Temasek Singapura Mengibarkan Bendera Beli Amerika yang Tepat Waktu
Investor berdaulat Singapura bukanlah orang yang kontradiktif, tetapi pada hari Rabu, salah satu dari mereka mengingatkan kita akan daya tarik abadi dari perdagangan “Beli Amerika”. Hal ini memberikan petunjuk seberapa jauh dana global lainnya akan mengurangi alokasi mereka ke ekonomi terbesar di dunia meskipun volatilitas dan fluktuasi dolar AS yang meningkat akibat kebijakan Presiden Donald Trump.
Nilai portofolio Temasek naik 12% menjadi $339 miliar pada tahun fiskal hingga Maret, didorong oleh kenaikan aset terdaftar. Hal ini merupakan perbaikan dari pertumbuhan yang stagnan pada tahun sebelumnya, meskipun total imbal hasil pemegang saham 10 tahunnya turun satu poin persentase menjadi 5%. Dana yang dipimpin oleh CEO Dilhan Pillay Sandrasegara ini terus memperluas jangkauannya di India dan Eropa, Timur Tengah, dan Afrika Utara. Namun, Amerika adalah satu-satunya kawasan di mana Temasek meningkatkan eksposurnya, diukur dari kantor pusat perusahaan portofolio dan aset acuannya, dari tahun ke tahun, dan tetap menjadi tujuan terbesar untuk modal tambahannya.
Namun, Temasek tergolong terlambat berinvestasi di Barat. Perusahaan ini membuka kantor pertamanya di New York pada tahun 2014. Dengan 24% dari keseluruhan portofolio acuannya dan 33% dari portofolio internasionalnya, perusahaan Singapura ini sangat kekurangan alokasi 64% di AS dari MSCI All Country World Index EURONEXT:IACWI. Dengan meningkatkan eksposurnya ke Amerika, Temasek mengurangi masalah lain: eksposurnya sebesar 18% terhadap ekonomi Tiongkok yang melambat terlihat terlalu tinggi, yaitu enam kali lipat alokasi MSCI.
Pesannya jelas. Bagi dana yang mencoba melindungi portofolio mereka dari meningkatnya ketidakpastian geopolitik dan perdagangan, AS sulit dikalahkan: perusahaan-perusahaan Amerika memiliki arus kas dan pendapatan yang stabil, serta pasar domestik yang besar dan relatif mandiri. Temasek juga menyebutkan pasar modal yang dalam dan potensi ekonomi kecerdasan buatan.
Namun, eksposur hari ini datang dengan harga yang sangat mahal. Indeks Komposit S&P 500 (SPX) diperdagangkan pada rasio 22 kali pendapatan, mendekati level tertinggi dalam 20 tahun terakhir, menurut data LSEG. Temasek sedang mengalihkan perhatiannya terhadap tingginya utang pemerintah AS dan dampak lanjutannya terhadap dolar di masa mendatang. Temasek memperkirakan risiko kebijakan jangka pendek seputar imigrasi, tarif, dan pengetatan fiskal telah mencapai puncaknya. Jika belum, membeli saham Amerika sekarang akan mahal.
Ikuti Una Galani di Linkedin dan X.
BERITA KONTEKS
Investor negara Singapura, Temasek, pada 9 Juli melaporkan rekor nilai portofolio bersih sebesar S$434 miliar ($339,12 miliar) untuk tahun keuangan hingga akhir Maret, meningkat 12% dari tahun sebelumnya. Total imbal hasil Temasek selama 10 tahun turun satu poin persentase menjadi 5%.
