Sektor Pensiun Australia Senilai $1,5 Triliun Berinvestasi Dalam Utang Lagi
Sektor pensiun Australia senilai A$2,4 triliun ($1,54 triliun) meningkatkan investasinya dalam utang lokal dan luar negeri lebih dari A$20 miliar selama setahun terakhir karena imbal hasil yang lebih tinggi mengilapkan kelas aset yang diabaikan di negara di mana ekuitas secara tradisional berkuasa.
Dua dana pensiun terbesar menumbuhkan investasi pendapatan tetap di kendaraan utama mereka, memegang sebagian besar dana pensiun, pada tahun keuangan terakhir. Untuk AustralianSuper senilai A$300 miliar, dana terbesar negara itu, alokasi pendapatan tetapnya mencapai level tertinggi setidaknya sejak 2013.
AustralianSuper mengatakan kepada Reuters bahwa pihaknya telah menggandakan aset utang menjadi A$40 miliar selama setahun terakhir dan menambahkan setidaknya tiga manajer portofolio pendapatan tetap baru ke kantornya di London.
“Kami memiliki alokasi yang sangat rendah untuk bunga tetap untuk sebagian besar dari dua atau tiga tahun terakhir dan sekarang sedang membangun cadangan itu lagi karena suku bunga mulai normal,” kata Katie Dean, kepala pendapatan tetap, mata uang dan uang tunai di AustralianSuper.
Australian Retirement Trust, yang mengelola A$240 miliar, Sio menaikkan alokasi pendapatan tetapnya menjadi 13,7% dari 12,5%, menurut pengajuan.
Rotasi menjadi obligasi adalah langkah perubahan untuk sektor yang telah lama meremehkan kelas aset menurut standar global. Dana kekayaan negara Norwegia senilai $1,4 triliun dan dana pensiun karyawan publik California senilai $450 miliar, CalPERS, memiliki sekitar seperempat aset dalam pendapatan tetap, misalnya.
Investor Australia secara historis lebih suka saham daripada obligasi, sebagian karena undang-undang pajak ramah dividen sejak 1980-an yang meningkatkan pendapatan dari saham.
Penurunan imbal hasil global setelah krisis keuangan 2008 juga melemahkan selera utang.
Imbal hasil obligasi 10 tahun pemerintah Australia telah turun menjadi sekitar 1% pada tahun 2020 sebelum pandemi, dari 6% pada tahun 2007. Sekarang berada di atas 4%.
“Ada bias pasar yang sangat besar di Australia… ini menggelikan untuk negara OECD,” kata Amy Xie Patrick, kepala strategi pendapatan di Pendal Group, yang mengelola uang pensiun.
Jay Sivapalan, kepala Australian Fixed Interest di Janus Henderson, yang mengelola uang untuk dana pensiun lokal, mengatakan investasi masa lalu mereka sebagian besar di pasar utang swasta di mana imbal hasil datang dengan premi likuiditas.
Tetapi kenaikan spektakuler dalam imbal hasil negara sejak akhir 2020 memikat dana kembali ke pasar publik, kata Sivapalan.
Bahkan dana yang enggan mengubah alokasi secara permanen menjadi utang adalah obligasi perdagangan. Pendapatan tetap telah menjadi kelas aset Aware Super yang paling aktif diperdagangkan selama beberapa tahun terakhir, kata Kepala Strategi Investasi Michael Winchester.
Dana senilai A$160 miliar itu kira-kira sepersepuluh dari sarana utamanya diinvestasikan dalam bentuk bunga tetap, menurut situs webnya.
Sebagai tanda lain dari pelukan tentatif pendapatan tetap sektor ini, dana terbesar kelima negara itu, Hostplus senilai A$100 miliar, menambahkan utang pada tahun fiskal 2022 ke kendaraan utamanya untuk pertama kalinya dalam lima tahun, tetapi alokasinya hanya 3%.
“Dalam satu tahun hingga 18 bulan terakhir, mereka [sektor] telah mencoba untuk menjadi netral,” kata Patrick. “Mereka tidak harus bermain ski dengan penghasilan tetap.”
($1 = 1,5584 dolar Australia)
