Saham dan Obligasi Waspada terhadap Pelonggaran Suku Bunga The Fed

Pasar saham dan obligasi tampak optimistis dengan hati-hati pada hari Senin bahwa Federal Reserve akan memberikan pemangkasan suku bunga yang sangat dibutuhkan minggu ini, meskipun pertemuan tersebut tampaknya akan menjadi salah satu yang paling panas dalam beberapa tahun terakhir.

Kontrak berjangka menyiratkan peluang sekitar 85% untuk penurunan seperempat poin pada suku bunga acuan 3,75% hingga 4,0%, sehingga keputusan yang tegas akan menjadi kejutan besar. Jajak pendapat Reuters terhadap 108 analis menemukan hanya 19 analis yang mendukung tidak ada perubahan, dan sisanya mendukung pemangkasan.

“Kami memperkirakan setidaknya akan ada dua perbedaan pendapat yang mendukung tidak adanya tindakan dan hanya mayoritas tipis dari 19 peserta FOMC yang akan menunjukkan dalam poin-poin terbaru mereka bahwa pemangkasan pada bulan Desember adalah tepat,” tulis Michael Feroli, kepala ekonomi AS di JPMorgan, dalam sebuah catatan.

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) belum pernah mengalami tiga kali atau lebih perbedaan pendapat dalam satu rapat sejak 2019, dan itu hanya terjadi sembilan kali sejak 1990.

Feroli juga berpendapat bahwa The Fed akan memangkas suku bunga pada bulan Januari sebagai asuransi terhadap pelemahan berkelanjutan di pasar tenaga kerja, sebelum melakukan jeda kebijakan yang panjang. Pasar saat ini hanya melihat peluang 24% untuk langkah di bulan Januari dan pelonggaran lebih lanjut belum sepenuhnya diperhitungkan hingga bulan Juli. (0#USDIRPR)

Bank-bank sentral di Kanada, Swiss, dan Australia juga bertemu minggu ini dan semuanya siap untuk mempertahankan suku bunga. Bank Nasional Swiss mungkin ingin melonggarkan suku bunga lagi untuk mengimbangi kekuatan franc-nya, tetapi sudah berada di 0% dan enggan untuk mencapai titik negatif.

Serangkaian data ekonomi yang positif telah membuat pasar mengabaikan harapan pelonggaran suku bunga berikutnya dari Reserve Bank of Australia dan bahkan memperkirakan kenaikan suku bunga pada akhir tahun 2026.

Harapan akan stimulus The Fed yang lebih besar telah membantu mendukung ekuitas dalam beberapa minggu terakhir, dan kedua indeks berjangka S&P 500 ES1! dan Nasdaq futures NQ1! menguat 0,1% di perdagangan Asia.

Laporan keuangan minggu ini dari Oracle ORCL dan Broadcom AVGO akan menguji minat terhadap segala hal yang berkaitan dengan AI, sementara Costco COST akan memberikan gambaran tentang permintaan konsumen.

OBLIGASI SANGAT BERGANTUNG PADA PANDUAN FED

Di Asia, Nikkei NI225 Jepang stagnan, setelah mencatat kenaikan moderat 0,5% minggu lalu. Saham Korea Selatan, KOSPI, naik 0,2%, setelah melonjak 4,4% minggu lalu setelah konfirmasi penurunan tarif AS atas ekspornya.

Indeks MSCI untuk saham Asia Pasifik di luar Jepang (.MIAPJ0000PUS) menguat 0,2%.

Saham unggulan Tiongkok 3399300 naik hampir 1,0% karena data menunjukkan ekspor negara itu naik 5,9% pada bulan November, melampaui perkiraan 3,8% dan tetap tangguh menghadapi tarif AS. Impor sedikit meleset dengan kenaikan 1,9%, menunjukkan permintaan domestik secara keseluruhan tetap lemah.

Di Eropa, EUROSTOXX 50 futures dan FTSE futures turun tipis 0,1%, sementara DAX futures sedikit berubah.

Di pasar obligasi, obligasi pemerintah AS bertenor lebih panjang berada di bawah tekanan karena risiko arahan hawkish dari The Fed, bahkan jika The Fed menyetujui pemotongan suku bunga minggu ini.

Ada juga kekhawatiran bahwa serangan Presiden Donald Trump terhadap independensi The Fed dapat menyebabkan suku bunga menjadi terlalu rendah dan memicu inflasi dalam jangka panjang.

Pada hari Senin, imbal hasil 10 tahun (US10YT-TWEB) sedikit lebih rendah di level 4,136%, setelah naik 9 basis poin minggu lalu.

Kenaikan imbal hasil telah membantu dolar stabil setelah dua minggu melemah, meskipun indeksnya kini turun 0,1% di level 98,876 DXY. Dolar melemah 0,2% terhadap yen menjadi 154,99 USDJPY, dengan pasar semakin yakin bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunganya pada pertemuan kebijakan minggu depan.

Euro sedikit menguat di level $1,1654 EURUSD, sedikit di bawah level tertinggi tujuh minggu terakhir di $1,1682.

Komoditas umumnya didukung oleh spekulasi akan adanya stimulus kebijakan AS yang lebih besar, dengan tembaga mencapai level tertinggi sepanjang masa berkat gabungan kekhawatiran pasokan dan permintaan dari investasi infrastruktur terkait AI.

Harga emas berada di level $4.210 per ons (EMAS), setelah melonjak hingga $4.259 pada hari Jumat, sementara perak (XAGUSD1!) baru saja mencapai puncak tertingginya.

Harga minyak juga didukung oleh kemungkinan penurunan suku bunga, ditambah dengan ketidakpastian geopolitik yang dapat membatasi pasokan dari Rusia dan Venezuela.

Harga minyak Brent naik 0,1% menjadi $63,84 per barel, sementara minyak mentah AS naik 0,2% menjadi $60,17 per barel.