Inflasi Zona Euro Meningkat Tetapi Inti Tiba-tiba Melambat
Inflasi zona euro meningkat bulan lalu tetapi pertumbuhan harga yang mendasari mereda secara tak terduga, menambah argumen untuk kenaikan suku bunga yang lebih kecil pada pertemuan kebijakan reguler Bank Sentral Eropa pada hari Kamis.
Inflasi telah melambat tajam dari pembacaan dua digit akhir tahun lalu tetapi tetap terlalu tinggi, membuat kenaikan suku bunga lainnya menjadi kebutuhan dan hanya menyisakan ukurannya untuk diperdebatkan, dengan pembuat kebijakan ECB membagi antara 25 dan 50 basis poin.
Pertumbuhan harga keseluruhan di 20 negara berbagi mata uang euro naik menjadi 7,0% pada April dari 6,9% sebulan sebelumnya, kata Eurostat pada hari Selasa, sejalan dengan ekspektasi dalam jajak pendapat Reuters terhadap para ekonom.
Tetapi fokus dalam beberapa bulan terakhir telah tepat pada inflasi yang mendasari atau inti, kenaikan yang mengejutkan yang menunjukkan bahwa tekanan harga meningkat dan bahwa ECB tidak memiliki pemahaman yang kuat tentang ke mana arah inflasi.
Tidak termasuk harga makanan dan bahan bakar yang bergejolak, inflasi inti melambat menjadi 7,3% dari 7,5%, sementara ukuran yang lebih sempit, tidak termasuk alkohol dan tembakau, melambat menjadi 5,6% dari 5,7%, berada di bawah perkiraan 5,7% untuk penurunan pertama sejak Juni lalu .
Dalam perkembangan penuh harapan untuk ECB, inflasi makanan olahan, alkohol dan tembakau melambat persentase poin penuh menjadi 14,7%, menunjukkan bahwa perputaran harga makanan yang telah lama ditunggu-tunggu sekarang mungkin terjadi.
Kejutan inflasi inti kecil muncul karena survei triwulanan ECB tentang pinjaman bank menunjukkan penurunan permintaan kredit yang sangat besar di tengah kriteria pinjaman yang lebih ketat, menambah kasus kenaikan suku bunga yang lebih kecil.
ECB telah menaikkan suku bunga setidaknya 50 basis poin pada masing-masing dari enam pertemuan terakhirnya.
Beberapa pembuat kebijakan, termasuk kepala bank sentral Prancis Francois Villeroy de Galhau, telah membuat langkah yang lebih terukur bulan ini, dengan alasan bahwa ECB telah menaikkan biaya pinjaman cukup tajam untuk membatasi perekonomian.
Tetapi yang lain, termasuk anggota dewan Isabel Schnabel, mengatakan bahwa pergerakan 50 basis poin perlu tetap menjadi salah satu pilihan karena pertumbuhan harga terbukti kaku, meningkatkan risiko bahwa hal itu bisa naik di atas target 2% ECB.
Hampir semua 26 anggota Dewan Pemerintahan tampaknya setuju bahwa lebih banyak pengetatan kebijakan diperlukan setelah rekor kenaikan tarif 350 basis poin sejak Juli.
Kekhawatiran utama adalah bahwa pertumbuhan upah sekarang meningkat di atas ekspektasi dan ini akan menaikkan biaya layanan, satu-satunya item terbesar dalam keranjang harga konsumen.
Inflasi jasa meningkat menjadi 5,2% dari 5,1% tetapi pertumbuhan harga barang industri non-energi, segmen penting lainnya, melambat menjadi 6,2% dari 6,6%.
Investor melihat suku bunga deposito 3% ECB naik menjadi sekitar 3,75% pada akhir musim panas meskipun ekspektasi suku bunga telah bergejolak dalam beberapa bulan terakhir, bergerak dalam kisaran yang luas sejak gejolak pasar keuangan pada bulan Maret.
