Obligasi Terhibur Oleh Pembicaraan Fed

Bursa Asia sempat mencapai level tertinggi dalam satu minggu pada hari Rabu, obligasi menguat dan dolar merosot karena petunjuk baru mengenai penurunan suku bunga AS, sementara dolar Selandia Baru melonjak setelah bank sentralnya mengatakan kenaikan lagi mungkin diperlukan jika inflasi terbukti membandel.

Indeks MSCI yang terdiri dari saham-saham Asia Pasifik di luar Jepang (.MIAPJ0000PUS) naik 0,5% pada awal perdagangan sebelum pelemahan pada saham-saham teknologi Hong Kong menyeretnya kembali ke posisi datar.

Nikkei Jepang (.N225) turun 0,2%. Dolar Selandia Baru terakhir naik 1,1% pada level tertinggi empat bulan di $0,6207, setelah melampaui resistensi.

Sementara itu, dolar AS merosot ke posisi terendah baru dalam beberapa bulan terhadap euro, yen, sterling, dolar Australia, yuan, dan franc Swiss. Emas mencapai level tertinggi tujuh bulan di atas $2.051 per ounce.

Semalam Gubernur Fed Christopher Waller – seorang yang berpengaruh dan sebelumnya bersuara hawkish di bank sentral AS – mengatakan kepada American Enterprise Institute bahwa penurunan suku bunga dapat dimulai dalam hitungan bulan, asalkan inflasi terus turun.

Dana Fed berjangka menguat karena pernyataan tersebut memperkirakan pemotongan lebih dari seratus basis poin pada tahun 2024 dan 40% kemungkinan pemotongan tersebut akan dimulai pada bulan Maret. Imbal hasil (yield) Treasury dua tahun turun tajam dan seiring dengan itu dolar semakin melemah di Asia.

“Pasar jelas bergerak karena Gubernur Waller membuka kemungkinan pemotongan suku bunga,” kata Tapas Strickland, kepala ekonomi pasar di National Australia Bank di Sydney. Pernyataan Waller menggemakan komentar sebelumnya yang dibuat oleh Ketua Fed Jerome Powell.

Imbal hasil obligasi dua tahun mencapai level terendah sejak pertengahan Juli di 4,70% dan imbal hasil obligasi 10 tahun turun 4 bps ke level terendah sejak September di 4,30%.

Dolar terakhir turun 0,5% pada 146,68 yen, terendah sejak 12 September dan turun hampir 2% dalam tiga hari. Harganya menyentuh level terendah 3-1/2 bulan di $1,1017 per euro.

Waller mengatakan jika penurunan inflasi terus berlanjut, “untuk beberapa bulan lagi…tiga bulan, empat bulan, lima bulan…kita bisa mulai menurunkan suku bunga kebijakan hanya karena inflasi lebih rendah.”

“Tidak ada alasan untuk mengatakan kami akan mempertahankannya pada tingkat yang tinggi,” katanya.
KONDISIONALITAS

Pernyataan Waller ini memperpanjang reli saham dan obligasi di seluruh dunia selama dua minggu sejak laporan inflasi AS yang lemah dua minggu lalu – kecuali di Tiongkok di mana keraguan terhadap perekonomian membuat investor jelas-jelas merasa suram.

Saham global (.MIWD00000PUS) naik hampir 9% di bulan November dan sedang menuju bulan terbaiknya dalam tiga tahun. Hang Seng (.HSI) datar dan belum mencatatkan bulan positif sejak bulan Juli.

Berita negatif terbaru datang dari Meituan (3690.HK) yang menandai melambatnya pertumbuhan kuartal keempat untuk bisnis pesan-antar makanan andalan mereka. Saham turun 8% ke level terendah 3-1/2 tahun pada hari Rabu, meskipun perusahaan menjanjikan pembelian kembali senilai $1 miliar.

Hang Seng turun 0,9% pada hari Rabu. Blue chips daratan (.CSI300) turun 0,4% dan menuju penurunan bulanan keempat berturut-turut dengan penurunan 1,9% di bulan November.

Beberapa analis juga khawatir bahwa pasar akan mengikuti sebagian dari pernyataan pejabat Fed – yang mengindikasikan kemungkinan penurunan suku bunga – meskipun komentar tersebut tergantung pada penurunan inflasi lebih lanjut dan kondisi keuangan yang tetap ketat.

Selandia Baru memberikan peringatan pada hari Rabu ketika bank sentral sedikit menaikkan proyeksi suku bunganya dan memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga mungkin belum berakhir.

“Pertaruhan harus dipandu oleh persyaratan bahwa kebijakan harus ketat, tidak dibiarkan begitu saja karena terlalu percaya diri bahwa The Fed telah selesai (didasarkan pada proyeksi linier dis-inflasi),” kata ekonom Mizuho, Vishnu Varathan.

Di tempat lain, inflasi Australia menurun lebih dari yang diperkirakan. Dalam komoditas, minyak mentah berjangka Brent stabil ke $81,75 per barel tetapi diperkirakan akan mengalami penurunan bulanan, sementara bijih besi berjangka Singapura naik 9,6% di bulan November menjadi $130,50 per ton.