Bursa Global Bergerak Lebih Tinggi, Loyo di Tahun Depan

Perekonomian global perlu menemukan pijakan yang lebih kokoh sebelum sebagian besar pasar saham keluar dari kelambanan mereka, menurut ahli strategi pasar yang disurvei oleh Reuters yang secara luas memangkas perkiraan mereka untuk tahun 2023 dibandingkan dengan tiga bulan lalu.

Namun, itu mungkin tugas yang berat, mengingat bank sentral utama masih memiliki waktu berbulan-bulan sebelum menghentikan salah satu kampanye kenaikan suku bunga tercepat dan paling agresif yang pernah tercatat.

Menyusul awal yang kuat untuk tahun ini, ekuitas di seluruh dunia kehilangan sebagian besar keuntungannya setelah titik nadir pandemi COVID-19. Kecuali beberapa pengecualian seperti India, sebagian besar telah berjuang untuk melakukan pemulihan berkelanjutan.

Analis memangkas prediksi 12 bulan mereka dibandingkan dengan tiga bulan lalu untuk sebagian besar dari 17 indeks global yang tercakup dalam jajak pendapat Reuters yang dilakukan antara 14-29 November.

Ditanya berapa lama penurunan saat ini akan berlangsung, mayoritas 70% yang kuat – 66 dari 90 – mengatakan setidaknya akan terjadi tiga bulan lagi. Sembilan mengatakan itu akan berakhir dalam jangka waktu singkat itu, sementara 15 sisanya mengatakan sudah berakhir.

Banyak yang akan bergantung pada berapa lama lagi bank sentral bertahan dengan mantra mereka saat ini bahwa suku bunga, sementara mungkin naik dalam peningkatan yang lebih kecil dalam beberapa bulan mendatang, akan tetap lebih tinggi lebih lama dari yang diharapkan investor.

“Tema ini kemungkinan akan terus mendominasi selama paruh pertama tahun 2023, yang mengarah ke kinerja ekuitas yang melemah,” tulis ahli strategi di Credit Suisse dalam prospek investasi 2023 mereka.

“Sektor dan wilayah dengan pendapatan yang stabil, leverage yang rendah, dan kekuatan harga akan berjalan lebih baik di lingkungan ini. Pada paruh kedua tahun 2023, kami berharap diskusi akan beralih ke puncak hawkishness, dengan fokus pada ketahanan pendapatan di lingkungan pertumbuhan yang melambat.”

Sebagian besar dari 17 indeks saham yang tercakup dalam jajak pendapat Reuters diprediksi akan naik satu digit pada akhir tahun 2023, yang tidak akan cukup untuk menghapus kerugian tahun ini hingga tahun 2022.

Survei triwulanan November adalah yang keempat berturut-turut di mana para ahli strategi secara keseluruhan mengurangi perkiraan mereka.

Mungkin hal terbesar yang tidak diketahui adalah seberapa sukses bank sentral, khususnya Federal Reserve AS, dalam merekayasa penurunan tajam inflasi harga konsumen dari level tertinggi multi-dekade tanpa memicu resesi yang parah.

Ramalan yang sebagian besar masih optimis untuk pasar saham untuk menggiling lebih tinggi bergantung pada resesi ringan atau tidak sama sekali.

Memang, ditanya apa yang akan menjadi pendorong utama bagi pasar saham untuk kembali ke tren yang meningkat, lebih dari 70% mayoritas ahli strategi, 52 dari 74, mengatakan fundamental ekonomi yang lebih baik.

Tujuh mengatakan pendapatan perusahaan, sementara enam mengatakan hanya rasa takut kehilangan saja sudah cukup. Di antara sembilan yang tersisa, yang memberi segudang alasan, yang paling umum adalah The Fed menghentikan kenaikan suku bunganya.

Tetapi dengan banyak bank sentral besar diperkirakan akan terus menaikkan suku bunga hingga tahun depan, beberapa ekonomi diperkirakan akan melambat tajam atau segera memasuki resesi.

“Kami tetap berpandangan bahwa ekuitas terus meningkat hingga Desember tetapi melihat latar belakang pertumbuhan yang semakin menantang pada tahun 2023, dengan asumsi kebijakan bank sentral tetap ketat,” tulis Marko Kolanovic, kepala strategi pasar global di J.P. Morgan dalam sebuah catatan.

Indeks patokan S&P 500 Wall Street diperkirakan akan berakhir tahun depan di 4.200, hanya sekitar 6% lebih tinggi dari level saat ini.

Indeks STOXX dari 50 saham blue chip teratas zona euro terlihat turun sekitar 8% pada pertengahan 2023 dan akan diperdagangkan di sana pada akhir tahun juga.

Tetapi survei tersebut memperkirakan kinerja yang relatif lebih baik untuk pasar saham pasar negara berkembang.

Didukung sebagian oleh peningkatan aliran masuk domestik ke dana ekuitas dari populasi yang lebih muda yang ingin mengambil risiko, indeks benchmark BSE India, yang sudah naik hampir 7% untuk tahun ini, diperkirakan akan naik 9% lagi pada akhir tahun 2023.

Naik hanya 4% tahun ini, indeks saham acuan Bovespa Brasil diprediksi akan naik 13% pada akhir 2023. Indeks S&P/BMV IPC Meksiko, turun 3% pada tahun 2022, diperkirakan akan pulih hampir 7% pada penutupan tahun depan.