Pasar Prancis Bangun dengan Risiko Kepresidenan Le Pen
Saham dan obligasi Prancis jatuh pada hari Selasa karena pasar mulai mengakui risiko kandidat sayap kanan Marine Le Pen memenangkan pemilihan presiden bulan ini melawan petahana Emmanuel Macron.
Indeks ekuitas CAC-40 Prancis turun 1,3% pada 1215 GMT, di bawah kinerja indeks pan-Eropa STOXX 600 yang datar.
Biaya pinjaman pemerintah Prancis juga melonjak, dengan imbal hasil obligasi 10-tahun naik 10 basis poin.
Selisih antara imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dan Jerman bertenor 10 tahun pada dasarnya premi yang diminta oleh investor untuk menahan utang Prancis naik menjadi 54 basis poin, level yang tidak terlihat sejak jatuhnya pasar akibat COVID-19 tahun 2020 .
Le Pen, yang kampanye kepresidenannya mendapatkan momentum dalam beberapa hari terakhir, pada hari Senin menangkap 48,5% niat pemilih dalam jajak pendapat tentang kemungkinan putaran kedua melawan Macron, skor tertinggi yang pernah diraihnya.
Jajak pendapat Harris Interactive untuk majalah bisnis Challenges mengatakan kemenangan Macron – yang oleh lembaga survei dianggap hampir sebagai kesimpulan yang sudah pasti sekarang berada dalam margin of error.
Bank Prancis Societe Generale, BNP Paribas dan Credit Agricole menerima pukulan terbesar dengan kerugian 4-6%, jauh lebih besar dari penurunan 1,3% pada indeks perbankan Eropa yang lebih luas.
Seorang pedagang mengatakan aksi jual terutama terlihat pada saham yang terlihat rentan terhadap pemilihan Le Pen.
Saham di dua grup infrastruktur turun sekitar 5% hari ini.
Gejolak itu menghidupkan kembali ingatan akan pemilu 2017 ketika ketakutan akan kemenangan sayap kiri atau sayap kanan membuat biaya pinjaman pemerintah Prancis melonjak dan mendorong saham turun tajam.
Banyak investor melihat platform Le Pen, yang bertujuan untuk mempertahankan usia pensiun yang sah pada 62 tahun, murah hati dalam hal pengeluaran publik. Dia juga dipandang kurang ramah bisnis daripada Macron.
Zanni menganggap kemenangan mengejutkan untuk Le Pen dapat memberikan pukulan 50 basis poin ke spread 10-tahun Prancis di Jerman – pada dasarnya premi yang diminta oleh investor untuk menahan utang Prancis. Itu akan membawa spread ke tingkat yang sama dengan Spanyol yang memiliki peringkat kredit lebih rendah.
Menjelang Pilkada 2017, spread melonjak hingga hampir 80 bps.
Francois Raynaud, manajer dana multi-aset di Edmond de Rothschild Asset Management, mengatakan menjual utang Prancis – yang dikenal sebagai OATs versus Bund Jerman melalui kontrak berjangka 10-tahun adalah lindung nilai yang baik terhadap hasil pemilu yang mengejutkan.
Banyak investor tetap tidak terpengaruh Grace Peters, kepala strategi investasi EMEA di JP Morgan Private Bank, masih menyukai saham Prancis, terutama barang mewah dan energi yang kurang rentan terhadap ekonomi domestik.
Euro turun seperempat persen terhadap safe-haven franc Swiss pada hari Selasa ke level terendah satu bulan tetapi Adam Cole, ahli strategi di RBC Capital Markets, melihat premi risiko euro kemungkinan akan meningkat dalam beberapa minggu mendatang.
