Bagi Sterling, Langkah Bank of England Selanjutnya Masih Belum Bisa Ditebak

Penilaian pasar uang dan sinyal perdagangan jangka pendek membuat gagasan penurunan suku bunga Bank of England pertama yang akan dilakukan pada akhir musim panas tampak seperti sebuah pertaruhan yang jelas. Para ekonom dan ahli strategi memperkirakan hasil yang sangat berbeda untuk suku bunga dan pound.

Spekulan telah meningkatkan kepemilikan sterling mereka, dengan apa yang disebut sebagai posisi net long (net long position) telah meningkat ke rekor tertinggi, menurut data CFTC terbaru. Pasar swap memperhitungkan pemotongan 25 basis poin (bp) pertama paling cepat pada bulan Agustus.

Sterling adalah mata uang G10 dengan kinerja terbaik terhadap dolar sepanjang tahun ini.

BoE diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada tingkat tertinggi dalam 16 tahun sebesar 5,25% pada minggu ini, namun para ekonom mengantisipasi penurunan suku bunga pertama jauh lebih cepat dari perkiraan para pedagang.

Bruna Skarica, kepala ekonom Inggris di Morgan Stanley, melihat data pembayaran gaji yang lebih lemah dari perkiraan yang diterbitkan minggu lalu sebagai pembenaran penurunan suku bunga pada bulan Mei.

Barclays dan Capital Economics bertaruh pada penurunan suku bunga pada bulan Juni.

Pedagang fokus pada retorika hawkish BoE, menurut ahli strategi Rabobank. Para ekonom mempertanyakan apakah perkiraan inflasi bank sentral sekali lagi salah dan seberapa cepat para pembuat kebijakan akan bersikap dovish jika ekspektasi bank sentral terbukti salah.

BoE memperkirakan pertumbuhan harga akan turun ke target 2% pada kuartal kedua namun akan pulih hingga hampir 3% pada akhir tahun ini.

Paul Dales, kepala ekonom Inggris di Capital Economics, memperkirakan inflasi utama Inggris turun menjadi 1,6% pada bulan April dan turun menjadi kurang dari 1% pada akhir tahun.

“Bank Dunia mungkin akan segera beralih ke kekhawatiran mengenai inflasi yang terlalu rendah,” katanya. Dales melihat pound turun menjadi $1,20 pada akhir tahun ini, dari mendekati $1,27 saat ini.

Titik balik bagi sterling bisa terjadi pada hari Rabu, ketika data inflasi Inggris dirilis.

Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan inflasi akan turun menjadi 3,6% di bulan Februari

“Angka yang mendekati 3,2% dapat menyebabkan (BoE) untuk sedikit lebih melunakkan bahasa panduannya,” kata ahli strategi Barclays dalam sebuah catatan kepada kliennya, yang dapat menghidupkan taruhan pasar untuk penurunan suku bunga pada bulan Mei.

Kit Juckes, ahli strategi valas di Societe Generale, juga tidak yakin apakah sterling dapat mempertahankan kekuatannya terhadap dolar setelah data inflasi AS terbaru lebih baik dari perkiraan.

“The Fed dapat mengurangi menjadi 2 kali pemotongan (dari tiga pemotongan yang saat ini diperkirakan) dan BoE dapat menaikkan hingga 5 kali pemotongan,” pada tahun 2024, katanya.

“Aku sedang mendapatkan uang liburanku sekarang.”