Bank-bank Sentral Utama Kembali Berperang Melawan Inflasi di Bulan Februari

Bank-bank sentral utama melanjutkan upaya mereka untuk meningkatkan suku bunga pada bulan Februari setelah awal tahun yang lesu dengan tekanan harga terbukti lebih kaku daripada pasar dan banyak pembuat kebijakan telah berharap untuk itu.

Februari melihat enam kenaikan suku bunga di enam pertemuan oleh bank sentral mengawasi 10 mata uang yang paling banyak diperdagangkan. Pembuat kebijakan di Australia, Swedia, Selandia Baru, dan Inggris bergabung dengan Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa dalam menaikkan suku bunga pinjaman utama dengan total 250 basis poin (bps). Semua bank mengharapkan lebih banyak kenaikan ke depan.

Januari hanya melihat satu kenaikan suku bunga sebesar 25 bps oleh Kanada dalam tiga pertemuan oleh bank sentral G10.

“Kombinasi pertumbuhan yang lebih kuat dari ekspektasi dan indikator inflasi yang lebih persisten dari ekspektasi telah mendorong perubahan mendadak dalam narasi pasar selama sebulan terakhir dari ‘soft landing’ dan menuju ‘siklus pengetatan yang lebih panjang’ oleh bank sentral utama,” kata Nikolaos Panigirtzoglou di JPMorgan.

Data inflasi dan tenaga kerja baru-baru ini dari beberapa ekonomi top dunia telah mengejutkan pasar dan mendorong analis untuk mengangkat ekspektasi di mana suku bunga Fed dan ECB akan mencapai puncaknya. Pasar sekarang menilai suku bunga ECB memuncak tepat di atas 4% pada pergantian tahun, sementara suku bunga Fed terlihat setinggi 5,5% -5,75%.

Di pasar negara berkembang, dorongan kenaikan suku bunga menunjukkan beberapa bukti perlambatan. Tiga belas dari 18 bank sentral dalam sampel Reuters dari ekonomi berkembang bertemu untuk memutuskan pergerakan suku bunga, tetapi hanya empat yang dinaikkan dengan total 175 bps — Meksiko, Israel, Filipina, dan India. Turki mengirimkan pemotongan 50 bps setelah gempa mematikan.

Langkah Februari mengikuti Januari yang melihat enam dari 18 bank sentral memberikan total kenaikan 225 bps pada Januari sementara enam lainnya bertemu tetapi memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah.

“Kejutan (inflasi) ini datang untuk semua orang secara bersamaan, tetapi mungkin menghilang pada tingkat yang berbeda,” kata Gabriel Sterne dari Oxford Economics.

“Tren disinflasi tampak mengejutkan baik di Asia sekarang, misalnya di mana inflasi jasa telah berubah arah.”