Memudarnya Risiko, Ketakutan Akan Ketinggalan Dapat Memicu Bursa AS Setelah Reli Mendekati 20 Persen

Kekhawatiran yang telah membayangi saham AS selama berbulan-bulan memudar, mendorong beberapa perusahaan Wall Street untuk meningkatkan pandangan mereka terhadap ekuitas dan memberi isyarat kepada investor yang tetap berada di pinggir lapangan.

Tanda-tanda kekuatan dalam ekonomi, kelegaan atas kesepakatan untuk menaikkan plafon utang AS dan siklus kenaikan suku bunga yang mungkin mendekati akhir telah membesarkan hati investor dan mendorong benchmark S&P 500 (.SPX) naik hampir 20% dari level terendah Oktober. – salah satu definisi pasar banteng.

Keuntungan lebih lanjut mungkin bergantung pada apakah investor yang memotong alokasi saham selama setahun terakhir kembali ke pasar. Uang tunai di sela-sela berlimpah: A.S. aset dana pasar uang mencapai rekor baru $5,8 triliun bulan lalu, sementara tingkat kas di antara pengelola dana global tetap tinggi relatif terhadap sejarah, menurut survei terbaru dari BofA Global Research.

Dan sementara strategi berbasis komputer telah masuk ke pasar selama berbulan-bulan, menurut Deutsche Bank, posisi di antara investor diskresioner – sebuah kelompok yang mencakup semua orang dari reksa dana aktif hingga investor ritel – lebih ringan daripada 74% dari waktu sejak 2010, data bank menunjukkan.

“Tampaknya ada cincin yang lebih optimis ke pasar,” kata Chuck Carlson, chief executive officer di Horizon Investment Services. “Kekuatan lebih lanjut mungkin menghasilkan kekuatan lebih lanjut karena faktor FOMO,” tambahnya, menggunakan akronim populer untuk “takut ketinggalan.”

Ekonomi AS yang lebih kuat dari perkiraan adalah salah satu alasan optimisme investor, setelah menghabiskan waktu berbulan-bulan bersiap menghadapi resesi yang diperkirakan secara luas.

Data pada hari Jumat menunjukkan pertumbuhan pekerjaan AS dipercepat pada bulan Mei, bahkan ketika tingkat pengangguran naik ke level tertinggi dalam tujuh bulan – memperkuat kasus bagi mereka yang bertaruh bahwa Fed dapat menahan inflasi tanpa merusak pertumbuhan yang parah.

“Inflasi jelas mereda, namun kekuatan pasar tenaga kerja tetap utuh,” tulis kepala strategi investasi BMO Capital Markets Brian Belski dalam sebuah catatan baru-baru ini.

Sementara resesi yang parah adalah kekhawatiran terbesarnya di awal tahun, sekarang “resep bencana yang diantisipasi sama sekali tidak ada”.

BMO menaikkan target harga S&P 500 akhir tahun menjadi 4.550 dari 4.300. Indeks, yang naik 11% tahun ini, ditutup pada 4.267,52 pada hari Rabu. Itu naik 19,3% sejak 12 Oktober.

Perusahaan lain yang telah mengeluarkan target cerah dalam beberapa hari terakhir termasuk Evercore ISI, yang sekarang melihat S&P 500 di 4.450 pada akhir tahun, naik dari pandangan sebelumnya di 4.150, dan Stifel, yang mengantisipasi indeks akan mencapai 4.400 pada kuartal ketiga. BofA akhir bulan lalu menaikkan target akhir tahun untuk indeks menjadi 4.300 dari 4.000.

Risiko utama lainnya hilang minggu lalu ketika Kongres meloloskan RUU untuk menangguhkan plafon utang, mencegah default AS yang berpotensi menimbulkan bencana.

“Bergerak melewati plafon utang dan setidaknya memiliki beberapa data ekonomi yang terlihat baik-baik saja sebenarnya cukup untuk membuat beberapa orang tertarik,” kata Keith Lerner, co-chief investment officer di Truist Advisory Services.

Lerner pada hari Senin menggeser kisaran S&P 500 yang diharapkan untuk tahun ini menjadi 3.800-4.500, dari 3.400-4.300 sebelumnya, mengutip tren pendapatan yang meningkat di antara faktor-faktor lainnya.

Pada saat yang sama, investor telah dihibur oleh sinyal bahwa Fed tidak mungkin memberikan lebih banyak kenaikan suku bunga yang mengguncang pasar selama setahun terakhir. Taruhan di pasar berjangka menunjukkan investor memproyeksikan Fed akan membiarkan suku bunga tidak berubah pada pertemuan kebijakan moneter 13-14 Juni dan hanya menaikkannya sekali lagi tahun ini.

Tentu saja, masih banyak orang yang skeptis.

John Lynch, kepala investasi untuk Comerica Wealth Management, mengatakan S&P 500 dapat menguji ulang posisi terendah Oktober dengan “peningkatan suku bunga dan standar kredit yang lebih ketat membebani aktivitas ekonomi selama sisa tahun ini.”

Sinyal lain yang mengkhawatirkan adalah fakta bahwa kenaikan S&P 500 tahun ini didorong oleh segelintir saham berkapitalisasi besar seperti Microsoft (NVDA.O) dan Nvidia (NVDA.O), yang sebagian didorong oleh kegembiraan atas kemajuan teknologi buatan. intelijen, sementara area pasar yang luas telah merana.

Bagi Hans Olsen, kepala investasi di Fiduciary Trust Co, itu pertanda buruk. Olsen percaya sinyal seperti kurva imbal hasil terbalik menunjukkan risiko resesi tetap “cukup tinggi” dan perusahaannya mempertahankan tingkat kas yang lebih tinggi dari tipikal.

“Kami memiliki satu reli kuat di dalam bear market yang belum sepenuhnya terselesaikan,” katanya.
Grafik Reuters