dan akan meningkatkan kekhawatiran keberlanjutan utang,” kata Weiler.
“Saya tidak memperkirakan negara-negara di Afrika akan menerbitkan obligasi sampai suku bunga acuan mulai menurun dan jika prediksi kami (Departemen Keuangan AS) benar, kita bisa melihat beberapa negara akan kembali ke pasar modal internasional tahun depan.”
