Menerapkan Tarif Dua Tahap
Sekilas tentang hari ke depan di pasar Eropa dan global dari Wayne Cole
Jadi tarif “timbal balik” berlaku untuk telepon pintar dan beberapa barang elektronik, tetapi mungkin hanya untuk sementara karena mereka bisa mendapatkan tarif khusus sendiri setelah Gedung Putih menyelesaikan studi tentang rantai pasokan global. Atau semacamnya.
Memang, Trump pada hari Minggu mengatakan kepada wartawan bahwa tarif untuk semikonduktor akan diumumkan selama minggu depan dan keputusan tentang telepon akan dibuat “segera”.
Intinya lebih banyak kekacauan yang sama. Bagaimana seseorang yang menjalankan perusahaan dapat memutuskan investasi jangka panjang dalam kondisi seperti itu adalah misteri, yang telah membatasi dorongan pada masa depan Wall Street untuk saat ini. S&P 500 naik sekitar 0,8% dan Nasdaq 1,2%, meskipun Anda harus berasumsi saham Apple, setidaknya, akan diuntungkan dalam waktu dekat.
Masa depan saham Eropa sebenarnya berkinerja lebih baik, mungkin karena spekulasi bahwa Presiden Trump juga akan mengabaikan pungutan lainnya. Atau bisa jadi investor membeli Eropa sekarang karena keistimewaan AS dan “hak istimewa yang berlebihan” – status dolar sebagai mata uang cadangan dunia – berada di bawah ancaman tersebut.
Dolar tentu saja merasa tidak dicintai, jatuh kembali di bawah 143,00 yen dan melanjutkan penurunan 5% minggu lalu terhadap franc Swiss. Euro kembali mendekati $1,1400 dan bahkan Aussie dan kiwi yang memiliki beta tinggi pun naik, tanda pasti bahwa status safe haven dolar dalam bahaya.
Tampaknya, pejabat Jepang bersiap untuk negosiasi perdagangan dengan Amerika Serikat yang kemungkinan akan menyentuh kebijakan mata uang, dengan beberapa pejabat secara pribadi bersiap menghadapi Washington yang akan meminta Tokyo untuk menopang yen.
Jika Gedung Putih secara aktif mulai berbicara tentang penurunan dolar, hal itu akan menakuti para investor luar negeri dengan posisi yang tidak dilindung nilai dalam aset AS – yang merupakan sebagian besar dari mereka.
Setidaknya obligasi pemerintah AS lebih stabil, meskipun tidak menunjukkan tanda-tanda akan membalikkan lonjakan imbal hasil jangka panjang sebesar 50 basis poin yang mencengangkan minggu lalu. Jika terus berlanjut, itu merupakan pengetatan material dalam kondisi keuangan dan beban berat bagi pasar perumahan, yang menambah alasan lain bagi Fed untuk melonggarkan kebijakan bahkan jika inflasi meningkat.
Akan menarik untuk melihat apakah survei ekspektasi inflasi oleh Fed New York yang akan dirilis pada hari Senin menunjukkan lonjakan yang sama seperti yang terlihat pada angka-angka dari University of Michigan. Data penjualan ritel untuk bulan Maret pada hari Rabu bisa jadi kuat karena konsumen bergegas membeli mobil dan barang-barang lainnya sebelum tarif mulai berlaku.
Ketua Fed Powell juga memiliki kesempatan untuk memberikan pandangannya pada hari Rabu di Economic Club of Chicago, di mana sesi tanya jawab akan berlangsung meriah. Pasar menyiratkan peluang 20% untuk penurunan suku bunga pada bulan Mei, meningkat menjadi hampir 80% untuk bulan Juni. Sekitar 80 basis poin pelonggaran diperkirakan akan terjadi pada tahun ini, meskipun angka tersebut naik sekitar 130 basis poin minggu lalu.
Perkembangan utama yang dapat memengaruhi pasar pada hari Senin:
- Survei ekspektasi inflasi NY Fed
- Pembicara Fed termasuk Waller, Barkin, Harker dan Bostic
