Penilaian Berlebihan Terhadap USD Tidak lagi Menjadi Hambatan: BofA
Ahli strategi valas Bank of America mengatakan bahwa penilaian berlebihan terhadap dolar AS “tidak lagi menjadi hambatan” bagi investor, menyusul depresiasi baru-baru ini yang telah membawa indeks dolar (DXY) mendekati nilai wajarnya. Ini menandai pertama kalinya sejak Maret 2024 DXY mendekati level ini.
Menurut BofA, meskipun dolar tidak lagi dinilai terlalu tinggi, dolar juga tidak cukup “murah” untuk menjamin pergerakan yang kuat terhadapnya, yang menunjukkan prospek risiko yang lebih seimbang dalam waktu dekat.
Analis tetap bersikap pesimis terhadap USD dalam jangka menengah, tetapi aksi jual baru-baru ini telah melampaui ekspektasi mereka untuk tahun 2024. Peningkatan ini sebagian disebabkan oleh prospek positif untuk USD/JPY dan stabilisasi risiko ekonomi makro di AS.
Mereka memperingatkan bahwa menambahkan posisi short USD pada tahap ini mungkin tidak bijaksana, karena posisi pasar telah menjadi lebih seimbang dan risiko langsung tampak lebih merata.
BofA mencatat bahwa sementara beberapa posisi spekulatif, khususnya dalam perdagangan jangka pendek, telah dibatalkan, masih ada minat yang tersisa, khususnya di antara eksportir dan investor institusional, yang dapat mempertahankan dukungan untuk dolar.
“Kami masih memperkirakan arus keluar struktural dari perusahaan dan rumah tangga yang tidak didasarkan pada perbedaan suku bunga jangka pendek pada akhirnya akan melemahkan JPY,” kata analis.
Sementara itu, situasi ekonomi Tiongkok terus memainkan peran penting dalam membentuk prospek dolar, BofA menekankan.
Meskipun ada beberapa pemisahan antara DXY dan sentimen pasar terkait Tiongkok, analis berpendapat bahwa pemulihan ekonomi Tiongkok—atau kurangnya pemulihan—tetap menjadi faktor utama.
Mereka menyarankan bahwa jika Tiongkok menunjukkan sinyal pertumbuhan yang lebih kuat, khususnya di pasar properti dan ekspansi kredit, dolar AS mungkin akan menghadapi tekanan penurunan yang lebih besar. Namun, dengan sektor properti Tiongkok yang masih berkontraksi dan pertumbuhan kredit yang tetap lamban, potensi dampak negatif yang signifikan terhadap dolar tetap terbatas.
