Siklus Pemotongan Suku Bunga Global Semakin Cepat

Pemotongan suku bunga dari bank-bank sentral utama sedang berlangsung, dengan Bank Sentral Eropa pada hari Kamis memberikan pemotongan seperempat poin kedua tahun ini.

Setengah dari 10 bank sentral pasar maju besar yang dilacak oleh Reuters kini telah mulai melonggarkan kebijakan, dan Federal Reserve AS kemungkinan akan bergabung dengan klub tersebut minggu depan.

Berikut ini adalah posisi penentu suku bunga utama dan apa yang diharapkan para pedagang selanjutnya.

1/ SWISS

Bank Nasional Swiss, yang pertama di antara rekan-rekan Barat yang menurunkan biaya pinjaman pada bulan Maret, memangkas suku bunga lagi pada bulan Juni menjadi 1,25%. Bank tersebut telah mengisyaratkan niatnya untuk terus melakukannya.

Pasar berjangka melihat pemotongan lain pada tanggal 26 September sebagai hal yang pasti, dengan peluang 28% untuk pergerakan 50 basis poin (bps), setelah inflasi tahunan turun menjadi 1,1% pada bulan Agustus. Ketua SNB yang akan lengser, Thomas Jordan, yakin bahwa franc yang lebih kuat mengancam ekspor.

2/ KANADA

Bank Kanada menerapkan pemangkasan ketiga berturut-turut pada 4 September menjadi 4,25% dan pemangkasan 25 bps lainnya pada Oktober hampir sepenuhnya diperhitungkan.

Perekonomian Kanada lesu, pertumbuhan populasi yang kuat telah membantu menaikkan pengangguran menjadi 6,6% dan BoC telah merenungkan inflasi yang berada di bawah target 2%.

3/ SWEDIA

Riksbank Swedia, yang mulai memangkas suku bunga pada bulan Mei setelah kenaikan berturut-turutnya menekan inflasi tetapi melemahkan ekonomi, diperkirakan akan menurunkan biaya pinjaman setidaknya 25 bps lagi pada 25 September.

Suku bunga Swedia berada pada 3,5% tetapi inflasi tahunan telah stabil di bawah target Riksbank sebesar 2%.

Bagan garis yang membandingkan metrik inflasi utama selama lima tahun terakhir.

4/ ZONA EURO

ECB kembali memangkas suku bunga pada hari Kamis karena inflasi zona euro melambat dan ekonomi goyah. Hampir tidak ada petunjuk tentang langkah selanjutnya, bahkan saat investor bertaruh pada pelonggaran kebijakan yang stabil dalam beberapa bulan mendatang.

Pasar uang memperkirakan sekitar 40 bps pelonggaran lebih lanjut pada akhir tahun dan peluang sekitar 42% untuk pemotongan 25 bps lagi pada bulan Oktober.

5/ INGGRIS

Bank of England diperkirakan akan mempertahankan biaya pinjaman acuan pada 5% pada 19 September, setelah pemotongan pertama siklus ini pada bulan Agustus.

Inflasi jasa yang membandel menunjukkan BoE akan melakukan pelonggaran lebih lambat daripada Fed dan ECB. Pasar memperkirakan hanya satu pemotongan seperempat poin lagi pada tahun 2024, mungkin pada bulan November.

6/ SELANDIA BARU

Konvensi untuk data PDB dan inflasi triwulanan, bukan bulanan, telah membingungkan bank sentral Selandia Baru dan pengamat pasar domestik.

Reserve Bank of New Zealand pada bulan Agustus memangkas suku bunga untuk pertama kalinya dalam siklus ini menjadi 5,25%, setahun lebih awal dari proyeksinya sendiri. Pasar memperkirakan penurunan seperempat poin lagi pada bulan Oktober.

7/ AMERIKA SERIKAT

Keputusan suku bunga Fed berikutnya akan dilakukan pada tanggal 18 September dan pasar dicekam oleh prospek pemotongan suku bunga AS pertama sejak tahun 2020.

Komentar pembuat kebijakan mengisyaratkan pemotongan akan dilakukan tanpa menyiratkan bahwa pemotongan diperlukan karena ekonomi sedang berada di ambang resesi.

Pasar uang memperkirakan pengurangan 25 bps minggu depan lebih mungkin terjadi daripada pemotongan 50 bps yang lebih besar setelah data pada hari Rabu menunjukkan beberapa kekakuan dalam inflasi yang mendasarinya.

Para pedagang memperkirakan sekitar 100 bps pelonggaran pada akhir tahun sementara para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan senilai 75 bps.

Grafik garis yang membandingkan metrik inflasi utama selama lima tahun terakhir.

8/ NORWEGIA

Bank sentral Norwegia, yang akan bertemu minggu depan, berada di kubu yang agresif.

Bank Sentral Australia mempertahankan suku bunga pada level tertinggi dalam 16 tahun sebesar 4,5% pada bulan Agustus dan mengatakan bahwa kebijakan yang ketat kemungkinan diperlukan untuk “beberapa waktu” guna mengekang inflasi, yang masih berjalan di atas target bank sebesar 2%.

Pasar baru sepenuhnya memperkirakan penurunan suku bunga pertama pada bulan Desember, yang berarti siklus pelonggaran Norwegia kemungkinan akan dimulai jauh setelah negara-negara lain.

9/ AUSTRALIA
Bank Sentral Australia telah mempertahankan suku bunga pada level 4,35% sejak November lalu dan meyakini inflasi masih sulit, meskipun data menunjukkan bahwa ekonomi sedang berjuang.

Pasar tidak melihat peluang penurunan suku bunga lebih dari 50% hingga bulan Desember.

10/ JEPANG
Bank Sentral Jepang adalah pengecualian, menaikkan suku bunga dua kali tahun ini karena inflasi meningkat.

Kenaikan suku bunga pada bulan Juli mengejutkan pasar, memperburuk aksi jual saham Jepang dan lonjakan yen. BoJ mengatakan akan melangkah hati-hati untuk memastikan pasar yang bergejolak tidak merugikan bisnis. Diperkirakan suku bunga tidak akan berubah pada level 0,25% minggu depan. Pasar dan ekonom mengantisipasi kenaikan lagi pada akhir tahun.