Pengambil Kebijakan Fed Menguraikan Data Inflasi untuk Mencari Sinyal Jalur Suku Bunga

Para gubernur bank sentral AS sedang mempersiapkan pertemuan penetapan kebijakan terakhir mereka tahun ini dengan mendalami data inflasi untuk mencari sinyal apakah mereka telah mendorong suku bunga cukup tinggi.

Buktinya, bagi banyak dari mereka, adalah bahwa mereka mungkin pernah mengalaminya.

“Kebijakan moneter berada dalam posisi yang baik bagi para pengambil kebijakan untuk menilai informasi yang masuk mengenai perekonomian dan kondisi keuangan,” kata Presiden Fed Cleveland Loretta Mester pada hari Rabu.

Salah satu tokoh The Fed yang lebih hawkish, Mester telah mengatakan selama berbulan-bulan bahwa dia merasa satu kali kenaikan suku bunga lagi mungkin diperlukan pada akhir tahun agar inflasi berada pada jalur target The Fed sebesar 2%. Khususnya, pidato hari Rabu tidak memuat kalimat tersebut.

The Fed telah mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah pada kisaran 5,25%-5,50% sejak bulan Juli, dan setelah pertemuan terakhir pada 31 Oktober-1 November. Pada tanggal 1 Januari, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan dia belum yakin bahwa kebijakan tersebut cukup membatasi.

Gubernur Fed Christopher Waller, yang merupakan sosok yang agresif dalam kebijakan seperti Mester, pada hari Selasa menyampaikan penilaian serupa. “Saya semakin yakin bahwa kebijakan saat ini berada pada posisi yang tepat untuk memperlambat perekonomian dan mengembalikan inflasi ke 2%,” ujarnya.

Salah satu alasan kepercayaan mereka adalah: tekanan upah telah mereda, dengan rata-rata pendapatan per jam hanya tumbuh 3,2% dalam beberapa bulan terakhir. Moderasi tersebut, dari 4,1% sebelumnya, akan membantu memperlambat inflasi di industri jasa padat karya, kata Waller pada hari Selasa. Alasan lain: penurunan harga sewa diperkirakan akan menurunkan inflasi jasa perumahan.

Memang benar, kata Waller, jika penurunan inflasi terus berlanjut selama beberapa bulan lagi, penurunan suku bunga mungkin dilakukan untuk menjaga kebijakan agar tidak menjadi terlalu ketat.

Meskipun demikian, baik Waller maupun Mester tidak mengatakan bahwa mereka merasa keputusan mengenai inflasi sudah sepenuhnya ditentukan. Keduanya mengatakan bahwa mereka akan mencermati data tersebut dan bahwa suku bunga mungkin masih perlu dinaikkan.

Dan beberapa rekan mereka lebih skeptis.

“Saya masih berada dalam kategori ‘tampak yakin’, bukan kategori ‘yakin’,” kata Presiden Fed Richmond Thomas Barkin pada hari Rabu, mengenai apakah inflasi berada pada jalur penurunan yang kuat, seraya menambahkan bahwa ia ingin mempertahankan tingkat inflasi yang rendah. pilihan untuk berbuat lebih banyak terhadap suku bunga jika inflasi kembali meningkat.

Pertumbuhan ekonomi yang kuat akan terus mendorong dunia usaha untuk mencoba menaikkan harga, kata Barkin di acara Dewan CFO CNBC. Berdasarkan jajak pendapat setelah ceramahnya, mayoritas hadirin mengatakan itulah yang mereka rencanakan tahun depan; tidak ada yang mengatakan mereka berencana memotong harga.

Pada hari Rabu, Beige Book The Fed, sebuah ringkasan data regional berbasis survei yang dimaksudkan untuk memberikan para pengambil kebijakan pandangan mendalam mengenai kondisi ekonomi menjelang setiap pertemuan penetapan suku bunga, menawarkan pandangan yang sedikit berbeda.

“Beberapa perusahaan mencatat bahwa kekuatan penetapan harga berkurang karena melemahnya permintaan dan persaingan,” lapor Cleveland Fed, yang mengatakan perekonomian regional mengalami sedikit kontraksi dalam beberapa pekan terakhir.

The Fed Dallas, salah satu dari sedikit bank The Fed yang melaporkan perekonomian regionalnya berkembang sejak bulan lalu, mencatat bahwa tekanan harga berada di atas rata-rata di sektor jasa, namun tidak terlalu besar di sektor lain, dan menambahkan bahwa “prospeknya memburuk…dengan banyaknya kontak yang mengutip geopolitik ketidakstabilan dan suku bunga tinggi sebagai hambatan.”

Para pengambil kebijakan akan mendapatkan informasi terbaru mengenai inflasi pada hari Kamis, dengan publikasi indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi bulan Oktober.

Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan angka tersebut naik 3% dari tahun sebelumnya, turun dari 3,4% yang dilaporkan pada bulan September. Inflasi mencapai puncaknya pada 7,1% pada Juni 2022.

Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic, yang selama berbulan-bulan mengatakan tingkat kebijakan Fed pada 5,25%-5,50% cukup tinggi, mengatakan pada hari Rabu bahwa ia merasa data yang mendukung pandangan tersebut semakin jelas.

“Tidak ada keraguan bahwa tingkat inflasi telah melambat secara signifikan selama lebih dari satu tahun terakhir, dan sejauh ini kita telah menghindari lonjakan pengangguran yang sering kali menyertai perlambatan tajam kenaikan harga,” katanya. “Pada saat yang sama, saya rasa kita belum melihat dampak penuh dari kebijakan restriktif, alasan lain yang menurut saya kita akan melihat penurunan lebih lanjut pada aktivitas ekonomi dan inflasi.”