Akankah BOJ Menaikkan Suku Bunga di Bulan Maret? Analis Mempertimbangkannya
Bank of Japan akan mengadakan pertemuan dua hari pada hari Selasa mendatang, dengan pasar fokus pada apakah bank sentral akan mengakhiri kebijakan ultra-dovishnya dengan menaikkan suku bunga.
Spekulasi mengenai pivot yang dilakukan BOJ berkembang pesat selama dua minggu terakhir, terutama karena dua faktor utama yang digariskan oleh bank sentral untuk mempertimbangkan pengetatan kebijakan – terutama pertumbuhan upah yang kuat dan inflasi yang stabil – kini tampaknya ikut berperan.
Negosiasi antara pengusaha besar di Jepang dan serikat pekerja menunjukkan bahwa pekerja Jepang memenangkan kenaikan upah besar-besaran pada tahun 2024. Perkembangan ini terjadi ketika negara tersebut melihat tanda-tanda inflasi yang tinggi pada bulan Februari, yang masih berada di atas target tahunan BOJ sebesar 2%.
Upah yang lebih tinggi juga diperkirakan akan semakin mendukung inflasi, sehingga memberikan dorongan lebih besar bagi BOJ untuk menaikkan suku bunga lebih cepat. Gagasan ini semakin diperkuat oleh Menteri Keuangan Shunichi Suzuki yang menyatakan bahwa perekonomian Jepang tidak lagi mengalami deflasi, dan tren upah yang lebih tinggi mulai terjadi.
Kenaikan suku bunga yang dilakukan BOJ akan menjadi langkah pertama bank tersebut sejak tahun 2007.
Para analis lebih condong pada kenaikan suku bunga BOJ pada bulan April, namun kemungkinan besar tidak akan terjadi
Konsensus umum adalah bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan April akan lebih besar, namun kemungkinan besar hal tersebut tidak akan terjadi, mengingat kondisi upah dan inflasi memberikan ruang bagi BOJ untuk mulai menaikkan suku bunga pada bulan ini.
“BoJ mungkin menghapus (kebijakan suku bunga negatif) dan mengubah beberapa alat kebijakan moneter tidak konvensional lainnya pada minggu depan. Jika tidak terjadi kenaikan maka kemungkinan akan terjadi pada bulan April. Kami condong ke bulan April karena ini adalah saat Bank Sentral memperbarui prospek ekonominya,” tulis analis ANZ dalam sebuah catatan, yang menyatakan bahwa BOJ akan memiliki lebih banyak informasi mengenai upah dan perekonomian Jepang pada bulan April.
Analis ING juga lebih condong ke arah langkah yang diambil pada bulan April, namun mengatakan bahwa kekhawatiran terhadap perekonomian Jepang, yang mempersempit kenaikan suku bunga BOJ, akan menjadi langkah pertama bank tersebut sejak tahun 2007.
Para analis lebih condong pada kenaikan suku bunga BOJ pada bulan April, namun kemungkinan besar tidak akan terjadi
Konsensus umum adalah bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan April akan lebih besar, namun kemungkinan besar hal tersebut tidak akan terjadi, mengingat kondisi upah dan inflasi memberikan ruang bagi BOJ untuk mulai menaikkan suku bunga pada bulan ini.
“BoJ mungkin menghapus (kebijakan suku bunga negatif) dan mengubah beberapa alat kebijakan moneter tidak konvensional lainnya pada minggu depan. Jika tidak terjadi kenaikan maka kemungkinan akan terjadi pada bulan April. Kami condong ke bulan April karena ini adalah saat Bank Sentral memperbarui prospek ekonominya,” tulis analis ANZ dalam sebuah catatan, yang menyatakan bahwa BOJ akan memiliki lebih banyak informasi mengenai upah dan perekonomian Jepang pada bulan April.
Analis ING juga lebih condong ke arah langkah yang diambil pada bulan April, namun mengatakan bahwa kekhawatiran terhadap perekonomian Jepang, yang mempersempit kenaikan suku bunga BOJ, akan menjadi langkah pertama bank tersebut sejak tahun 2007.
Para analis lebih condong pada kenaikan suku bunga BOJ pada bulan April, namun kemungkinan besar tidak akan terjadi
Konsensus umum adalah bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan April akan lebih besar, namun kemungkinan besar hal tersebut tidak akan terjadi, mengingat kondisi upah dan inflasi memberikan ruang bagi BOJ untuk mulai menaikkan suku bunga pada bulan ini.
“BoJ mungkin menghapus (kebijakan suku bunga negatif) dan mengubah beberapa alat kebijakan moneter tidak konvensional lainnya pada minggu depan. Jika tidak terjadi kenaikan maka kemungkinan akan terjadi pada bulan April. Kami condong ke bulan April karena ini adalah saat Bank Sentral memperbarui prospek ekonominya,” tulis analis ANZ dalam sebuah catatan, yang menyatakan bahwa BOJ akan memiliki lebih banyak informasi mengenai upah dan perekonomian Jepang pada bulan April.
Analis ING juga lebih condong ke arah langkah yang diambil pada bulan April, namun mengatakan bahwa kekhawatiran terhadap perekonomian Jepang, yang nyaris terhindar dari resesi pada kuartal keempat, mungkin membuat BOJ tidak bertindak terburu-buru.
“Kami percaya bahwa kenaikan di bulan April sedikit lebih mungkin terjadi dibandingkan kenaikan di bulan Maret. Minggu depan, kami memperkirakan BoJ akan mengubah panduan ke depan dan menghapus kebijakan pengendalian kurva imbal hasil, namun tetap mempertahankan program pembelian obligasi pemerintah,” kata analis ING.
Jajak pendapat Reuters juga menunjukkan bahwa para analis lebih condong ke arah kenaikan suku bunga di bulan April, meskipun selisihnya tipis.
Perekonomian Jepang yang rapuh kemungkinan akan membatasi ruang untuk pengetatan
Namun meskipun BOJ akan mengakhiri suku bunga negatifnya, hal ini juga diperkirakan akan memberikan sinyal untuk keluar dari langkah-langkah stimulatif lainnya, di tengah terus melemahnya perekonomian Jepang, yang berhasil menghindari resesi teknis pada kuartal keempat.
Gubernur Kazuo Ueda menyampaikan beberapa kekhawatiran atas melambatnya konsumsi swasta pada minggu ini. Meskipun Ueda memperkirakan konsumsi akan pulih karena kenaikan upah, komentarnya mengindikasikan bahwa bank sentral mungkin menunggu sinyal tersebut sebelum melakukan pengetatan kebijakan.
Konsumsi swasta melambat tajam selama setahun terakhir di tengah tekanan inflasi yang tinggi dan stagnasi upah. Belanja modal yang kuat merupakan pendorong utama perekonomian Jepang dalam beberapa bulan terakhir, dan juga membantunya menghindari resesi pada kuartal keempat.
Komentar sebelumnya dari pejabat BOJ lainnya juga mengindikasikan bahwa meskipun bank sentral akan menaikkan suku bunga pada tahun 2024, kenaikannya akan minimal, sementara kebijakan moneter diperkirakan akan tetap akomodatif.
