ECB Akan Menghentikan Sementara Kenaikan Suku Bunga Pada 14 September; Para Ekonom Membagi Satu Hal Lagi

Bank Sentral Eropa (ECB) akan mempertahankan suku bunga stabil pada 14 September, menurut mayoritas ekonom yang disurvei oleh Reuters, namun hampir separuhnya memperkirakan satu kenaikan lagi tahun ini akan menurunkan inflasi.

Ketika aktivitas ekonomi di blok beranggotakan 20 negara tersebut melambat akibat kenaikan kumulatif sebesar 425 basis poin sejak Juli 2022, para investor bertaruh bahwa sekarang adalah saatnya bagi bank sentral untuk menghentikan kenaikan suku bunga berturut-turut yang telah terjadi selama sembilan kali berturut-turut.

Presiden ECB Christine Lagarde meningkatkan kemungkinan hal tersebut terjadi ketika dia berkata, tanpa diminta, pada konferensi pers ECB bulan Juli: “Apakah kita memiliki lebih banyak hal yang harus dibahas? Pada saat ini saya tidak akan mengatakan demikian.”

Namun dengan inflasi yang tidak bergerak sebesar 5,3% pada bulan Agustus, jauh di atas target ECB sebesar 2%, dan tekanan harga yang hanya sedikit berkurang, para pengambil kebijakan telah menegaskan kembali bahwa kenaikan berikutnya masih mungkin dilakukan.

Sementara mayoritas ekonom, 39 dari 69, dalam jajak pendapat 5-7 September memperkirakan tidak ada perubahan pada suku bunga deposito pada hari Kamis, 30 ekonom mengatakan Dewan Pengurus ECB akan menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin menjadi 4,00%.

Jika hal ini terwujud, maka suku bunga deposito akan berada pada titik tertinggi sejak dimulainya kebijakan ini pada tahun 1999.

Dihadapkan dengan data yang beragam, para ekonom memiliki pendapat yang hampir sama mengenai apa yang akan terjadi setelah pertemuan bulan September. Tiga puluh enam dari 69 responden memperkirakan tingkat suku bunga utama pada akhir tahun adalah 3,75%, dan 33 responden memperkirakan 4,00%.

Suku bunga berjangka diperkirakan memiliki peluang sekitar 65% untuk jeda pada bulan September, namun ada kemungkinan lebih dari 50% untuk kenaikan suku bunga lagi pada akhir tahun.

“Secara resmi, kami memperkirakan ECB akan tetap absen selama sisa tahun ini, namun saat ini, hal tersebut hampir seperti lemparan koin 50-50,” kata Jennifer Lee, ekonom senior di BMO Capital Markets, menambahkan ada tidak banyak kejelasan dari data inflasi sejak pertemuan terakhir ECB.

“Kami semua bersemangat menantikan beberapa laporan inflasi berikutnya dan selalu berpikir pasti bahwa laporan tersebut akan memberi tahu kami apa yang mereka (para pembuat kebijakan) akan lakukan pada bulan September, namun kedua laporan inflasi tersebut tidak membantu.”

Pendekatan ECB bergantung pada data ekonomi yang masuk, mirip dengan pendekatan Federal Reserve AS. Namun perekonomian AS yang lebih kuat dibandingkan dengan zona euro membuat kebijakan suku bunga The Fed yang “lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama” lebih mungkin terjadi.

Potensi kesenjangan suku bunga membuat euro rentan terhadap dolar, dan berpotensi menambah tekanan kenaikan harga dengan menjadikan impor lebih mahal.

Inflasi zona euro, turun secara signifikan dari puncaknya sebesar 10,6% pada bulan Oktober lalu, diperkirakan rata-rata sebesar 5,6% pada tahun ini dan 2,7% pada tahun 2024, tetap berada di atas target inflasi bank sentral hingga setidaknya tahun 2025.

Terlepas dari fluktuasi harga pangan dan energi, inflasi inti diperkirakan masing-masing rata-rata sebesar 5,1% dan 2,8% pada tahun ini dan tahun depan, menurut jajak pendapat tersebut.

Ruang bagi ECB untuk menaikkan suku bunga lagi semakin kecil seiring dengan meningkatnya ancaman resesi. Negara-negara besar seperti Jerman – negara dengan ekonomi terbesar di Eropa – dan Belanda telah jatuh ke dalam resesi dan sebagian besar negara lainnya hampir tidak tumbuh atau mengalami kontraksi.

Pertumbuhan di zona euro secara keseluruhan diperkirakan akan datar pada kuartal ini dan sebesar 0,1% setiap kuartal pada kuartal berikutnya. Jajak pendapat tersebut menunjukkan bahwa rata-ratanya akan sebesar 0,9% pada tahun 2024.

Kemungkinan median terjadinya resesi dalam satu tahun meningkat menjadi 45% dari 30% pada jajak pendapat bulan lalu, meskipun angka tersebut didasarkan pada sampel perkiraan yang kecil.

“Perekonomian riil lebih lemah dari perkiraan dan inflasi menurun seperti yang diharapkan. Oleh karena itu, ECB dapat tetap menunggu dan mengawasi,” kata Luca Mezzomo, kepala analisis makroekonomi di Intesa Sanpaolo.

“Jika ini hanya titik lemah, mereka akan menaikkan suku bunga lagi. Jika ini merupakan awal dari perlambatan yang lebih dalam dan terus-menerus, maka tidak akan ada kenaikan lagi.”