Sedikit Kelegaan Bagi Konsumen AS karena Harga Sewa yang Kaku Membuat Inflasi Tetap Tinggi

Harga konsumen AS meningkat dengan solid pada bulan Februari karena orang Amerika menghadapi biaya sewa yang terus-menerus lebih tinggi, menimbulkan dilema bagi Federal Reserve, yang perjuangannya melawan inflasi diperumit oleh runtuhnya dua bank regional.

Ekonom tidak setuju apakah laporan dari Departemen Tenaga Kerja pada hari Selasa, yang juga menunjukkan harga konsumen yang mendasari naik paling tinggi dalam lima bulan, akan memaksa Fed untuk memprioritaskan pengendalian inflasi atau fokus pada stabilitas pasar keuangan.

Beberapa mengharapkan kenaikan suku bunga seperempat poin sementara yang lain percaya jeda dalam siklus pengetatan kebijakan moneter tercepat bank sentral AS sejak 1980-an kemungkinan besar terjadi ketika pembuat kebijakan bertemu Selasa dan Rabu depan. Regulator telah mengambil tindakan darurat untuk menopang kepercayaan pada sistem perbankan menyusul runtuhnya Silicon Valley Bank di California dan Signature Bank di New York.

“The Fed harus mengambil racunnya, mentolerir beberapa inflasi sebentar untuk melihat apakah rangkaian kenaikan suku bunga saat ini bertahan dan berhenti atau terus mendaki dan menangani ketidakstabilan keuangan yang disebabkan oleh keputusan kebijakan mereka sendiri,” kata Jamie. Cox, mitra pengelola di Harris Financial Group di Richmond, Virginia.

Indeks Harga Konsumen (CPI) naik 0,4% bulan lalu setelah akselerasi 0,5% pada Januari. Shelter, yang mencakup sewa serta akomodasi hotel dan motel, menyumbang lebih dari 70% kenaikan CPI.

Meskipun harga pangan naik 0,4%, harga makanan yang dikonsumsi di rumah naik 0,3%, kenaikan terkecil sejak Mei 2021. Ada lonjakan 1,0% pada harga minuman nonalkohol. Harga buah-buahan dan sayur-sayuran sedikit meningkat.

Namun harga daging lebih murah dan harga telur turun 6,7%, menawarkan sedikit kelegaan bagi konsumen, yang daya belinya tergerus oleh inflasi. Sementara harga bensin naik 1,0%, biaya gas alam turun 8,0%, penurunan terbesar sejak Oktober 2006.

Dalam 12 bulan hingga Februari, CPI meningkat 6,0%, menandai kenaikan tahun-ke-tahun terkecil sejak September 2021. CPI naik 6,4% secara tahun-ke-tahun di bulan Januari.

CPI tahunan memuncak pada 9,1% di bulan Juni, yang merupakan kenaikan terbesar sejak November 1981. Kenaikan CPI di bulan Februari sejalan dengan ekspektasi para ekonom.

Terlepas dari tanda-tanda moderasi, inflasi bulanan masih meningkat dua kali lipat dari tingkat yang menurut para ekonom diperlukan untuk membawa inflasi kembali ke target 2% Fed.

Saham A.S. naik, dengan pedagang bertaruh pada kenaikan suku bunga 25 basis poin sebagai hasil yang paling mungkin Rabu depan. Dolar naik versus sekeranjang mata uang. Harga Treasury AS turun.
INFLASI JASA YANG KUAT

Ketua Fed Jerome Powell mengatakan kepada anggota parlemen pekan lalu bahwa bank sentral AS kemungkinan akan perlu menaikkan suku bunga lebih dari yang diharapkan, memimpin pasar keuangan untuk memperkirakan bahwa kenaikan suku bunga setengah poin persentase akan dibahas minggu depan.

Tapi ekspektasi itu diputar kembali ke 25 basis poin setelah pekerjaan hari Jumat menunjukkan pasar tenaga kerja yang masih ketat, tetapi menurunkan inflasi upah.

Sementara pasar keuangan pada hari Selasa masih mengharapkan kenaikan seperempat poin persentase, menurut alat FedWatch CME Group, ketakutan akan penularan dari krisis perbankan membuat beberapa ekonom, termasuk di Goldman Sachs, percaya bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah. The Fed telah menaikkan suku bunga acuan semalam sebesar 450 basis poin sejak Maret lalu dari level mendekati nol ke kisaran 4,50%-4,75% saat ini.

“Ajukan ini untuk dipertimbangkan kembali setelah pasar tenang,” kata Chris Low, kepala ekonom di FHN Financial di New York. “Jelas masih ada inflasi yang cukup untuk membuat Fed tetap aktif, bahkan jika komite (pengaturan kebijakan) pertama-tama harus mengadakan satu atau dua pertemuan untuk menenangkan pasar.”

Tidak termasuk komponen makanan dan energi yang mudah menguap, CPI naik 0,5%, kenaikan terbesar sejak September, setelah naik 0,4% pada Januari. Kenaikan 0,7% dalam sewa setara pemilik (OER), ukuran jumlah yang akan dibayar pemilik rumah untuk disewa atau akan diperoleh dari menyewakan properti mereka, adalah pendorong utama kenaikan apa yang disebut CPI inti.

Kenaikan OER bulan lalu cocok dengan kenaikan bulan Januari. Dengan

langkah-langkah independen menunjukkan sewa pada lintasan menurun, beberapa analis khawatir bahwa perumahan melebih-lebihkan IHK inti. Ukuran sewa dalam IHK cenderung tertinggal dari pengukur independen.

“Biaya perumahan turun namun metodologi yang cacat dalam menggunakan sewa yang sudah ketinggalan zaman, data hari ini menunjukkan lonjakan besar yang menggelikan dalam biaya perumahan,” kata Bryce Doty, manajer portofolio senior di Sit Fixed Income Advisors di Minneapolis, Minnesota. “Kenyataannya adalah harga sewa dan rumah turun sehingga CPI inti berjalan mendekati tingkat tahunan 3,5%.”

Dengan kamar hotel dan motel juga lebih mahal, dan tarif penerbangan naik 6,4% setelah empat penurunan bulanan berturut-turut, harga layanan naik 0,5%. Itu mengikuti kenaikan 0,6% di bulan Januari. Tidak termasuk sewa, layanan yang diperoleh 0

0,1% setelah naik 0,6% di bulan Februari.

Menurut perhitungan ekonom, harga layanan inti di luar perumahan naik 0,5% setelah naik 0,4% pada Januari. Harga-harga ini sedang dipantau oleh pembuat kebijakan untuk mengukur kemajuan mereka dalam menjinakkan inflasi.

Tekanan ke atas pada inflasi inti secara keseluruhan terjadi meskipun harga mobil dan truk bekas mengalami penurunan selama delapan bulan berturut-turut. Dengan harga lelang yang naik dalam beberapa bulan terakhir, para ekonom mengharapkan rebound di bulan Maret.

Harga pakaian naik dan perabot rumah tangga serta biaya operasional lebih mahal. Namun, harga barang inti tidak berubah setelah naik di bulan Januari untuk pertama kalinya sejak bulan Agustus.

Dalam 12 bulan hingga Februari, CPI inti naik 5,5%. Itu adalah kenaikan terkecil sejak Desember 2021 dan mengikuti kenaikan 5,6% pada Januari.

“Inflasi tetap menjadi duri di sisi Fed dan CPI Februari mendukung perkiraan dasar kami untuk kenaikan 25bps dalam tingkat suku bunga dana,” kata Ryan Sweet, kepala ekonom AS di Oxford Economics.