KOMENTAR-Tidak Mungkin Anggaran Inggris akan Mengejutkan Obligasi atau Pound
Situasi pada tahun 2022 ketika “anggaran mini” disalahkan atas penurunan nilai pound dan kenaikan imbal hasil obligasi sangat berbeda dengan saat ini, dan apa pun yang terungkap dalam anggaran Inggris pada hari Rabu nanti, guncangan itu sangat kecil kemungkinannya.
Pada tahun 2022, baik bank sentral AS maupun Inggris menaikkan suku bunga dan keputusan Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga AS sebesar 75 basis poin merupakan penggerak pasar terbesar saat itu.
Kenaikan besar itu menentukan arah pasar dengan para pedagang global menyesuaikan diri dengan realitas siklus pengetatan agresif yang mengalihkan investasi lama dalam obligasi.
Karena suku bunga telah turun begitu rendah dalam waktu yang lama, obligasi sebagian besar dilupakan, dengan mereka yang pernah memperdagangkannya mencari tempat lain untuk menghasilkan uang, sementara investor berpegang pada strategi yang membuat mereka membeli banyak obligasi yang tidak punya tujuan setelah imbal hasil mencapai batas nol.
Dengan sedikit keahlian yang tersisa di pasar, dan banyak rasa puas diri, pembantaian yang terjadi ketika pasar obligasi bangkit karena suku bunga naik adalah sejarah dan anggaran mini hanya menambah kekacauan.
Sejak saat itu suku bunga telah mencapai puncaknya dan akan turun lagi, obligasi diperdagangkan dengan baik dan sebagai hasilnya mereka yang berinvestasi di dalamnya memiliki lindung nilai yang lebih baik. Strategi investasi sebelumnya di mana obligasi sangat disukai telah ditinggalkan.
Mengingat kenaikan ekuitas yang sangat tinggi sejak September 2022, mungkin terlalu sedikit yang diinvestasikan dalam obligasi sekarang. Guncangan di masa mendatang jauh lebih mungkin berakar di pasar ekuitas.
Adapun pound telah melonjak lebih dari 11% berdasarkan bobot perdagangan sejak guncangan anggaran mini dan rekor terendah GBP/USD yang dihasilkan. Menyusul kegagalan reli GBP/USD baru-baru ini dari 1,0347 pada September 2022 menjadi 1,3434 beberapa minggu sebelum anggaran ini, ada risiko bahwa pedagang yang masih bertaruh pada kenaikan mengurangi taruhan mereka, tetapi sedikit alasan untuk takut akan guncangan lain.
Pound yang tertimbang berdasarkan perdagangan berada pada level penting, mencapai 107,42 bulan ini yang berarti pound telah hampir menelusuri kembali 61,8% kerugian yang diakibatkan oleh Brexit. Kenaikan di atas 107,85 dapat menyebabkan reli yang jauh lebih besar, tetapi mengingat tingkat tren penurunan sejak 1981, ini mungkin menjadi titik untuk bertaruh pada dimulainya kembali penurunan pound.
