Inflasi Akan Menghambat Perekonomian Dunia Tahun Depan dan Menunda Seruan Penurunan Suku Bunga

Inflasi yang tinggi akan membebani perekonomian dunia tahun depan, dengan tiga perempat dari lebih dari 200 ekonom yang disurvei oleh Reuters mengatakan risiko utama adalah inflasi lebih tinggi dari perkiraan mereka, sehingga menunjukkan bahwa suku bunga juga akan tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama.

Beberapa bank sentral diperkirakan masih akan mulai menurunkan suku bunga pada pertengahan tahun 2024, namun semakin banyak ekonom yang disurvei menyesuaikan pandangan mereka, sehingga kemungkinan besar penurunan suku bunga akan terjadi pada paruh kedua tahun depan.

Ini merupakan perubahan signifikan dari ekspektasi di awal tahun ini. Kemudian, beberapa bank investasi memperkirakan Federal Reserve AS, yang merupakan penentu kebijakan banyak bank lainnya, akan memangkas suku bunga saat ini.

Meskipun terdapat keberhasilan dalam menurunkan inflasi dari titik tertingginya – meskipun secara mudah – harga-harga masih naik lebih cepat dibandingkan yang diharapkan oleh sebagian besar bank sentral dan mencapai target inflasi mereka mungkin akan sulit dilakukan.

Jajak pendapat terbaru Reuters terhadap lebih dari 500 ekonom yang dilakukan antara 6 Oktober dan 25 Oktober menghasilkan penurunan peringkat pertumbuhan dan peningkatan inflasi pada tahun 2024 untuk sebagian besar dari 48 negara di seluruh dunia yang disurvei.

Sebanyak 75% responden yang menjawab pertanyaan terpisah, yaitu 171 dari 228 responden, mengatakan bahwa risiko terhadap perkiraan inflasi yang ditingkatkan secara luas ini cenderung lebih tinggi, dan hanya 57% yang menjawab lebih rendah.

Hasil ini mengikuti berita pada hari Kamis bahwa ekonomi AS secara tak terduga tumbuh hampir 5%, secara tahunan, pada kuartal ketiga, menggarisbawahi bagaimana kekuatan ekonomi terbesar di dunia ini membedakannya dari sebagian besar negara-negara sejenisnya.

Hasil survei tersebut juga mengikuti peringatan dari Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde, yang mengatakan setelah ECB menghentikan pengetatan 10 pertemuan berturut-turut bahwa “bahkan melakukan diskusi mengenai penurunan suku bunga adalah hal yang sangat prematur”.

Meskipun banyak bank sentral, termasuk The Fed dan ECB, telah menyajikan narasi suku bunga yang “lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama” pada sebagian besar tahun ini, banyak ekonom dan pedagang pasar keuangan enggan menerima pandangan tersebut.

“Saya pikir kita semua harus tetap berpikiran terbuka bahwa mungkin kebijakan tidak cukup membatasi,” kata Douglas Porter, kepala ekonom di BMO.

“Perkiraan kami adalah bahwa The Fed telah berbuat cukup banyak dan mereka tidak perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut, namun saya belum menutup kemungkinan bahwa kita bisa saja salah dan pada akhirnya The Fed harus berbuat lebih banyak lagi.”

Meskipun sebagian besar ekonom masih mengatakan The Fed akan melakukan pemotongan suku bunga pada pertengahan tahun, jajak pendapat terbaru menunjukkan hanya 55% yang mendukung skenario tersebut dibandingkan dengan lebih dari 70% pada bulan lalu.

Reserve Bank of New Zealand, yang sering memimpin siklus suku bunga, juga diperkirakan akan menunggu hingga Juli-September 2024 sebelum melakukan pemotongan.

Mayoritas yang mendukung tidak adanya pemotongan hingga paruh kedua tahun 2024 juga semakin kuat pada Reserve Bank of Australia, Bank india, dan Reserve Bank of India.

Bahkan Bank of Japan, yang merupakan bank asing yang tetap berpegang pada kebijakan ultra-longgar selama seluruh putaran inflasi ini, kini diperkirakan akan meninggalkan suku bunga negatif pada tahun depan.

Yang terpenting, sebagian besar ekonom sepakat bahwa langkah pelonggaran pertama tidak akan menjadi awal dari serangkaian pemotongan yang cepat.

Ketika ditanya apa yang akan mendorong pemotongan suku bunga pertama yang dilakukan oleh bank sentral, mayoritas dua pertiganya, 149 dari 219, mengatakan bahwa hal tersebut hanya untuk membuat tingkat suku bunga riil tidak terlalu ketat seiring dengan turunnya inflasi.

Sebanyak 70 responden mengatakan bahwa langkah pertama ini akan menandai pergeseran ke arah stimulasi perekonomian, menunjukkan bahwa hanya sebagian kecil yang memperkirakan dampak yang cukup besar terhadap permintaan dan inflasi akan sulit untuk memerlukan respons moneter.

Pertumbuhan ekonomi global diperkirakan melambat menjadi 2,6% tahun depan dari perkiraan 2,9% tahun ini.

“Bank-bank sentral telah menerapkan suku bunga tertinggi untuk melawan inflasi… hal ini tentu saja membatasi aktivitas, dan akan memakan waktu cukup lama sebelum kita bisa mencapai pertumbuhan global di atas rata-rata historisnya,” kata Nathan Sheets, kepala ekonom global di Citi.