Dolar Bergerak Stabil Setelah Inflasi AS yang Jinak Meredakan Kekhawatiran Suku Bunga

Dolar stabil pada hari Senin setelah data inflasi AS menunjukkan kenaikan yang moderat bulan lalu, meredakan beberapa kekhawatiran tentang laju pemotongan suku bunga AS tahun depan, sementara yen bertahan di dekat 156 per dolar, meningkatkan kemungkinan intervensi.

Sentimen investor terangkat ketika penutupan pemerintah AS dicegah oleh pengesahan undang-undang pengeluaran oleh Kongres pada Sabtu pagi.

Dalam minggu yang dibatasi oleh hari libur, volume perdagangan kemungkinan akan menipis menjelang akhir tahun.

Federal Reserve minggu lalu mengejutkan pasar dengan memproyeksikan laju pemotongan suku bunga yang terukur ke depannya, menyebabkan imbal hasil Treasury dan dolar melonjak sambil membayangi ekonomi lain, terutama pasar berkembang.

Namun, data hari Jumat tentang pengukur inflasi pilihan Fed menunjukkan kenaikan harga bulanan yang moderat, dengan ukuran inflasi yang mendasarinya mencatat kenaikan terkecilnya dalam enam bulan. Hal itu meredakan beberapa kekhawatiran tentang seberapa besar pemangkasan suku bunga oleh The Fed pada tahun 2025.

Namun, peningkatan tahunan dalam inflasi inti, tidak termasuk makanan dan energi, tetap berada di atas target 2% bank sentral AS.

Vasu Menon, direktur pelaksana strategi investasi di OCBC, mengatakan perubahan yang dilakukan The Fed telah membawa kembali momok inflasi, yang kemungkinan akan membuat investor tetap waspada.

“Jika inflasi AS terbukti lebih kuat dari yang diantisipasi dalam beberapa bulan mendatang, terutama dengan kebijakan Trump, sikap The Fed yang lebih agresif dapat memicu volatilitas pasar jangka pendek,” kata Menon.

Para pedagang memperkirakan pemangkasan suku bunga sebesar 38 basis poin tahun depan, lebih rendah dari dua pemangkasan suku bunga sebesar 25 bp yang diproyeksikan The Fed minggu lalu. The Fed telah memproyeksikan empat pemangkasan untuk tahun 2025 pada bulan September. Harga pasar telah mendorong pelonggaran pertama tahun 2025 hingga Juni, dengan pemangkasan pada bulan Maret diperkirakan sekitar 53%.

Perubahan ekspektasi seputar pemangkasan suku bunga telah membuat indeks dolar DXY, yang mengukur mata uang AS terhadap enam mata uang terbesarnya, stabil di 107,78 pada hari Senin, mendekati level tertinggi dua tahun di 108,54 yang dicapai pada hari Jumat.

Euro EURUSD terpuruk di $1,0434, mendekati level terendah dua tahun yang dicapai pada bulan November, dan turun 5,5% tahun ini.

YEN LEMAH LAGI

Kenaikan dolar, ditambah dengan Bank of Japan yang tidak berubah minggu lalu dan komentar Gubernur Kazuo Ueda yang mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga Jepang bulan depan, telah membuat yen USDJPY tertahan di dekat level lemah yang dapat mendorong otoritas untuk campur tangan.

Yen melemah di 156,65 per dolar, mendekati level terendah lima bulan yang dicapai pada hari Jumat. Penurunan yen telah memicu peringatan lisan dari otoritas di Tokyo, dengan analis memperkirakan akan ada lebih banyak gertakan hingga akhir tahun.

Dalam tahun yang ternyata penuh gejolak, yen menembus level terendah dalam beberapa dekade pada akhir April dan awal Juli, merosot ke 161,96 per dolar dan memicu intervensi dari Tokyo. Kemudian, yen menyentuh level tertinggi dalam 14 bulan di 139,58 pada September sebelum kehilangan kenaikan tersebut, dan sekarang kembali mendekati 156.

Mata uang tersebut telah tertekan oleh dolar yang kuat dan kesenjangan suku bunga yang lebar yang terus berlanjut meskipun Fed memangkas suku bunga. Yen turun lebih dari 10% tahun ini terhadap dolar dan bersiap untuk penurunan selama empat tahun berturut-turut.

“Elemen yang genting adalah kita sekarang memasuki periode likuiditas yang lebih tipis, sehingga para pembuat kebijakan dan pelaku pasar harus menghadapi risiko tinggi pergerakan cepat yang dapat mendorong yen ke level yang telah menyebabkan intervensi di masa lalu,” kata Kyle Rodda, analis pasar keuangan senior di Capital.com.

“Data inflasi AS dari hari Jumat akan membantu otoritas Jepang karena pada dasarnya depresiasi yen adalah tentang risiko kenaikan inflasi dan suku bunga di Amerika Serikat.”

Dalam mata uang lain, pound sterling GBPUSD sedikit lebih unggul pada $1,2582, sementara dolar Australia dan Selandia Baru berada pada posisi yang lebih stabil setelah menyentuh level terendah dua tahun minggu lalu.

AUDUSD Australia terakhir mencapai $0,6258, sementara Selandia Baru berada pada $0,5657.

Dalam mata uang kripto, bitcoin BTCUSD sedikit lebih rendah pada $94.215.