Inflasi, Kenaikan Suku Bunga, Perang Menciptakan Prospek yang Tidak Pasti untuk Pendapatan AS
Federal Reserve yang agresif, inflasi yang melonjak, dan ketidakpastian geopolitik dari perang di Ukraina memperkeruh prospek musim pendapatan AS yang akan datang, membuat beberapa ahli strategi waspada terhadap kejutan ketika hasil perusahaan dimulai minggu ini.
Ekspektasi untuk pertumbuhan pendapatan sebagian besar bertahan dalam beberapa pekan terakhir, meskipun kuartal pertama harga komoditas melonjak setelah Rusia menginvasi Ukraina, mengancam untuk memperburuk harga konsumen yang sudah tinggi.
Analis memperkirakan pendapatan S&P 500 telah meningkat sekitar 6% dalam tiga bulan pertama 2022 dari tahun lalu dan memperkirakan pertumbuhan laba sekitar 9% untuk tahun ini, perkiraan sejalan dengan yang ada di awal bulan, menurut IBES data dari Refinitiv.
Periode pelaporan untuk perusahaan S&P 500 dimulai minggu ini dengan hasil dari bank-bank besar termasuk JPMorgan Chase pada hari Rabu.
Beberapa khawatir, bagaimanapun, bahwa campuran dari kenaikan harga, upah yang lebih tinggi dan pengetatan kondisi keuangan mungkin telah membebani neraca beberapa perusahaan atau mengaburkan ekspektasi untuk sisa tahun ini.
Musim pendapatan datang pada kuartal yang penuh gejolak untuk harga aset yang membuat S&P 500 jatuh hampir 13% sebelum memangkas kerugian dalam rebound yang marah akhir bulan lalu. Indeks turun sekitar 6% untuk tahun ini.
Energi dan harga komoditas lainnya telah melonjak, dengan minyak mentah berjangka Brent naik 32% untuk tahun ini sejauh ini. Perang di Ukraina juga telah menciptakan kekhawatiran tentang masalah pasokan dan transportasi, menambah kekhawatiran yang telah terbangun sejak awal pandemi virus corona.
Itu membuat sejumlah perusahaan memperingatkan tentang dampak kenaikan bahan baku dan biaya lainnya pada margin dalam beberapa pekan terakhir, termasuk perusahaan makanan kemasan Conagra Brands Inc, yang bulan ini menurunkan perkiraan laba setahun penuhnya.
Mengingat volatilitas pasar baru-baru ini dan kegelisahan menuju musim pendapatan, dia berkata, “Satu-satunya jaminan adalah akan ada pergerakan besar di kedua arah dari masing-masing perusahaan” mengikuti laporan mereka.
Di antara sektor-sektor, analis memperkirakan lonjakan pendapatan energi tahun-ke-tahun yang besar pada kuartal pertama karena harga minyak yang lebih tinggi, sementara pertumbuhan material juga diharapkan mendapat manfaat dari lonjakan harga.
Pada saat yang sama, perusahaan besar AS termasuk McDonald’s Corp telah menghentikan penjualan di Rusia setelah Moskow menginvasi Ukraina pada akhir Februari. Sementara eksposur pendapatan perusahaan S&P 500 secara keseluruhan ke Rusia relatif kecil, perang, yang disebut Rusia sebagai “operasi khusus”, menambah ketidakpastian prospek perusahaan.
Secara keseluruhan, margin perusahaan telah bertahan, “sehingga pasar dapat mengambil beberapa kontraksi margin, hanya karena kami datang dari tingkat yang tinggi,” kata Scott Wren, ahli strategi pasar global senior di Wells Fargo Investment Institute di St. Louis, Missouri.
Namun, tingkat pertumbuhan pendapatan telah melambat dari tahun lalu, ketika perusahaan rebound tajam dari posisi terendah pandemi, katanya. Pertumbuhan laba S&P 500 untuk semua tahun 2021 adalah sekitar 52%, berdasarkan data Refinitiv.
“Ini akan menjadi tahun normalisasi, bisa dikatakan, di mana tingkat pertumbuhan lebih lambat,” kata Wren. “Anda tidak memiliki semua stimulus fiskal dan moneter ini. Itulah yang harus disesuaikan oleh pasar.”
