Dolar AS Stabil Menjelang Rilis Risalah Fed di Akhir Tahun 2025 yang Lesu

Dolar AS stabil pada hari Selasa menjelang rilis laporan risalah Federal Reserve bulan Desember, yang diperkirakan akan mengungkapkan perbedaan pendapat di dalam bank sentral tentang jalur kebijakan tahun depan, sebuah prospek yang membuat investor gelisah.

Pasar mata uang sebagian besar tenang karena likuiditas yang menipis akibat liburan, karena para pedagang melihat ke depan setelah tahun yang suram bagi dolar AS membantu mendorong euro dan poundsterling ke kinerja terkuat mereka sejak 2017.

Euro EURUSD terakhir berada di $1,1772, menuju kenaikan tahunan sebesar 13,7%, sementara poundsterling GBPUSD berada di $1,3504 dan siap untuk peningkatan 8% pada tahun 2025.

Dolar yang lebih lemah juga mendorong yuan Tiongkok USDCNY untuk menembus level psikologis penting 7 per dolar AS bahkan ketika bank sentral berupaya mencegah mata uang tersebut melampaui batas melalui suku bunga panduan yang lebih lemah dan peringatan verbal.

Indeks dolar DXY, yang mengukur nilai mata uang AS terhadap mata uang saingannya, diperkirakan akan mengalami penurunan tahunan sebesar 9,6%, penurunan paling tajam dalam delapan tahun terakhir karena spekulasi penurunan suku bunga Fed, menyusutnya selisih suku bunga terhadap mata uang lain, dan kekhawatiran tentang defisit fiskal dan ketidakpastian politik.

Indeks tersebut berada di 98,022 pada hari Selasa, tidak jauh dari titik terendah tiga bulan yang dicapai minggu lalu.

Fokus investor minggu ini akan tertuju pada risalah Fed setelah bank sentral memangkas suku bunga awal bulan ini tetapi memperingatkan bahwa suku bunga tersebut dapat tetap stabil dalam jangka pendek. Untuk tahun depan, para pembuat kebijakan terpecah pendapat tentang ke mana suku bunga seharusnya bergerak.

Para pedagang memperkirakan dua pemangkasan suku bunga lagi untuk tahun 2026, menunjukkan bahwa dolar masih memiliki ruang untuk turun lebih jauh.

Strategi MUFG memperkirakan indeks dolar akan turun sebesar 5% tahun depan, mencatat bahwa dolar AS kemungkinan besar akan didorong terutama oleh ekonomi AS dan arah kebijakan moneter.

“Kami memperkirakan FOMC akan memangkas suku bunga tiga kali tahun depan – sekali per kuartal hingga kuartal ketiga. Tingkat ambang batas untuk pemangkasan suku bunga tahun depan tampaknya tidak jauh berbeda dengan tahun ini,” kata mereka dalam sebuah catatan.

YEN YANG LEMAH MENDAPATKAN KEKUATAN

Yen Jepang USDJPY terakhir diperdagangkan pada 156,07 per dolar, sedikit menjauh dari level yang memicu peringatan verbal keras dari para pejabat di Tokyo dan menimbulkan kekhawatiran tentang intervensi.

Para pembuat kebijakan Bank of Japan memperdebatkan perlunya terus menaikkan suku bunga bahkan setelah kenaikan pada bulan Desember, dengan salah satu dari mereka menyerukan kenaikan setiap beberapa bulan, ringkasan opini menunjukkan pada hari Senin, menyoroti fokus mereka pada tekanan inflasi.

Yen secara umum tetap stabil terhadap dolar pada tahun 2025 meskipun ada dua kenaikan suku bunga dari BOJ, satu pada bulan Januari dan satu pada bulan Desember.

Para investor kecewa dengan laju pengetatan moneter yang lambat dan hati-hati, dengan posisi beli yen yang signifikan pada bulan April sepenuhnya berbalik pada akhir tahun. Data CFTC mingguan terbaru menunjukkan bahwa para spekulator kini memiliki posisi short kecil pada yen.

Kit Juckes, kepala strategi FX di Societe Generale, mengatakan bahwa pasangan dolar-yen sekarang lebih berkaitan dengan ekspektasi pertumbuhan daripada kebijakan moneter.

“Itu hanyalah cara lain untuk mengatakan bahwa yang dibutuhkan yen – di atas segalanya – adalah pertumbuhan PDB yang lebih kuat,” katanya.

Minggu lalu, pemerintah Jepang memproyeksikan ekonomi akan tumbuh 1,1% pada tahun fiskal saat ini yang berakhir pada bulan Maret, naik dari perkiraan pertumbuhan 0,7% pada bulan Agustus karena dampak tarif AS yang lebih kecil dari perkiraan.

Pertumbuhan diperkirakan akan meningkat menjadi 1,3% pada tahun fiskal berikutnya karena konsumsi dan belanja modal yang kuat mengimbangi permintaan luar negeri yang lemah, menurut proyeksi tersebut.

Dalam mata uang lainnya, dolar Australia berada di $0,6693, sedikit di bawah level tertinggi 14 bulan yang dicapai pada hari Senin, dan berada di jalur untuk kenaikan 8% tahun ini, kinerja terkuatnya sejak 2020.

Dolar Selandia Baru berada di $0,5806 dan diperkirakan akan mencatatkan kenaikan tahunan sebesar 3,7%, mengakhiri penurunan selama empat tahun.