BOJ Memproyeksikan Inflasi akan Tetap Berada di Sekitar Target, Menandakan Peluang Kenaikan Suku Bunga

Bank of Japan diperkirakan memproyeksikan inflasi akan tetap berada di sekitar target 2% untuk tiga tahun ke depan dalam perkiraan baru yang akan dirilis pada hari Jumat, menandakan kesiapannya untuk menaikkan suku bunga lagi tahun ini dari level yang mendekati nol saat ini.

Namun gubernur Kazuo Ueda mungkin akan menekankan tekad BOJ untuk berhati-hati dan mengambil pendekatan yang bergantung pada data dalam memutuskan kenaikan suku bunga berikutnya mengingat ketidakpastian apakah kenaikan upah akan meluas dan menaikkan harga di sektor jasa.

“Kami akan melanjutkan dengan hati-hati, pertama-tama menilai dampak perubahan kebijakan kami baru-baru ini terhadap perekonomian dan inflasi, kemudian mempertimbangkan penyesuaian lebih lanjut jika dianggap perlu,” kata Ueda dalam sebuah seminar di Washington pekan lalu.

Setelah menarik diri dari stimulus radikal pada bulan lalu, BOJ diperkirakan akan mempertahankan target suku bunga jangka pendeknya tidak berubah dalam kisaran 0-0,1% setelah pertemuan dua hari yang berakhir pada hari Jumat.

Pemerintah juga diperkirakan tidak akan mengubah rencananya untuk membeli obligasi pemerintah dengan laju saat ini sekitar 6 triliun yen ($38,8 miliar) per bulan sebagai tindakan pencegahan untuk menghindari kenaikan tajam dalam imbal hasil obligasi.

Dalam proyeksi triwulanan baru yang dirilis setelah pertemuan tersebut, dewan yang beranggotakan sembilan orang kemungkinan akan memangkas perkiraan pertumbuhan ekonomi untuk tahun berjalan yang dimulai pada bulan April karena lemahnya output dan konsumsi, menurut lima sumber yang mengetahui pemikiran tersebut.

Namun dewan tersebut mungkin sedikit menaikkan perkiraan inflasi, yang diukur dengan indeks yang tidak memperhitungkan dampak biaya makanan segar dan bahan bakar, menjadi sekitar 2% pada tahun fiskal 2024 dan 2025 karena prospek kenaikan upah yang berkelanjutan, kata mereka.

BOJ diperkirakan memproyeksikan inflasi akan tetap sekitar 2% pada tahun fiskal 2026, kata sumber tersebut. Berdasarkan perkiraan saat ini, BOJ memperkirakan inflasi akan mencapai 1,9% pada tahun fiskal 2024 dan 2025. BOJ akan mengumumkan perkiraan untuk tahun 2026 untuk pertama kalinya pada hari Jumat.

Bank sentral mengakhiri kebijakan suku bunga negatif selama delapan tahun dan sisa-sisa kebijakannya yang tidak lazim pada bulan lalu, membuat perubahan bersejarah dari fokusnya untuk meningkatkan perekonomian melalui stimulus moneter besar-besaran selama beberapa dekade.

Pasar sedang mencari petunjuk seberapa cepat BOJ akan menaikkan suku bunga lagi. Banyak ekonom memperkirakan hal ini akan terjadi pada kuartal ketiga atau keempat, setelah komentar Ueda baru-baru ini mengisyaratkan kemungkinan kenaikan lagi sekitar musim panas atau musim gugur tahun ini.

Meskipun proyeksi peningkatan perkiraan inflasi akan menjaga ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga dalam jangka pendek tetap hidup, namun penentuan waktu terjadinya kenaikan tersebut akan lebih dipengaruhi oleh data apakah prospek kenaikan upah dapat mendorong kenaikan harga khususnya jasa, kata para analis.

Kekuatan konsumsi, yang masih lemah karena meningkatnya biaya hidup yang merugikan rumah tangga, juga merupakan kunci seberapa cepat BOJ dapat menaikkan suku bunganya.

Lemahnya yen mempersulit jalur kebijakan BOJ dengan beberapa pelaku pasar bertaruh bahwa bank sentral bisa berada di bawah tekanan untuk menaikkan suku bunga lebih cepat daripada memperlambat penurunan mata uangnya.

Meskipun Ueda telah mengesampingkan penargetan langsung terhadap pergerakan yen dalam memandu kebijakan, ia mengatakan melemahnya mata uang dapat mendorong tren inflasi dengan meningkatkan harga impor.

“Jika dampaknya menjadi terlalu besar untuk diabaikan, hal ini mungkin akan menyebabkan perubahan kebijakan moneter,” katanya pada konferensi pers pekan lalu, menandakan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi.

Banyak analis memperkirakan BOJ akan meluangkan waktu setidaknya beberapa bulan lagi untuk mengukur apakah tren inflasi akan terus meningkat menuju targetnya, dan akan tetap berada di sana, sesuai proyeksinya.

Meskipun perkiraan kebangkitan konsumsi akan memberikan ruang bagi BOJ untuk menaikkan suku bunga, BOJ harus berhati-hati mengingat berbagai risiko seputar prospek tersebut, Nada Choueiri, kepala misi Dana Moneter Internasional (IMF) Jepang, mengatakan kepada Reuters.

“Saya pikir bertahap sangat penting,” karena risiko terhadap pertumbuhan dan inflasi sama-sama seimbang, kata Choueiri pekan lalu.

($1 = 154,7000 yen)