Penjualan Aset AS Memukul Dolar Terhadap Mata Uang Safe Haven, Euro

Dolar AS turun tajam terhadap mata uang safe haven dan euro pada hari Rabu karena investor khawatir tentang dampak ekonomi dari tarif AS, yang membuat pasar ekuitas dunia ketakutan.

Indeks saham utama anjlok, sementara penjualan besar-besaran pada obligasi pemerintah memicu kekhawatiran dana asing meninggalkan aset AS.

Tarif “timbal balik” Presiden AS Donald Trump pada puluhan negara mulai berlaku pada hari Rabu, termasuk bea masuk besar-besaran sebesar 104% atas barang-barang Tiongkok, yang memperdalam perang dagang globalnya.

Tiongkok merilis buku putih tentang hubungan perdagangan dan ekonominya dengan Amerika Serikat, yang menegaskan kembali bahwa mereka akan mengambil tindakan balasan setelah tarif yang lebih tinggi atas barang-barang Tiongkok.

“Salah satu alasan mengapa dolar paling menderita akibat tarif tambahan terhadap Tiongkok adalah karena pasar merasa kurangnya pengganti langsung untuk beberapa produk Tiongkok berarti risiko inflasi dan resesi yang lebih besar bagi AS,” kata Francesco Pesole, ahli strategi valas di ING, yang berpendapat bahwa “skenario ‘jual Amerika’ menjadi nyata lagi.”

Dolar AS turun 0,8% terhadap yen safe haven USDJPY pada 145,09 dan 0,4% terhadap Franc Swiss USDCHF setelah mencapai titik terendah baru dalam 6 bulan pada 0,8379.

Spread swap Treasury OIS 30 tahun dolar AS (USDSR10YOTS=TWEB) terakhir berada pada -95 bps.

Suku bunga Overnight Index Swap (OIS) secara umum dianggap sebagai perkiraan dekat dari suku bunga bebas risiko.

Berdasarkan pengetatan tajam spread swap, beberapa pelaku pasar percaya bahwa investor termasuk dana lindung nilai telah menjual aset likuid seperti obligasi pemerintah AS untuk memenuhi margin call karena kerugian portofolio di seluruh kelas aset.

Beberapa dana lindung nilai telah melepas saham karena kejatuhan pasar memaksa mereka untuk membatasi perdagangan menggunakan uang pinjaman.

Euro juga melonjak, dibantu oleh laporan bahwa kaum konservatif Jerman telah mencapai kesepakatan dengan Partai Sosial Demokrat kiri-tengah untuk membentuk pemerintahan, meredakan kekhawatiran politik di ekonomi terbesar Uni Eropa.

Mata uang tunggal menguat 0,8% menjadi $1,1044 EURUSD, merangkak kembali ke puncak minggu lalu di $1,1147.

Namun, analis Citi memangkas perkiraan pertumbuhan zona euro 2025 dari 1,0% menjadi 0,8% dan perkiraan 2026 dari 1,3% menjadi 0,6%. Mereka juga menurunkan ekspektasi inflasi untuk tiga tahun ke depan, dengan indeks harga konsumen yang diselaraskan (HICP) 2026 sekarang diproyeksikan mencapai rata-rata 1,6%.

Negara-negara Uni Eropa diperkirakan akan menyetujui tindakan balasan pertama blok tersebut terhadap tarif AS pada hari Rabu.

Pasar memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 104 bps dari Federal Reserve tahun ini, dari sekitar 100 bps sehari sebelumnya.

Mereka sekarang memperkirakan pelonggaran moneter Bank Sentral Eropa sebesar 77 basis poin, naik dari sekitar 70 basis poin pada hari Selasa (EURESTECBM6X7=ICAP), sementara sepenuhnya memperkirakan penurunan sebesar 25 basis poin minggu depan dibandingkan dengan peluang 90% sebelumnya.

Dolar turun 0,6% terhadap yuan di luar negeri pada 7,38 USDCNH, setelah mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada 7,4288, dan semua mata tertuju pada bank sentral Tiongkok untuk melihat apakah bank tersebut mengizinkan pelonggaran lebih lanjut pada suku bunga tetap hariannya.

“Pelemahan renminbi terus mencerminkan spekulasi yang berkembang mengenai potensi devaluasi yang lebih besar sebagai respons terhadap perang dagang yang semakin memanas antara AS dan Tiongkok,” kata Lee Hardman, analis mata uang senior di MUFG.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) tidak akan membiarkan penurunan tajam yuan dan telah meminta bank-bank milik negara besar untuk mengurangi pembelian dolar AS, orang-orang yang memiliki pengetahuan langsung mengenai masalah tersebut mengatakan kepada Reuters pada hari Rabu.

Beberapa analis berpendapat bahwa, di luar status yen yang relatif sebagai mata uang safe haven, latar belakang makro Jepang tetap relatif kuat dan perbedaan suku bunga diperkirakan akan terus menguntungkan Jepang.

Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda mengisyaratkan kemungkinan jeda dalam kenaikan suku bunga karena tarif AS mengguncang pasar.