Imbal Hasil Obligasi Meningkat, Saham Naik Tipis Seiring Memudarnya Reli Minggu Lalu

Indeks ekuitas global naik dan imbal hasil obligasi pemerintah (Treasury) menguat pada hari Senin setelah reli besar-besaran pada saham dan obligasi pada minggu lalu di tengah harapan bahwa suku bunga akan segera diturunkan, memudar, dengan pasar menilai prospek pertumbuhan dan inflasi yang membaik namun masih belum pasti.

Tiga indeks saham utama di Wall Street menguat, sementara indeks ekuitas utama Eropa ditutup melemah. Imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun naik 9,1 basis poin (bps) menjadi 4,649%, membalikkan sebagian penurunan 29 bps pada minggu lalu ketika obligasi acuan ini membukukan penurunan mingguan terbesar sejak Maret.

Laporan penggajian (payrolls) AS yang tidak terlalu buruk pada hari Jumat dan angka produktivitas yang optimis menunjukkan pasar tenaga kerja Amerika cukup tenang bagi Federal Reserve untuk menghentikan perlunya kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Namun penurunan imbal hasil pasar adalah pedang bermata dua karena dapat meningkatkan pinjaman korporasi dan memacu pertumbuhan ekonomi, kata Gennadiy Goldberg, kepala strategi suku bunga AS di TD Securities di New York.

“Pasar berada dalam mode menunggu dan melihat,” Goldberg menambahkan, ketika para pedagang menilai apakah perekonomian semakin melambat atau terbukti lebih tangguh daripada yang diperkirakan oleh The Fed.

Bank sentral AS bahkan mungkin terpaksa menaikkan suku bunga untuk memastikan laju inflasi tetap berada pada jalur yang menurun dan tidak bangkit kembali, kata Goldberg.

Kontrak berjangka kini melihat suku bunga pinjaman semalam The Fed tetap berada di atas 5% hingga Juni mendatang, bukan Juli, dan memperkirakan penurunan suku bunga hampir 85bps pada akhir tahun 2024, atau lebih dari pemotongan 50bps yang diperkirakan baru-baru ini oleh para pengambil kebijakan.

Indeks saham MSCI di seluruh dunia (.MIWD00000PUS) ditutup naik 0,4% dan membukukan kenaikan keenam berturut-turut. Namun indeks STOXX 600 pan-Eropa (.STOXX) kehilangan 0,16% karena indeks saham utama Perancis (.FCHI), Jerman (.GDAXI), Italia (.FTMIB) dan Spanyol (.IBEX) semuanya melemah.

Di Wall Street, Dow Jones Industrial Average (.DJI) naik 0,1%, S&P 500 (.SPX) naik 0,18% dan Nasdaq Composite (.IXIC) bertambah 0,3%.
‘BEBERAPA KESETIMBANGAN’

“Anda perlu melihat keseimbangan dan stabilisasi suku bunga untuk memberikan kepercayaan lebih besar bahwa kita sudah stabil dalam hal suku bunga pasar,” kata Anthony Saglimbene, kepala strategi pasar di Ameriprise Financial di Troy, Michigan.

Stabilisasi dapat memberikan sedikit dorongan pada ekuitas dan sedikit apresiasi harga pada pasar obligasi, tambah Saglimbene.

“Kemudian investor dapat mulai menentukan harga berapa biaya modal sebagai sebuah bisnis, bagaimana prospek untuk membiayai kembali utang tersebut?” kata Saglimbene. “Kami belum sampai di sana.”

Pasar juga menyiratkan kemungkinan 80% bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) akan menurunkan suku bunga pada bulan April, sementara Bank of England (BoE) diperkirakan akan melakukan pelonggaran pada bulan Agustus.

Para bankir bank sentral mempunyai peluang tersendiri untuk mempertimbangkan pandangan dovish ini, dengan setidaknya sembilan anggota Fed menyampaikan pidatonya minggu ini, termasuk Ketua Jerome Powell. Juga dalam agenda adalah pembicara dari BoE dan ECB.

Yang berbeda adalah bank sentral Australia, yang diperkirakan akan melanjutkan kenaikan suku bunga pada pertemuan kebijakan hari Selasa karena inflasi di sana masih tetap tinggi.

Bank of Japan juga sedang melakukan pengetatan, meskipun dengan kecepatan yang lambat. Kepala bank sentral mengatakan pada hari Senin bahwa pihaknya hampir mencapai target inflasi, namun masih belum cukup untuk mengakhiri kebijakan ultra-longgar.

Harapan terhadap biaya pinjaman yang lebih rendah semalam membantu saham-saham di Asia, yang gagal dalam reli pada hari Jumat yang terinspirasi oleh data pekerjaan AS.

Indeks MSCI untuk saham Asia Pasifik di luar Jepang naik 2,1% pada hari Senin.

Korea Selatan (.KS11) menonjol, naik 5,66% karena pihak berwenang memberlakukan kembali larangan short-selling hingga pertengahan tahun 2024.

Imbal hasil bund Jerman, patokan zona euro, naik 0,8 bps menjadi 2,746% setelah tujuh sesi mengalami penurunan.

Penurunan imbal hasil Treasury baru-baru ini menghambat dolar pada minggu lalu. Indeks dolar, yang mengukur mata uang AS terhadap enam mata uang lainnya, naik 0,12% pada 105,19 setelah turun 1,4% pada minggu lalu.

Euro tergelincir 0,05% menjadi $1,0723 setelah sebelumnya mencapai level tertinggi delapan minggu di 1,0756 menyusul lonjakan 1% pada hari Jumat. Dolar telah melemah dalam beberapa sesi terakhir bahkan terhadap yen yang melemah hingga berada di 149,975 yen, sedikit melenceng dari puncaknya baru-baru ini di 151,74.

Penurunan dolar dan imbal hasil telah membantu menopang emas, karena investor dengan hati-hati kembali ke aset-aset berisiko. Emas berjangka AS ditutup 0,5% lebih rendah pada $1,988.60 per ounce.

Harga minyak naik tipis setelah eksportir utama Arab Saudi dan Rusia menegaskan kembali komitmen mereka terhadap pengurangan pasokan minyak secara sukarela hingga akhir tahun.

Minyak mentah berjangka Brent menetap 29 sen lebih tinggi pada $85,18 per barel, sementara minyak mentah West Texas Intermediate AS naik 31 sen pada $80,82.