Bisakah Dana Akhir Tahun Anggaran Pemerintah AS Mendanai Akun Perdagangan Anda?

Tahun anggaran pemerintah AS berakhir pada tanggal 30 September tahun berikutnya setelah tahun kalender dimulainya. Misalnya, tahun anggaran 2024 dimulai pada tanggal 1 Oktober 2023 dan berakhir pada tanggal 30 September 2024.

Tahun anggaran adalah periode akuntansi untuk pemerintah federal. Tahun anggaran sering disebut “FY” dan diikuti dengan tahun berakhirnya tahun anggaran. Misalnya, tahun anggaran 2024 adalah “FY2024”.

Proses anggaran federal melibatkan presiden, Kongres, dan lembaga federal yang bekerja sama untuk membuat anggaran untuk tahun anggaran mendatang. Proposal presiden kepada Kongres merekomendasikan tingkat pendanaan untuk tahun anggaran berikutnya. Kongres kemudian mengesahkan alokasi dan menyerahkan RUU pendanaan kepada presiden untuk ditandatangani.

Tahun anggaran pemerintah AS berdampak signifikan pada pasar keuangan karena proses anggaran federal memengaruhi kebijakan ekonomi, belanja pemerintah, dan stabilitas fiskal. Karena pentingnya pendanaan akhir tahun fiskal, pemerintah cenderung memiliki pola musiman yang dapat diandalkan yang memengaruhi pasar suku bunga. Dampak yang sama ini juga akan menyebabkan dampak lain yang memengaruhi aset yang berbeda.

Aset Lain yang Terkena Dampak Akhir Tahun Anggaran Pemerintah AS

Dolar AS mungkin akan naik karena pola musiman suku bunga ini menyebabkan suku bunga yang lebih tinggi karena harga obligasi pemerintah turun. Emas akan kehilangan sebagian nilainya karena suku bunga naik, sehingga menghilangkan daya tarik emas sebagai investasi. Suku bunga yang lebih tinggi dapat menyebabkan lebih banyak ketidakstabilan di pasar saham karena volatilitas meningkat setiap Musim Gugur, dan penurunan harga yang dramatis sering terlihat. September juga merupakan waktu ketika manajer keuangan reksa dana mulai menjual rugi pajak, yang menyebabkan lebih banyak tekanan jual pasar saham.

Dampak Pemangkasan Suku Bunga Fed

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan 18 September mendatang. Selama waktu itu, mereka juga akan merilis Ringkasan Proyeksi Ekonomi. Analis memperkirakan ini akan menunjukkan pemangkasan suku bunga yang berkelanjutan dalam waktu dekat. S&P 500 sejauh ini telah mengalami tahun pengembalian dua digit lainnya. Dengan proyeksi suku bunga yang lebih rendah dan pemilihan umum yang berakhir pada awal November, analis melihat pasar ditutup dengan kuat untuk tahun ini.

Ketua Powell telah menyatakan bahwa tujuan kebijakan moneter saat ini adalah untuk mengembalikan inflasi ke tingkat target mereka sebesar 2%. Data inflasi yang akan datang dapat menentukan pemotongan suku bunga yang akan datang.

Tidak ada yang pasti selama ekonomi dan sentimen pasar saham yang bullish terus berlanjut. Pedagang dan investor diingatkan untuk waspada dan menerapkan manajemen risiko yang baik pada posisi mereka di pasar.

Pola Musiman untuk Suku Bunga

Moore Research Center, Inc. (MRCI) melakukan penelitian menyeluruh tentang peluang jendela musiman yang lebar dan sempit. Penjualan musiman yang akan datang untuk produk suku bunga akan berlangsung sekitar dua minggu dalam jendela yang sempit. Hasil bergerak terbalik dengan arah harga untuk produk suku bunga.

Pasar suku bunga telah mengikuti pola musimannya dengan baik pada tahun 2024. Secara musiman, jangka waktu Mei-Juni mulai melihat suku bunga yang lebih rendah (harga yang lebih tinggi) hingga akhir Agustus. Saya menulis tentang pola musiman ini untuk Barchart dalam artikel berikut: “Hasil Jangka Panjang Siap Turun – Suku Bunga Hipotek Lebih Rendah Mendekati” dan “Tren Penurunan Suku Bunga Musiman Memperoleh Momentum.”

Kita akan melihat spread populer, perdagangan langsung obligasi 30 tahun, dan surat utang 5 tahun. Ketika produk-produk ini memiliki kejadian yang tinggi selama 15 tahun terakhir, hal itu menjadi peluang potensial yang lebih baik bagi para pedagang.

Grafik harian di atas mencerminkan spread Notes-Over-Bonds (NOB). Spread ini merupakan instrumen populer bagi para pedagang untuk memainkan perbedaan antara suku bunga jangka pendek dan jangka panjang. Ketika spread NOB (garis hijau-merah) meningkat, hal itu menunjukkan persepsi pasar untuk membeli surat utang jangka pendek (Treasury 10 tahun) dan secara bersamaan menjual surat utang jangka panjang (Treasury 30 tahun). Pasar mencari suku bunga yang lebih tinggi dalam jatuh tempo jangka panjang ini selama waktu ini. Ingat, Federal Reserve mengendalikan suku bunga jangka pendek (Dana Fed untuk obligasi 2 tahun), tetapi pasar menetapkan suku bunga jangka panjang melalui faktor penawaran/permintaan dan ekonomi.

Penelitian MRCI telah menunjukkan bahwa pola musiman spread NOB (garis biru) meningkat (suku bunga lebih tinggi) sekitar tanggal 23 Agustus dan ditutup lebih tinggi sekitar tanggal 18 September, yang terjadi selama 14 dari 15 tahun terakhir.

Pola musiman signifikan kedua adalah obligasi Treasury 5 tahun.

Grafik harian menunjukkan pola historis yang ditemukan MRCI (garis biru) yang dihamparkan pada aksi harga. Perhatikan reli harga dari Juli hingga saat ini. Riwayat jendela musiman menunjukkan kapan harga telah menurun selama 15 tahun terakhir. Riset MRCI menemukan bahwa obligasi Treasury 5 tahun Desember telah ditutup lebih rendah pada sekitar 16 September daripada pada 30 Agustus selama 15 dari 15 tahun terakhir.

Sebaliknya, dua tahun tidak memiliki penurunan penutupan harian.

Bagian ketiga dari trifecta ini adalah obligasi Treasury 30 tahun.

Obligasi Treasury 30 tahun memiliki reli harga awal Musim Semi yang sama dengan obligasi Treasury 5 tahun. Spread NOB, obligasi Treasury 5 tahun, dan sekarang obligasi Treasury 30 tahun menunjukkan kemungkinan harga yang lebih rendah dan suku bunga yang lebih tinggi selama dua minggu ini (kotak kuning). Riset MRCI tentang pola musiman (garis biru) menggambarkan bahwa obligasi Treasury 30 tahun secara historis mengalami tekanan jual, yang mengakibatkan harga penutupan yang lebih rendah pada tanggal 15 September dibandingkan pada sekitar tanggal 02 September selama 14 dari 15 tahun terakhir.

Selama 15 tahun terakhir pola musiman ini, obligasi Treasury 30 tahun mengalami empat kejadian tanpa penurunan penutupan harian, jumlah yang mengesankan untuk pasar yang sangat fluktuatif seperti pasar obligasi.

Penting untuk dicatat bahwa meskipun pola musiman dapat memberikan wawasan yang berharga, pola tersebut tidak boleh menjadi satu-satunya dasar untuk keputusan perdagangan. Pedagang harus mempertimbangkan indikator teknis dan fundamental lainnya, strategi manajemen risiko, dan kondisi pasar untuk membuat pilihan perdagangan yang tepat dan seimbang.

Sebagai penutup….

Menjelang akhir tahun fiskal pemerintah AS, pergeseran yang terjadi pada suku bunga dan pasar keuangan menggarisbawahi pentingnya memahami pola musiman yang sering menyertai periode ini. Keputusan anggaran pemerintah, yang dipengaruhi oleh akhir tahun fiskal, secara signifikan membentuk kebijakan ekonomi, yang memengaruhi segala hal mulai dari imbal hasil obligasi hingga kinerja pasar saham. Para pedagang dan investor harus tetap waspada terhadap dinamika ini, karena pola musiman yang diamati pada suku bunga dapat menawarkan peluang berharga bagi mereka yang telah siap.

Namun, meskipun pola musiman ini memberikan wawasan penting, pola tersebut tidak sepenuhnya akurat. Kondisi pasar dapat berubah dengan cepat, dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk data ekonomi yang tidak terduga, peristiwa geopolitik, dan pergeseran sentimen investor. Oleh karena itu, para pedagang dan investor harus melengkapi pemahaman mereka tentang pola ini dengan strategi manajemen risiko dan analisis indikator teknis dan fundamental.

Pada tanggal publikasi, Don Dawson tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di salah satu sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini semata-mata untuk tujuan informasi. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Kebijakan Pengungkapan Barchart di sini.