Laporan New York, Fed Melihat Kontraksi Neraca Beberapa Tahun Lagi
Federal Reserve berada di jalur untuk mengecilkan ukuran stok uang tunai dan obligasi yang sangat besar untuk beberapa tahun lagi, dan kemungkinan juga akan menghadapi pendapatan bersih negatif beberapa tahun lagi, sebuah laporan dari Fed New York mengatakan Selasa.
Sebagai bagian dari laporan tahunan untuk Rekening Pasar Terbuka Sistem untuk tahun 2022, bank mengatakan bahwa kepemilikan Fed, yang sekarang mencapai $8,7 triliun, kemungkinan akan turun menjadi sekitar $6 triliun pada pertengahan tahun 2025 sebelum bertahan stabil selama sekitar satu tahun. Kepemilikan kemudian diharapkan tumbuh untuk menjaga keseimbangan dengan pertumbuhan ekonomi dan berdetak kembali hingga $7,2 triliun pada tahun 2030.
Sebagai bagian dari upaya untuk mendinginkan inflasi dengan apa yang telah meningkat pesat dalam target suku bunga jangka pendeknya, The Fed telah melengkapi pekerjaan itu dengan proses yang dimulai musim panas lalu untuk mengecilkan ukuran kepemilikan SOMA-nya.
Pembelian agresif obligasi Treasury dan hipotek yang dimulai pada awal pandemi virus corona pada Maret 2020 lebih dari dua kali lipat ukuran SOMA, yang mencapai puncaknya musim panas lalu hanya di bawah $9 triliun. The Fed sekarang mengizinkan hanya $100 miliar per bulan dalam obligasi yang dimilikinya untuk kedaluwarsa dan tidak diganti.
Laporan Fed New York juga menawarkan proyeksi situasi pendapatan negatif bersih yang dihadapi lembaga tersebut sebagai bagian dari upayanya untuk menaikkan suku bunga. Mengangkat target tingkat dana federal dari mendekati tingkat nol ke kisaran 4,75% hingga 5% saat ini telah meningkatkan biaya suku bunga bank sentral secara tajam dan sekarang melampaui pendapatan yang diperolehnya dari layanan dan bunga obligasi yang dimilikinya.
Sementara The Fed masih dapat mengembalikan kelebihan keuntungan ke Departemen Keuangan pada tahun 2022, pendapatannya berubah negatif akhir tahun lalu. The Fed menangkap situasi ini dengan apa yang disebutnya aset yang ditangguhkan, ukuran akuntansi yang mencatat kerugian yang kemudian akan ditutup ketika Fed kembali ke profitabilitas.
“Proyeksi untuk pendapatan bersih negatif menunjukkan bahwa pengiriman uang ke Departemen Keuangan AS akan ditangguhkan untuk beberapa waktu, dan bahwa aset yang ditangguhkan yang tercatat di neraca Federal Reserve yang mencerminkan akumulasi kerugian bersih akan terus bertambah,” kata laporan itu.
Per 5 April, aset yang ditangguhkan The Fed mencapai $46,2 miliar. The Fed telah menekankan bahwa kerugiannya tidak mempengaruhi kemampuannya untuk melakukan kebijakan moneter, meskipun beberapa analis khawatir situasi tersebut dapat menimbulkan masalah dengan para pemimpin terpilih.
Laporan tersebut juga mencatat bahwa Fed masih memperkirakan bahwa penggunaan fasilitas reverse repo secara substansial, yang telah mengambil $2 triliun per hari atau lebih dari dana pasar uang dan perusahaan lain selama berbulan-bulan, akan berkontraksi dari waktu ke waktu, sebagian karena pengelola uang. mendapatkan kepastian yang lebih besar atas prospek ekonomi.
Upaya The Fed untuk mengurangi ukuran neraca telah mundur dalam beberapa pekan terakhir oleh lonjakan bank yang mencari likuiditas bank sentral setelah kegagalan Silicon Valley Bank. The Fed memperpanjang kredit $323,3 miliar melalui tiga upaya pinjamannya pada Rabu lalu, naik dari sedikit di bawah $5 miliar pada awal Maret. Tetapi bank sentral dan analis telah memperingatkan bahwa ekspansi yang dihasilkan dari neraca karena pinjaman ini tidak merangsang perekonomian.
